军工行业周报：中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯”洲际弹道导弹

股票研究 2024.03.08 中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚 行尔斯”洲际弹道导弹 业彭磊(分析师)宋博(分析师)黄龙(研究助理) 报 周010-83939806010-83939829021-38031028 penglei018712@gtjas.comsongbo027618@gtjas.comhuanglong028685@gtjas.com 证书编号S0880518100003S0880522120007S0880123070154 本报告导读： 军工板块大涨，中证国安表现最好。中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯” 洲际弹道导弹。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 摘要： 军工板块大涨，中证国安表现最好。上周（02.23-03.01）上证综指上涨1.29%，创业板指数上涨3.76%，国防军工指数上涨6.77%，跑赢 大盘5.47个百分点，排名第6/29。中证国安仍旧表现最好，上涨6.19%。1）国防部：世界上只有一个中国，根本不存在所谓“海峡中线”；2）俄导弹部队进行“亚尔斯”洲际弹道导弹发射训练；3）以军轰炸加沙南部多地造成至少19人死亡；4）美英空袭胡塞武装18个目标，涉及胡塞武装火箭仓库、无人机等 中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯”洲际弹道导弹。 证1)应上海合作组织轮值主席国哈萨克斯坦国防部邀请，2月27日至 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 《发射任务数量再创新高，商业航天取得关键进展》2024.02.27 《福建海警开展执法巡查，俄将继续加强 武装力量》2024.02.27 《交付能力不断提升，海外市场持续拓展》 2024.02.19 《东部战区台岛周边军演，胡塞武装称击 中美军舰》2024.02.02 《我国低成本商业航天取得重大进展》 2024.01.22 券3月1日，中国国防部代表团赴哈参加上合组织成员国国际军事合作 研部门会议，就2024年度上合组织防务领域交流合作与各方交换意见。 报 究2）据俄罗斯国防部当地时间3月1日发布消息，俄导弹部队当天在普列谢茨克航天发射场进行搭载可分离弹头“亚尔斯”洲际弹道导弹 发射训练。导弹顺利击中位于堪察加半岛靶场指定区域。3）我们认 告为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导 弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要 有先进通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项， 军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器； 3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航 重机、菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中简科技、西部超导、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 目录 1.核心观点：中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯”洲际弹道导弹3 2.行情回顾：行情上涨，国防信息化表现较好5 2.1.行业表现：上涨6.77%，跑赢大盘5.47pp5 2.2.指数表现：中证国安等指数表现最好5 2.3.板块表现：国防信息化板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻7 4.风险提示9 1.核心观点：中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯”洲际弹道导弹 军工板块大涨，中证国安表现最好。上周（02.23-03.01）上证综指上涨 1.29%，创业板指数上涨3.76%，国防军工指数上涨6.77%，跑赢大盘 5.47个百分点，排名第6/29。中证国安仍旧表现最好，上涨6.19%。1）国防部：世界上只有一个中国，根本不存在所谓“海峡中线”；2）俄导弹部队进行“亚尔斯”洲际弹道导弹发射训练；3）以军轰炸加沙南部多地造成至少19人死亡；4）美英空袭胡塞武装18个目标，涉及胡塞武装火箭仓库、无人机等 中方赴哈交流上合组织防务，俄方试验“亚尔斯”洲际弹道导弹。1)应上海合作组织轮值主席国哈萨克斯坦国防部邀请，2月27日至3月1日，中国国防部代表团赴哈参加上合组织成员国国际军事合作部门会议，就 2024年度上合组织防务领域交流合作与各方交换意见。2）据俄罗斯国 防部当地时间3月1日发布消息，俄导弹部队当天在普列谢茨克航天发射场进行搭载可分离弹头“亚尔斯”洲际弹道导弹发射训练。导弹顺利击中位于堪察加半岛靶场指定区域。3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等国防信息化领域前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。