【有色金属】日报-2024-02-26

摘要： 多名美联储官员发表讲话强化美联储更晚时间降息的预期，令铜铝价格有所承压。铜方面来看，下游陆续复工，多地电解铜库存下降，但整体仍有所增加。本周下游消费端或有明显回暖，整体供需双增，累库速度预计放缓。铝方面，当前国内铝锭库存仍处于较低水平，供应端在持续增加，元宵节后消费有明显回暖预期，关注下游复工复产情况。 今日沪铜低开后冲高回落，沪铝小幅震荡收跌。截至2月26日收盘，沪铜主力CU2404合约收报69050元/吨，跌320元/吨，跌幅0.46%。沪铝主力AL2404合约收报18795元/吨，跌55元/吨，跌幅0.29%。 宏观消息面，2月23日多名美联储理事鲍曼、美联储副主席杰斐逊、美联储理事沃勒纷纷发表不急于降息言论。美联储理事鲍曼表示，当前的经济环境不支持美联储降息。美联储副主席杰斐逊警告称在通胀改善的情况下，谨防过度放松政策；1月份CPI数据“令人失望”，显示未来走势可能会颠簸不平。美联储理事沃勒就经济前景发表讲话时提到，上周的CPI报告提醒人们，通胀的持续进展并不确定。最近超出预期的数据验证了美联储主席鲍威尔的“谨慎的风险管理方法”。几个指标表明经济增长有所放缓。过早降息可能会浪费通胀进展，并有可能对经济造成相当大的损害。高盛已将美联储2024年降息的预期从此前的五次下调至四次，首次降息要到6月份才会出现。 铜方面，春节假期结束，各铜加工材企业陆续复工复产，据SMM上周对铜材加工企业节后首周开工及订单调研来看，目前仅有铜管有明显旺季表现，其余铜材行业订单同比均在不同程度上有一定减弱，但消费尚未完全复苏，具体仍需等待元宵节后的情况。周末电解铜社会库存继续累库。截至2月26日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四增加1.19万吨至29.83万吨，其中库存仅上海地区仍在增加，因周末国内冶炼厂及进口铜均有到货。今日升水高报低走，市场对消费的乐观预期有一定落空，但贴水收窄也凸显消费有一定的复苏。2月26日，1#电解铜现货对当月2403合约报贴水70元/吨-贴水40元/吨，均价报贴水55元/吨，较上一交易日涨55元/吨；平水铜成交价69290-68380元/吨。 铝基本面来看，节后消费端尚未完全复苏，电解铝仍处于累库周期。截止2月26日，SMM统计电解铝锭社会总库存74.8万吨，国内可流通电解铝库存62.2万吨，较上周四累库4.2万吨。现货市场方面，现货流通货源持续增加，贴水扩大。华东地区交投积极性尚可，但成交略显一般，中原地区现货成交转好。2月26日，SMM A00铝价对2403合约贴水30元/吨，较上一交易日下调10元/吨，现货价格录得18700元/吨。 整体来看，多名美联储官员发表讲话强化美联储更晚时间降息的预期，令铜铝价格有所承压。铜方面来看，下游陆续复工，多地电解铜库存下降，但整体仍有所增加。本周下游消费端或有明显回暖，整体供需双增，累库速度预计放缓。铝方面，当前国内铝锭库存仍处于较低水平，供应端在持续增加，元宵节后消费有明显回暖预期，关注下游复工复产情况。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688