焦煤焦炭周报：强预期驱动煤焦偏强震荡

焦煤焦炭周报 强预期驱动煤焦偏强震荡 核心观点 焦炭 截至3月1日，日照港准一级湿熄焦平仓价2140元/吨，出库价2170元/吨，折算期货仓单成本约2340元/吨。 供需方面，截至3月1日，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨，低位再降2.36万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量222.86万吨，环比降低0.66万吨；独立焦化厂库存150.21万吨，周环比增15.14万吨；钢厂焦化厂库存635.83万吨，周环比降3.66万吨。 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 整体来看，焦炭维持供需两弱格局，而随着焦企限产力度不断扩大，现货支持逐渐显现，叠加目前市场主要交易两会预期以及焦煤供应扰动逻辑，预计焦炭期价延续偏强震荡运行。 焦煤 截至3月1日，迁安沙河驿蒙5精煤报价2000元/吨，折算期货仓单成本约1755元/吨。 作者声明 产业方面，截至3月1日，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量72.8万吨（+13.57），原煤日均产量188.7万吨（+27.41），煤矿开工率83.80%（+12.23）；需求端焦化厂焦炭日均产量合计108.98万吨（-2.36）。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 整体来看，焦煤需求持续偏弱，但近期供应端的不确定性以及两会政策利好预期带动焦煤期货偏强震荡，建议以短线回调买入为主，关注后续产地安监情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾.......................................................................41.1现货市场.....................................................................41.2期货市场.....................................................................42基本面分析.....................................................................62.1供应端........................................................................62.2需求端.......................................................................72.3库存.........................................................................82.4焦化利润.....................................................................93结论..........................................................................10 图表目录 图1焦炭现货价格走势.............................................................4图2焦煤现货价格走势.............................................................4图3焦炭现货价格走势.............................................................4图4焦煤现货价格走势.............................................................4图5焦炭09合约期现价差..........................................................5图6焦炭01合约期现价差..........................................................5图7焦煤09合约期现价差..........................................................5图8焦煤01合约期现价差..........................................................5图9 230家独立焦化厂产能利用率...................................................6图10 247家钢厂焦化厂产能利用率..................................................6图11 230家独立焦化厂焦炭日产....................................................6图12 247家钢厂焦化厂焦炭日产....................................................6图13全国110家洗煤厂开工率.....................................................7图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量.........................................7图15 247家钢厂高炉产能利用率....................................................7图16 247家钢厂日均铁水产量......................................................7图17独立焦企和钢厂焦煤日耗......................................................8图18 230家独立焦化厂焦炭库存....................................................8图19港口焦炭总库存.............................................................8图20 247家钢厂焦化厂焦炭库存....................................................8图21焦炭总库存.................................................................8图22矿口焦煤库存...............................................................9图23全样本独立焦化厂焦煤库存...................................................9图24港口焦煤库存...............................................................9图25 247家样本钢厂焦煤库存......................................................9图26焦化厂利润变化............................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周焦炭第四轮提降100~110元/吨落地，焦企亏损进一步加重，限产范围扩大，焦炭供应维持低位。具体数据来看，据Mysteel统计，截至3月01日，230家独立焦化厂产能利用率67.69%，环比上周减2.11%，同比减6.91%，焦炭日均产量49.63万吨，环比减1.55万吨，同比减7.07万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.17%，环比减0.31%，同比减0.21%，日均产量46.88万吨，环比减0.17万吨，同比减0.52万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，产地煤矿陆续复产，焦煤供应开始回升。具体数据来看，截至3月01日，110家洗煤厂开工率66.09%，环比增7.29%，同比去年减6.37%；洗煤厂日均产量56.13万吨，环比增6.60万吨，同比去年减5.06万吨；洗煤厂原煤库存252.66万吨，环比增15.07万吨；精煤库存134.58万吨，环比增25.47万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周铁水日均产量维持低位，焦炭需求支撑依然乏力。具体数据来看，据Mysteel统计，截至3月01日，钢厂盈利率27.27%，环比增2.59%，同比去年减15.59%；247家钢铁企业高炉产能利用率75.19%，环比上周减0.44%，同比去年减5.88%；高炉开工率83.34%，环比上周减0.25%，同比减3.81%；日均铁水产量222.86万吨，环比减0.66万吨，同比减11.50万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦炭产量维持低位，焦煤需求支撑不足，具体数据来看，截至3月01日，全样本独立焦化厂库存总量为970.59万吨，可用天数为11.8天，对应焦煤日耗为82.25万吨，日耗环比减3.35万吨；247家钢厂库存为806.77万吨，可用天数为12.9天，折算日耗为62.54万吨，环比减0.01万吨；合计日耗为144.79万吨，环比减3.36万吨。 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至3月01日，230家独立焦化厂焦炭库存86.41万吨，环比上周增6.3万吨，同比去年增20.6万吨；全样本独立焦化厂库存150.21万吨，环比增15.1万吨，同比去年增40.8万吨；247家钢厂库存635.8万吨，环比减3.7万吨，同比去年减36.6万吨；四大港口焦炭总库存170.43万吨，环比增8.0万吨，同比去年减7.3万吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至3月01日，样本矿山焦煤库存216.85万吨，环比增11.39万吨，同比去年减39.94万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存970.59万吨，环比减90.91万吨，同比减9.61万吨；港口库存合计210.07万吨，环比减9.86万吨，同比增71.37万吨