房地产企业2021年度业绩预告简评

房地产企业2021年度业绩预告简评

行业背景与业绩概述

2021年，房地产行业持续面临严格调控政策，银行对涉房贷款实施集中度调控，导致房企融资渠道更加受限。下半年市场表现疲软，各房企普遍遭遇销售压力，业绩整体下滑。

• 业绩下滑：2022年1月底至2月8日期间，筛选出的68家典型房地产企业中，有28家发布了业绩预告，其中负面预告占比高达71%。
• 负面预告特征：9家企业的净利润下降幅度超过100%，8家超过70%。天房发展和*ST云城因2020年亏损基数较大，业绩变化幅度较小。

主要业绩变化原因

1. 新冠疫情与调控政策：新冠疫情对施工进度产生影响，进而影响交房规模，同时，疫情防控措施限制了销售活动。
2. 毛利率下降：结转项目的毛利率较往年有所降低，部分企业因结转项目质量下降或成本增加导致毛利率下滑。
3. 融资环境紧缩：融资渠道收紧导致财务费用上升，尤其对存在信用风险的房企如华夏幸福、阳光城、蓝光发展等，财务费用大幅增加。
4. 市场景气度下降：销售价格下滑及市场对未来预期的悲观导致公司提前对项目计提资产减值损失。

展望未来

• 销售挑战：未来房企销售难度加大，为实现销售目标，预计会采取更多促销措施。
• 费用压缩空间有限：在当前市场环境下，房企难以有效压缩相关费用。
• 成本与毛利：过去三年土地成本上升趋势将持续，未来结转项目毛利率或将维持低位。
• 资产减值压力：市场下行压力将对未售项目产生较大的计提资产减值准备压力，进一步影响业绩表现。

综上所述，未来1~2年房地产企业的业绩表现预计将保持现状，难有显著改善。