权益市场流动性周观察 - 2024年3月第一期
市场流动性向好，交投活跃度上升
- 市场概况：上周市场流动性持续改善，交投活跃度提升，全A成交额达到5.5万亿，换手率为7.5%，较前一周显著增加。
- 资金流动：基金、北向资金、两融资金等主要资金渠道净流入市场，推动流动性增强。市场资金合计净流入约278.9亿元。
资金净投放与国债期限利差缩小
- 公开市场操作：上周，国内公开市场操作实现净投放6320亿元，R007与DR007同步下降，金融机构间流动性均衡，利差趋于一致。
- 国债与美债：10年期国债收益率与10年期美债收益率同步下行，中美利差缩小，倒挂程度减轻，市场预期3月美联储不降息的概率降至96%，较上周略有下降。
微观流动性指标
- 换手率与成交额：各宽基指数换手率和成交额均有上升，反映市场活动更为活跃。
- 基金发行：偏股型基金发行规模提升至15.79亿元。
- 基金配置：偏股型公募基金加仓计算机、电子、家用电器、机械设备、电力设备，减仓银行、食品饮料、房地产、非银金融、医药生物。
- 杠杆资金：两融余额上升，交易占比A股成交额比例增加，两融交易活跃度提升。
- 北向资金：北向资金净流入235.45亿元，连续四周净流入，累计净流入409.05亿元，偏好美容护理、家用电器、有色金属等行业。
- ETF与产业资本：ETF份额有所下降，宽基ETF中沪深300ETF资金流入最多，行业ETF中半导体ETF资金流入最多。产业资本减持规模为10.95亿元，公用事业、煤炭、基础化工行业被增持，而医药生物、电子、交通运输行业则被减持。
- 一级市场：IPO融资2家，总额19.69亿元；再融资5家，总额42.58亿元。
结论
本周权益市场的流动性表现良好，交投活跃度显著提升，主要得益于资金面的积极变化和市场情绪的回暖。政策层面的宽松操作、资金流入以及北向资金的持续净流入均为市场提供了有力支撑。此外，ETF资金流向显示了市场对特定板块的关注度增加，而产业资本的动态也反映了市场内部的结构调整。整体而言，市场展现出较强的活力，但同时也需关注潜在的风险因素，如统计数据误差、时滞效应和统计方法偏差等。
