2023年煤炭行业ESG评级分析报告

2023年煤炭行业ESG评级分析报告 观点：煤炭行业上市公司ESG风险偏高。煤炭行业属于高污染、高耗能行业，在“双碳”目标和能源结构转型的背景下，长期内煤炭消费占比逐渐下降，行业ESG风险较高。煤炭行业上市公司ESG分布靠后，低于全行业平均水平。煤炭行业上市公司的ESG评级分布基本符合正态分布特征，中枢为BBesg，分布右偏。一方面因为煤炭行业是高污染高耗能行业，另一方面因为煤炭企业信息披露情况较差。 煤炭行业上市公司ESG级别分布： 披露：A股煤炭行业共32家公司，其中2023年披露ESG相关报告的有19家，披露率为59.38%。 环境（E）：煤炭公司环境信息披露程度较低，在碳排放、大气污染物、水污染物、能源消耗、生态环境保护等指标中表现较差，环境得分整体偏低。 社会（S）：煤炭公司社会责任表现一般。重点关注解决就业、安全生产、员工薪酬与福利、政策响应等方面，国有企业承担了较多的社会责任。 联合资信研究中心hourui@lhratings.com侯睿 治理（G）：煤炭上市公司大部分为国有企业，且成立时间较长，在公司治理结构较为完善，在治理体系、治理绩效等方面表现较好。煤炭公司治理得分较高。 http://www.lhratings.com 一、煤炭行业概述 （一）行业定义 煤炭行业指对各种煤炭的开采、洗选、分级等生产活动，不包括煤制品的生产和煤炭勘探活动。根据国民经济分类标准（GB/T4754-2017）煤炭开采与洗选业可以细分为烟煤和无烟煤开采洗选、褐煤开采洗选和其他煤炭采选。 （二）行业发展 1．行业概况 以煤炭为主的化石能源是碳排放的主要来源。根据国际能源署（IEA）发布的《2022年二氧化碳排放报告》报告，2021年全球能源相关二氧化碳排放量达到368亿吨，其中煤炭使用产生的碳排放达到155亿吨，占能源相关二氧化碳排放总量的42%。 中国能源资源的基本特点是“富煤、贫油、少气”，煤炭是中国重要的基础能源，在国民经济中具有重要的战略地位。2022年，中国探明煤炭储量2070.12亿吨，山西、内蒙古、新疆、陕西储量总共占比为73.3%。根据中国煤炭工业协会数据，2022年中国煤炭产量45.60亿吨，同比增长10.5%，进口2.93亿吨，下降9.2%。2022年，煤炭在中国一次能源消费结构中所占的比重约为56.2%，大幅高于27%的世界平均水平。 随着我国碳中和目标的提出，能源结构转型需求愈发凸显，绿色低碳能源转型已是全球经济发展大趋势。2022年10月，党的二十大报告提出，“立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行动，深入推进能源革命，加强煤炭清洁高效利用，加快规划建设新型能源体系”。但受制于全球化石能源尤其是煤炭产业的长期投资不足，中期内，全球煤炭市场或将继续处于供需偏紧的状态，国际市场价格可能还将继续高位运行。2022年2月俄乌战争爆发后，许多曾经承诺退出煤炭的国家，重新将煤炭作为可靠的热力和电力来源。在中国，煤电依然是能源消费的核心。燃煤发电可以平抑可再生能源波动，规避不稳定性，是我国能源安全的“稳定器”和“压舱石”。根据我国加快构建碳达峰、碳中和“1+N”政策，2030年和2060年，化石能源消费占比将分别降低至75%和20%左右，预计2030年煤炭占比降低至45%，2060年进一步降低至10%。长期来看，煤炭消费量面临一定萎缩压力，煤炭作用将向应急调峰、战略储备转变。煤炭企业面临较大的转型风险。 2．行业运行情况 我国煤炭行业的发展伴随着经济的迅速发展，煤炭产量从2000年的13.84亿吨持续增长至2022年的45.59亿吨，商品煤消费量增长至2022年的43.2亿吨。2016年至2021年，在供给侧改革的背景下，煤炭行业消费量高于产量。 2020年疫情起始，经济活动受到抑制，能源需求急速下滑，煤炭价格和煤炭企业利润迅速下跌。之后，经济逐渐复苏，2021年煤炭价格连涨翻番，9月“拉闸限电”现象已波及10余个省份，煤价迅速上升至1000元/吨。