1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 ESG专题报告 ESG信息披露向前一步 三大交易所《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》解读  核心结论 分析师 姜珮珊 S0800524020002 15692145933 jiangpeishan@research.xbmail.com.cn 背景：2024年2月8日， 三大交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指引》），这是国内交易所首次起草可持续发展信息披露指南，具有里程碑意义。 特征：在证监会的统一部署下，上交所、深交所和北交所的《指引》在总体结构和内容上基本保持一致。其特点在于：1）同国际接轨，兼顾GRI和ISSB披露标准，通过对比发现其同欧盟和美国在政策上存在差异，与香港交易所存在一定联动；2）立足中国国情，体现中国特色，涵盖CCER登记与交易在内的本土化指标；3）强制披露与自愿披露有张有弛，定量披露和定性披露有效结合。 意义：随着《指引》的起草，标志着中国正式加入ESG信息披露主要市场行列，为上市公司引入新的披露规则。未来，上市公司可能加大对ESG管理的投入，进而提升ESG管理能力，资本市场ESG投资策略落地及更多ESG产品涌现，以及第三方服务商可能引入新技术加速ESG服务和产品迭代。 前景：总体上，可持续发展信息披露是大势所趋。信息披露体系将日益完善，中国可持续发展信息披露将向高质量化不断迈进。 风险提示：政策推进不及预期；宏观经济下行超预期；披露统计不完善。 证券研究报告 2024年03月04日 ESG专题报告 西部证券 2024年03月04日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 背景简述 ......................................................................................................................... 4 二、 指引解读 ......................................................................................................................... 5 2.1 环境信息披露 ............................................................................................................... 6 2.1.1 应对气候变化 ...................................................................................................... 6 2.1.2 污染防治与生态系统保护 .................................................................................... 7 2.1.3 资源利用与循环经济 ........................................................................................... 9 2.2 社会信息披露 ............................................................................................................... 9 2.2.1 乡村振兴与社会贡献 ........................................................................................... 9 2.2.2 创新驱动、供应商与客户 .................................................................................... 9 2.2.3 员工 ................................................................................................................... 10 2.3 公司治理信息披露 ..................................................................................................... 11 2.3.1 可持续发展相关治理机制 .................................................................................. 11 2.3.2 防范商业贿赂与不正当竞争............................................................................... 11 三、 主要特征 ....................................................................................................................... 12 3.1 同国际接轨，借鉴国际可持续标准发展经验 .............................................................. 12 3.1.1 其他主要市场的《指引》 .................................................................................. 12 3.1.2 香港交易所的《指引》 ...................................................................................... 14 3.2 立足中国国情，体现中国特色 ................................................................................... 14 3.3 强制自愿有张有弛，定性定量有效结合 ..................................................................... 15 四、 指引影响 ....................................................................................................................... 15 4.1 上市公司：ESG管理能力提升，进而带动整体质量和投资价值的提升 .................... 15 4.2 资本市场：ESG投资策略以更具中国特色的形式逐步落地 ....................................... 15 4.3 第三方服务商：科技与ESG结合创新型产品与服务迭代 ......................................... 16 五、 风险提示 ....................................................................................................................... 16 图表目录 图1：ESRS整体架构 ........................................................................................................... 13 表1：上交所、深交所、北交所发布上市公司自律监管指引征求意见稿 ................................. 4 表2：三大交易所发布的可持续发展报告指引覆盖的议题 ....................................................... 6 表3：应对气候变化议题披露要求 ........................................................................................... 7 表4：污染防治与生态系统保护披露要求 ................................................................................ 8 表5：资源利用与循环经济披露要求 ....................................................................................... 9 cVaYpW8ZeUeUpWdVpWuZaQcM7NtRmMtRsOeRmMsRiNqQmR7NpOpMuOrNoQNZnPoN ESG专题报告 西部证券 2024年03月04日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 表6：乡村振兴与社会贡献披露要求 ....................................................................................... 9 表7：创新驱动、供应商与客户披露要求 .............................................................................. 10 表8：员工披露要求 ............................................................................................................... 11 表9：可持续发展相关治理机制披露要求 .............................................................................. 11 表10：反贪污反贿赂披露要求 .............................................................................................. 11 表11：美国纳斯达克交易所《ESG报告指南2.0》主要议题 ............................................... 13 ESG专题报告 西部证券 2024年03月04日 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 一、背景简述 2024年2月8日， 上海交易所、深圳交易所、北京交易所分别发布上市公司自律监管指引文件《可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（以下简称《指引》）以及起草说明，就上市公司可持续信息披露指引，向市场公开征求意见。2024年2月29日，意见征求阶段结束。这是国内交易所首次起草可持续发展信息披露指南，具有里程碑意义。 三家交易所发布的《指引》聚焦建立上市公司的可持续发展信息披露框架，涵盖环境、社会、公司治理信息披露，同