杰普特：业绩稳健增长，期待多元赛道成长空间

公司2023年度业绩亮点

营收与净利润增长

• 全年业绩：2023年，公司实现营业收入12.43亿元，同比增长5.90%；归母净利润1.08亿元，同比增长40.71%；扣非净利润0.85亿元，同比增长56.90%。
• 季度表现：第四季度（2023Q4），公司实现营收3.39亿元，同比下降7.69%，环比增长0.35%；归母净利润0.24亿元，同比下降6.18%，环比下降31.40%；扣非净利润0.17亿元，同比增长55.31%，环比下降33.34%。

盈利能力与运营效率

• 盈利提升：业绩增长主要得益于销售规模的扩大、产品销售毛利率的提升、经营效率的提高以及费用端的合理控制。
• 新能源激光业务：公司在新能源激光领域取得显著进展，为先进制造提供了激光/光学综合解决方案，助力行业及客户的技术更新和成本优化。

战略布局与未来展望

• 模组检测：公司积极拓展北美市场，开发二代及未来产品的检测设备，并获得北美客户认可，未来有望随客户量产增长。VCSEL检测设备已通过客户验收。
• 新能源业务：锂电激光实现对部分客户的进口替代，光伏激光设备已成功交付并应用于钙钛矿产线，未来GW级产线设备的研发布局将加强公司在行业内的地位。

投资建议与风险提示

• 业绩预测：预计公司2023至2025年的归母净利润分别为1.08、1.99、3.31亿元，EPS分别为1.14、2.09、3.48元/股，对应PE分别为52.60、28.55、17.16倍，维持“增持”评级。
• 风险考量：包括新产品产业化进度风险、新能源需求风险、消费电子需求下滑风险及原材料供应与价格波动风险。