1）我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边 紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、 菲利华、光威复材、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中简科技、西部超导、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 表1:相关标的盈利预测估值 产业链 环节 2024/3/1 （亿元） 2023E 2024E 2025E 2023E 2024E 2025E 级 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资评 600760.SH中航沈飞38.751067.831.131.532.0134.2925.3319.28增持 总装002389.SZ航天彩虹15.43153.750.410.550.7237.8928.1621.30 000768.SZ中航西飞21.37594.460.340.490.6462.4143.5433.20 600893.SH航发动力35.08935.090.560.680.8562.9651.2841.29 600372.SH中航机载11.9575.830.530.650.7322.4518.3116.30增持 109.2 分系统 300114.SZ中航电测41.97247.940.380.470.58 88.5871.89 7 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航9.63144.400.160.250.3460.1938.5228.04增持 688586.SH江航装备9.6376.210.400.460.5824.2220.7416.51 002179.SZ中航光电34.52731.841.672.162.7520.6715.9812.55增持 002025.SZ航天电器41.13187.911.722.363.1623.9117.4313.02增持 002049.SZ紫光国微76.27648.003.364.255.3522.6717.9714.26 603267.SH鸿远电子37.587.042.083.234.3318.0611.618.67 000733.SZ振华科技58.71325.354.996.027.2211.779.758.13 603678.SH火炬电子21.6499.311.021.411.8821.1215.3911.51 600862.SH中航高科19.68274.150.730.951.2126.9620.6316.25 600399.SH抚顺特钢6.32124.640.230.340.4427.4818.5914.36增持 600765.SH中航重机16.46243.861.051.351.7215.6812.199.57增持 300395.SZ菲利华31.27162.551.131.481.9427.6721.1316.12增持 300777.SZ中简科技24.72108.701.311.732.1118.9414.3011.72 300699.SZ光威复材27.93232.202.122.432.8913.1711.499.66增持 688122.SH西部超导40.76264.801.541.942.5026.4020.9716.28 300855.SZ图南股份23.592.900.901.181.4926.1119.9215.77增持 688239.SH航宇科技36.6854.121.732.623.7421.1614.019.80 688281.SH华秦科技120.81168.013.314.475.9636.5027.0320.27增持 688333.SH铂力特82.83160.791.592.724.2252.0930.4519.63增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；光威复材为国泰君安建材团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自Wind一致预期） 2.行情回顾：行情上涨，国防信息化表现较好 2.1.行业表现：上涨6.77%，跑赢大盘5.47pp 上周（02.23-03.01）上证综指上涨1.29%，创业板指数上涨3.76%，国防军工指数上涨6.77%，跑赢大盘5.47个百分点，排名第6/29。 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 6.77% 1.29% 3.76% 5.47% 6/29 表2:上周(02.23-03.01)上涨6.77%，跑赢大盘5.47pp 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1：上周(02.23-03.01)国防军工涨幅排名第6/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：中证国安等指数表现最好 上周(02.23-03.01)各大军工指数表现较好，其中中证国安表现最好，上涨6.19%，排名第1/10。 表3:上周(02.23-03.01)中证国安表现最好 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 399813 中证国安 6.19% 2.52% -10.18% 中证指数有限公司 801740.SI 国防军工(申万) 5.44% 1.61% -8.81% 申银万国指数 399967 中证军工 5.38% 1.47% -6.60% 中证指数有限公司 CI005012.WI 国防军工(中信) 5.35% 1.63% -9.81% 中信证券股份有限公司 399959 军工指数 4.93% 1.35% -6.75% 中证指数有限公司 882420 航天航空与国防 4.81% 1.60% -9.27% 万得信息技术股份有限公司 930875 空天军工 4.56% 1.39% -11.54% 中证指数有限公司 399973 中证国防(CSI) 4.55% 1.45% -12.26% 中证指数有限公司 931066 军工龙头 4.51% 1.35% -9.91% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 4.42% 1.56%