鸡蛋期货：下方存在支撑，蛋价有望低位反弹

请务必阅读正文之后的免责条款部分 客服四海 相融共生 一、本周行情回顾 【期货市场】 本周(1月19-23日）连盘鸡蛋JD1505合约重心再度下移，周三有效击破4100元/500千克的支撑位，周度低点至4050，均线系统再度呈空头排列。本周现货市场中蛋价同样呈现弱势下滑态势，且周末下滑地区逐步增多，主要原因在于终端消费不畅，走货速度缓慢，但由于产区存货较低，因此下滑幅度有限，短期不具备深跌条件，预计短期蛋价将维持弱势调整状态。 本周连盘豆粕1505合约价格维持在2700元/吨下方低位震荡运行，均线系统依旧呈现空头排列，市场看空情绪依旧较浓。目前南美降水逐渐转向充足，大豆丰产预期不断传来，导致国内市场人士心理压力较大，豆粕反弹预期并不看好，本周前半周市场观望气息较为浓厚，虽然周三周四出现小幅反弹上涨，周五又呈现下跌趋势。国内市场需求依然平淡。总体价格较上周五较大幅度下跌。 本周连盘玉米主力合约C1505呈现稳中偏强的态势，震荡调整运行，由上周末的2410元/吨一线上调至2420元/吨区间。本周政策方面继续利多玉米市场，前期市场关于临储“限量收购”的传言未得以落实，收购数量继续上升。关内深加工企业受节前备货及东北临储收购影响，一度连续上调收购价格。但从市场余量上看，玉米价格尚不具备大幅上行条件。 图1: 鸡蛋及饲料周度行情总结 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 JD1505 4140 4204 4050 4120 -0.75% JD1509 4497 4562 4466 4513 -0.78% C1505 2409 2423 2408 2415 0.25% M1505 2713 2735 2620 2681 -1.07% 资料来源： 文华财经 鸡蛋期货 陈航 执业证书编号：F0284778 联系电话：0371-68599102 电子邮箱：chenhang_qh@ccnew.com 下方存在支撑 蛋价有望低位反弹 研究报告：周报 发布日期：2015年1月26日 报告要点 本周鸡蛋现货价格出现全面下滑格局，个别低价产区滑落至4元以下，周末逐步止跌企稳，且周一开始有反弹迹象。消费方面依旧偏弱，本周大中专院校开始全面进入寒假节奏，集中性采购大幅下降，但春节消费预期使得销售方存在一定挺价心理，且目前鸡蛋供应也低于去年同期，因此蛋价难以出现深跌局面。连盘鸡蛋主力近期总体呈弱势下滑状，而下方4000处明显存在支撑力量，未来一周随现货企稳支撑有望小幅反弹，建议4050处可轻仓短多，滚动操作。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 客服四海 相融共生 图2：DCE鸡蛋1505合约走势 资料来源： wind 中原期货研发部 【现货市场】 图3：国内鸡蛋主产区现货价格(元/斤) 数据来源：Wind 中原期货研发部 图4: 鸡蛋现货周度行情总结（单位：元/斤） 地区 上周末价 本周末价 周度变动 河北馆陶 4.36 4.18 0 河南南阳 4.3 4.3 0.05 北京大洋路 4.33 4.11 -0.11 上海浦西 4.4 4.4 -0.07 广东东莞 4.45 4.5 0 湖北浠水 4.29 4.22 -0.05 资料来源： 芝华数据 中原期货研发部 二、影响因素分析 请务必阅读正文之后的免责条款部分 客服四海 相融共生 1、饲料原料成本价格走势分析 本周在我国油厂高负荷开机以及贸易商低价抛售压力前提下，国内豆粕现货市场继续承压下行。终端市场节前备货缓慢，饲料厂仍执行前期高价合同。现货对盘面呈现跟跌不跟涨态势，整个国内现货市场成交平淡。今年春节较往年推迟，豆粕供应预期宽松，年前备货力度恐难对现在行情形成支撑。 本周国内玉米价格走势呈现稳中偏强的态势，震荡调整运行。1月11日—1月15日本期收购531.万吨，其中：吉林省950万吨，黑龙江省1852万吨，辽宁166万吨，内蒙古350万吨；累计收购总量为3319万吨，超去年同期总量42万吨。进入2015年度之后临储平每日的收购量均在100万吨以上，前期市场传言的临储“限量收购”或未能成行。在政策利多，收购数量反超的情况下，市场后市看多情绪飙升，已有部分贸易商开始建立库存，以对应后期临储“收空”玉米之时。而关内深加工企业受节前备货，及东北临储影响，一度连续上调收购价格，以增加门前到货量。关内地区的余粮数量依旧很多，据了解山东、河北两地农户售粮进度仅在3-4成，与去年大致持平。现阶段多空因素并存，市场面临多重矛盾。 图5：国内豆粕价格走势 图6：国内玉米价格走势 资料来源： wind 中原期货研发部 2、 淘汰鸡、鸡苗价格走势分析 本周，全国主产区鸡蛋价格小幅下滑，均价8.24元/公斤，较上周下滑0.09元/公斤。