饲料端支撑，鸡蛋低位反弹

1 2 3 主要观点 本月鸡蛋低位反弹。 2月新开产蛋鸡仍多于淘鸡，在产蛋鸡存栏略增，鸡蛋供应保持宽松，同时年后鸡蛋下游补库基本结束，当前正处季节性消费淡季，供强需弱对盘面形成压制。不过本月饲料端整体止跌企稳，支撑鸡蛋盘面震荡走升。 策略：短期饲料端支撑盘面走强，不过鸡蛋供强需弱的基本面暂未改变，中长期盘面仍有下跌空间，建议逢高沽空。 行情回顾 鸡蛋2405合约 截至2月29日收盘，当月鸡蛋2405收于3524元/500kg，较开盘上涨119点，月涨幅3.49%； 基本面分析 基本面分析 蛋鸡供给——蛋鸡存栏 1月蛋鸡存栏11.71亿只，仍处近年同期高位，鸡蛋供应压力不减； 基本面分析 蛋鸡供给——蛋鸡新增存栏 新增存栏=新开产蛋鸡-淘鸡=4个月前鸡苗补栏-17个月前鸡苗补栏； 2月蛋鸡新增存栏621万羽且未来仍在增加，叠加前一个月蛋鸡存栏增加，则2月在产蛋鸡仍保持偏多。 基本面分析 蛋鸡需求——淘鸡出栏 年前蛋鸡企业加速出淘，且待淘蛋鸡存栏占比持续走低，预计2月蛋淘毛鸡总体偏少。 基本面分析 鸡蛋需求—主销区销量 2月，春节期间，鸡蛋销售低迷；春节前后，鸡蛋销量正常。 基本面分析 鸡蛋库存—生产环节与流通环节 春节期间，生产环节鸡蛋累库较多，节后清库存顺利，目前库存仍在去化；流通环节鸡蛋库存处于正常水平，后续存在季节性去库可能。 基本面分析 鸡蛋现货价格 2月主产区均价3.54元/斤，较上月下跌0.56元/斤，跌幅13.66%，主销区均价3.54元/斤，较上月下跌0.59元/斤，跌幅14.29%，月内鸡蛋价格弱势运行。 价差跟踪 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看