2022年，在持续偏紧的煤炭供需基本面上，由于通胀高企、疫情反复、俄乌冲突、极端高温干旱天气等众多事件的影响，全球煤炭市场紧上加紧，价格继续高涨至1600元/吨。 3．行业政策 2015年以来，各部门密集出台煤炭产业相关政策，严格控制煤炭行业的高污染高耗能。政策对煤炭企业环境责任提出更高要求，煤炭公司ESG风险加大，部分公司产能和强度受限。相关问题主要包括煤炭企业的大气污染、固体废弃物污染、能源消耗、生态环境保护、安全生产制度和措施等。 2021年底中央经济工作会议提出，“传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上。要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合”。这是“双碳”目标确立后，中央层面首次对传统能源的退出明确了要求。2021年7月，国家发改委指出，形成相当于年煤炭消费量15%、约6亿吨的煤炭储备能力，其中政府可调度煤炭储备不少于2亿吨，4亿吨是企业库存。2022年11月，国家能源局指出：面对严峻复杂的国际能源形势和较大的国内能源保供压力，加强调度协调，做好“六稳”“六保”工作，全力以赴保障煤炭安全稳定供应。加快煤矿先进产能加快建设。2022年上半年，国家发展改革委先后发布《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》《2022年第4号公告》《关于明确煤炭领域经营者哄抬价格行为的公告》。《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》明确了秦皇岛港下水煤（5500大卡）中长期交易价格每吨570～770元（含税），三份文件构建了煤炭价格预期引导和调控监管的闭环机制。 2022年5月，人民银行增加1000亿元支持煤炭清洁高效利用专项再贷款额度。支持领域包括现代化煤矿建设、绿色高效技术应用、智能化矿山建设、煤矿安全改造、煤炭洗选、煤炭储备能力建设等项目和煤电企业电煤保供领域。支持煤炭清洁高效利用专项再贷款总额度达到3000亿元。国家开发银行“十四五”期间设立总规模为5000亿元“碳达峰、碳中和”专项贷款，其中2021年安排发放1000亿元。2022年，国家开发银行持续加大对清洁能源、能源保供、煤炭清洁高效利用等能源重点领域的支持力度，发放能源贷款4069亿元，同比增长26%。 联合ESG系列研究报告|煤炭行业ESG报告 二、煤炭行业ESG要素与信息披露 （一）煤炭行业ESG评级要素 联合资信ESG评级要素，一方面考虑联合国与各ESG报告组织建议的主要议题，另一方面结合国内政策背景和行业实际ESG问题。联合资信煤炭行业ESG评级方法中，共包含11个二级指标，25个三级指标，81个四级指标，177个数据采集点。定量数据时点为2022年12月31日，评级时间为2023年8月31日。尽可能全面地对企业环境、社会、治理三个方面进行评价，并根据产能、营业收入等企业具体情况，对缺失的指标数据进行补充，科学和客观地反映企业的ESG表现。最终的ESG得分根据行业ESG风险进行了行业校准，并根据企业争议事件进行扣分。 1．环境（E）方面 在联合资信煤炭行业ESG评级体系中，环境影响的评估尤为重要，实质性议题包括环保管理制度、碳排放、大气污染、固体废弃物污染、水污染、综合能耗、生态环境保护等方面。 我国煤炭绝大部分是通过直接燃烧使用。根据中创碳投数据，2021年我国化石能源消费产生的碳排放总量为100亿吨左右，煤炭利用过程碳排放总量74亿吨左右。其中燃煤发电碳排放42.74亿吨，占煤炭利用碳排放的57.17%；煤化工4.25亿吨，占比5.68%；钢铁行业用煤（焦化、高炉喷吹等）碳排放15.42亿吨，占比20.62%；建材行业用煤（燃煤锅炉的燃烧）碳排放9.62亿吨，占比12.87%。 