流动性与仓位周观察——3月第三期

一、市场流动性转强，交投活跃度下降
上周市场流动性转强，交投活跃度下降。全A成交额7.75万亿，较前一周下降；换手率8.34%，较前一周下降。资金供给端，基金、两融、ETF净流入；需求端，IPO融资25.27亿元，再融资49.17亿元。市场资金合计净流入148.79亿元。

二、资金净投放，国债期限利差扩大
国内流动性方面，上周公开市场净投放8855亿元，DR007和R007同步下行，但R007与DR007利差扩大，金融机构间流动性未见明显分层。国债期限利差扩大（10年期国债收益率持平，1年期国债收益率下降5bp），中美利差倒挂程度减轻（10年期美债收益率下行，市场预期5月美联储不降息概率达85.1%）。

三、微观流动性上升
各宽基指数换手率和成交额均下降。偏股型基金发行规模143.03亿元，加仓行业前五：家用电器、银行、医药生物、建筑材料、房地产；减仓幅度前五：计算机、食品饮料、电子、传媒、非银金融。两融资金净流入77.6亿元，交易额占比降至9.4%。ETF份额上升2.6亿份，创业板ETF富国和证券ETF流入资金最多。产业资本减持47.13亿元，增持前三：建筑装饰、交通运输、钢铁；减持前三：电子、医药生物、国防军工。IPO融资4家，规模25.27亿元；再融资5家，规模49.17亿元。解禁规模170.25亿元，前三：有色金属、电子、电力设备。

四、风险提示
1.市场波动过大；2.数据具有时滞性；3.历史数据不代表未来。