高校放假，鸡蛋集中采购减少，加上节前食品厂备货未全面开启，蛋价持续下滑，目前产蛋鸡新增数量稳步增加，但老鸡集中淘汰，整体产蛋鸡只数量上涨幅度减少，鸡蛋供应量难以大幅增加，后市随着春节临近，节前备货全面开启，需求增加，蛋价有望止跌且小幅上扬。 全国毛鸡价格小幅下滑，主产区均价8.08元/公斤，较上周下滑0.11元/公斤。目前鸡肉产品走货速度无明显好转，鸡肉产品综合售价持续低位，屠宰场难以盈利，毛鸡价格持续低位。近期鸡病增多，增长缓慢，局部地区提前出栏，屠宰场灵活调整报价，整体毛鸡价格持续下滑。 目前距离春节已不到一个月的时间，肉鸡补栏节奏较前期有所加快，蛋鸡苗补栏较为平淡，鸡苗价格以稳为主，略有小幅下滑。 本周蛋价全线小幅下滑，饲料原料方面，玉米价格小幅上升，尤其是关内深加工企业提升收购价格带动玉米购销价，豆粕价格延续在弱势下滑通道，总体蛋价养殖利润维持整体平稳态势。养殖户养殖意愿较强。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 客服四海 相融共生 图7: 全国淘汰鸡、鸡苗价格走势 图8: 蛋鸡养殖利润 资料来源： 中原期货研发部 3、消费提振小幅弱化 近期鸡蛋下游消费方面缺少利好支撑，本周高校开始全面进入寒假节奏，集中性采购量明显下降，且食品加工方面备货量远不及预期，走货速度较缓传导至产区，带动蛋价全面下滑。 图9：渤海商品订货量——鸡蛋 资料来源： wind 中原期货研发部 三、 本周观点： 本周鸡蛋现货价格出现全面下滑格局，个别低价产区滑落至4元以下，周末逐步止跌企稳，且周一开始有反弹迹象。消费方面依旧偏弱，本周大中专院校开始全面进入寒假节奏，集中性采购大幅下降，但春节消费预期使得销售方存在一定挺价心理，且目前鸡蛋供应也低于去年同期，因此蛋价难以出现深跌局面。连盘鸡蛋主力近期总体呈弱势下滑状，而下方4000处明显存在支撑力量，未来一周随现货企稳支撑有望小幅反弹，建议4050处可轻仓短多，滚动操作。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 客服四海 相融共生 中原期货有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 全国客服热线 4006-967-218 www.zyfutures.com 新乡营业部 河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 电话:0373-2072881 南阳营业部 河南省南阳市人民路175号粮业大厦三楼 电话：0377-63261919 灵宝营业部 河南省灵宝市函谷大道北段西侧 （灵宝市函谷路与五龙路交叉口西南角金湖公馆） 电话:0398-2297999 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路129号 大连国际金融中心A座-大连期货大厦2405号 电话:0411-84807209 西安营业部 陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座20层F1、F11、F12 电话: 029-89619031 免责条款 本研究报告仅供中原期货有限公司（以下简称“中原期货”）客户内部交流使用。本报告基于我们认为可靠且已公开的信息，我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点戒陈述不会发生任何变更。我们会适时更新我们的研究，但可能会因某些觃定而无法做到。 本报告所载信息均为研究员个人观点，并不构成所涉及期货合约的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况戒需求。客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。本文中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。涉及期货等金融衍生工具的各类投资策略，均存在不同程度的风险，可能并不适合所有投资者。 中原期货是一家经营商品期货、金融期货经纪业务的期货企业。我企业及从业人员均不允许进行期货交易，仅为投资者提供有关期货经纪业务的相关服务。 我们的研究报告主要以电子版形式分发，不定期也会辅以印刷品形式分发。我们向所有客户同时分发电子版研究报告。 ©版权所有 2014-2015中原期货有限公司研发部 未经书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何形式复制、转发戒公开传播。如欲引用戒转载本文内容，务必联系中原期货研发部，并需注明出处为中原期货研发部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。