在煤炭企业运行中，温室气体的排放主要包括井工开采、露天开采、煤层气抽采、原煤的矿后活动，以及废弃矿井逃逸排放的CO2和CH4；煤层气（煤矿瓦斯）燃烧产生的CO2；燃料燃烧（如锅炉、涡轮机、煅烧炉、窑炉、内燃机等）产生的CO2；净购入电力和热力隐含的CO2排放。煤炭行业可分为开发和利用两大环节。煤炭开采、洗选是开发环节，开发环节的碳排放占煤炭行业碳排放总量的10%左右，碳排放主要来自甲烷排放。其余碳排放来自利用环节的煤炭燃烧。 煤炭行业其他气体污染物还包括SO2、氮氧化物和烟尘。除了气体污染，煤炭开采会导致矿区地下水位下降，产生污废水。此外，煤炭开采过程中还会导致大量的固体废弃物污染和生态环境破坏，影响植被和农作物生长，造成水土流失、土地塌陷和荒漠化。 2．社会（S）方面 煤炭行业承担着较多的社会责任，实质性议题包括解决就业、安全生产、员工薪酬与福利、产品质量、科技创新、供应商管理、政策响应与特定使命等方面。 煤炭行业的安全生产至关重要，煤矿坍塌事件会造成恶劣的社会影响。据中国煤炭工业协会统计，2020年全国煤矿平均百万吨死亡率为5.9%，比2015年下降63.6%。相比之下，2020年美国因煤矿安全生产事故造成的死亡人数仅为5人，百万吨死亡率为1%。2022年，全国共发生煤矿事故168起、死亡245人，同比分别上升85%和38%，全国煤矿百万吨死亡率为5.4%。煤炭企业应坚持以人为本、生命至上理念，科技创新、管理、装备、培训并重，建立责任全覆盖、管理全方位、监管全过程的煤矿安全生产综合治理体系。加强对水、火、瓦斯、煤尘、顶板、冲击地压等灾害防治。围绕尘肺病等职业危害防治，加强煤矿职业安全与健康监管机制建设。 煤炭行业大部分为国有企业，承担着较多的解决就业责任。根据中煤协会数据，2021年煤炭行业就业人数340万人，上市公司员工总数中位数为15147人，远高于全行业平均水平。且煤炭行业就业人员年龄偏大（采矿业40岁以上人员占比56.8%），学历较低（一半以上为中专及以下学历），再就业难度较大。应建立企业人才选拔、培育、使用和激励长效机制，提高从业人员整体素质。 2022年，煤炭行业获得中国专利奖共25项，煤炭行业科技奖386项。大数据、人工智能、5G、区块链等新技术快速发展，以煤矿智能化开采为引领的煤炭基础理论研究与关键技术、重大装备研制取得新的突破，煤炭清洁高效利用与低碳绿色发展从理念到工程示范和产业化发展，取得重大进展。 3．治理（G）方面 煤炭ESG评级体系中，治理实质性议题包括ESG管治制度和组织、ESG信息披露质量、股东治理、中小投资人保护、董监高治理、合规与风险、治理绩效、商业道德与廉洁管理等。公司治理是比较传统的考核评价体系，而煤炭行业上市公司大部分都是国有企业，且成立时间较长，因此在公司治理方面对煤炭企业有更高的要求。联合资信重点考核企业的治理绩效，包括企业层次效率、流程效率以及产出效率。 （二）煤炭行业ESG信息披露 鉴于ESG信息的可获得性，本报告的分析范围是沪深交易所上市的32家煤炭企业。32家上市公司中，2022年披露ESG相关报告（ESG报告、社会责任报告、可持续发展报告）的有19家，占比为59.38%。按企业性质划分，煤炭上市公司中有26家国有企业和6家民营企业，国有企业中，中国神华、兖矿能源、 中煤能源和陕西煤业ESG信息披露较为详细，民营企业中美锦能源ESG信息披露较为详细。 煤炭行业环境信息披露程度较低，整体披露率为30.56%。其中碳排放数据披露情况较差，披露率仅为15.63%，与污废水产生量披露率相同；大气污染披露程度较高，为75.00%；水污染物、固体废弃物和危险废弃物污染披露率分别为59.38%、21.88%和15.63%；综合能耗披露率为21.25%。整体来看，煤炭公司环境方面信息披露较低。煤炭行业社会责任信息披露情况好于环境，整体披露率为39.06%。其中安全生产、供应商管理和慈善捐赠披露率分别为56.25%、71.88%和87.50%，披露率较高；产品质量管理、员工多样性等指标披露率较低，低于40%。整体来看，煤炭行业环境与社会方面的信息披露程度较低，需要进一步推动企业相关信息披露。