2024年度策略：迈向人工智能新时代

2024年度传媒策略报告

核心观点

• 内容产业的增长：回顾过去十年，内容产业的增长主要由技术变革推动，例如智能手机的普及推动了移动应用爆发和手游的兴起，4G网络的提升则促进了用户注意力从图文转向短视频。未来，内容产业的增长将高度依赖于新技术和新硬件带来的增量场景。

• 行业高质量增长：经历了2019年至2022年的平台企业重点整改后，行业监管已经进入常态化阶段，平台企业经营模式由粗放增长转向精耕细作，注重降本增效和聚焦核心业务，同时宏观环境也在逐步改善。

• AI与MR影响深化：AI和MR技术的融合正在推动内容产业进入新一轮的技术变革。AI生成范围已从文字和图像扩展至音频和视频领域，而苹果VisionPro的发布进一步推动了MR应用生态的发展。这些技术有望从“降本增效”阶段迈向全面创新，各子板块的基本面稳健上行，当前估值具有较高的配置价值。

子板块展望

• 游戏：AI驱动的游戏玩法创新，行业供给周期改善，渠道发行费用降低，特别是小游戏保持高增速，预示着行业回暖将持续。

• 影视：AI在内容制作和运营方面的降本作用明显，同时，精品化短剧的破圈和出海机会带来了广阔的市场空间。

• 版权：AI对大量训练数据的需求推动了文献、影视、图像、音声版权领域的受益，尤其是训练数据的获取和使用。

• 文旅：MR数字展示技术与文旅的深度融合，以及随文旅需求同步上行的相关订单，预示着文旅行业的新增长点。

风险提示

• 行业监管风险：行业监管政策的不确定性可能影响企业的运营和增长潜力。
• 宏观经济及地缘政治风险：全球经济波动和地缘政治事件可能对内容产业产生负面影响。
• AI产品道德及监管风险：AI产品的伦理问题和潜在的监管挑战也是值得关注的风险点。

结论

随着AI和MR技术的深化应用，内容产业正面临新一轮的技术变革，这不仅将推动行业实现从“降本增效”到全面创新的转变，也将为各子板块带来稳健的增长机遇。然而，行业仍面临监管、宏观经济及AI伦理等方面的挑战。总体而言，当前内容产业的估值具有较高的配置价值，值得投资者关注。