节前消费带来车市旺季，车企销量呈现两极分化

2024年1月新能源乘用车零售销量203.5万辆。2024年1月新能源乘用车零售销量203.5万辆。2024年2月18日，乘联会公布了2024年1月全国乘用车的销量情况，1月狭义乘用车终端零售203.5万辆，同比增长57.4%，环比下降13.9%。1月零售市场实现了预计中的开门红走势。春节前的节前消费带来了车市旺季。但有两个原因值得关注：首先是12月份因价格下放带来的部分销量的透支，影响了1月份销量，其次是1月部分车型价格回调以及地方消费券的减少，构成了不利于1月份销量走强的特征。车企两极分化愈加明显。 2024年1月中国动力电池装车量同比增加100.2%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2024年1月中国动力电池累计装车量为32.3GWh，同比增长100.2%，环比下降32.6%。从电池类型来看，三元电池装车量12.6GWh，占总装车量39.0%，同比增长131.9%，环比下降23.9%；磷酸铁锂电池累计装车量19.7GWh，占总装车量60.9%，同比增长84.2%，环比下降37.1%。 新能源汽车投资建议：我国新能源乘用车市场持续增长，放眼新能源汽车产业链，建议关注以下投资主线：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）比亚迪锂电材料供应链相关标的：中科电气、贝特瑞、翔丰华、龙蟠科技、万润新能、安达科技、星源材质、多氟多、融捷股份等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：科达利、拓普集团、汇川技术、三花智控、宏发股份等；5）产品驱动、销量稳定增长的新能源车企：比亚迪、特斯拉、吉利汽车、广汽集团、长安汽车等。 风险提示：原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险。 1.新能源汽车周观察 1.1.2024年1月新能源车各品牌销量分析 2024年1月新能源乘用车零售销量203.5万辆。2024年2月18日，乘联会公布了2024年1月全国乘用车的销量情况，1月狭义乘用车终端零售203.5万辆，同比增长57.4%，环比下降13.9%。1月零售市场实现了预计中的开门红走势。春节前的节前消费带来了车市旺季。但有两个原因值得关注：首先是12月份因价格下放带来的部分销量的透支，影响了1月份销量，其次是1月部分车型价格回调以及地方消费券的减少，构成了不利于1月份销量走强的特征。车企两极分化愈加明显。 分品牌来看，比亚迪2024年1月乘用车销量20.10万辆，同比增长33.9%。 王朝系列及海洋系列1月销量为18.51万辆，同比增长28.8%。腾势系列1月销量为0.9万辆，同比增长40.8%。仰望系列1月销量为1652辆。方程豹系列1月销量为5203辆。1月比亚迪乘用车出口3.62万辆，同比增长247.5%。 广汽埃安2024年1月销量为2.49万辆，国内终端交付2.19万辆，海外销量首破3000辆。锐湃智能生态电驱工厂竣工投产，广汽埃安在新能源三电领域实现了全面自研自产，成为全球三电领域领军企业。 理想汽车2024年1月销量达到3.12万辆，同比增长105.8%，自交付以来，理想汽车累计交付量达到664,529辆。截至2024年1月31日，理想汽车在全国已有474家零售中心，覆盖142个城市；售后维修中心及授权钣喷中心360家，覆盖209个城市。 AITO全系2024年1月交付新车32973辆，环比增长34.76%，其中24天单日交付破千，首次成为中国市场新势力品牌月销量冠军。问界新M7交付再创新高，单月交付31253辆新车，首次实现单月交付突破30000辆，开启交付速度的新篇章。自2023年9月上市以来，问界新M7目前累计大定已超14万辆，定单增长与交付效率携手再加速，推动问界交付量持续攀升。 小鹏汽车2024年1月共交付新车8250台，目前小鹏X9已在全国超100座城市启动规模交付，累计交付达2,478台，其中Max版本选购比例近70%。小鹏汽车目前正加紧提升小鹏X9产能，加速交付在手订单。 图1小鹏X9车型 1.2.1月动力电池装车量情况 2024年1月中国动力电池装车量同比增加100.2%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的数据，2024年1月中国动力电池累计装车量为32.3GWh，同比增长100.2%，环比下降32.6%。从电池类型来看，三元电池装车量12.6GWh，占总装车量39.0%，同比增长131.9%，环比下降23.9%；磷酸铁锂电池累计装车量19.7GWh，占总装车量60.9%，同比增长84.2%，环比下降37.1%。 从集中度来看，1月排名前3家、前5家、前10家动力电池企业装车量分别为23.7GWh、26.7GWh和30.9GWh，占总装车量比例分别为73.4%、82.8%和95.7%。 宁德时代仍旧占据第一的宝座，2024年1月装车量为15.96GWh，份额占比为49.41%。1月26日，滴滴与宁德时代在福建省宁德市宣布将成立换电合资公司。 此次合作是双方在公共补能领域的重要战略布局，双方将引领行业服务和技术标准，提升资源利用率及社会运营效率。 比亚迪旗下弗迪电池2024年1月装车量为6.00 GWh，份额占比为18.58%。 据TrendForce集邦咨询统计，2023年纯电动车排名仍由特斯拉夺冠，市占率19.9%，比亚迪位居第二，紧追在后。但比亚迪与特斯拉的全年销量落差已缩小至24.8万辆，这主要归功于比亚迪在中国市场销量稳定，海外销量也持续提高，加上海外基地启用。TrendForce集邦咨询认为，比亚迪今年将有机会挑战特斯拉纯电车龙头位置 国轩高科2024年1月装车量为1.56GWh，份额占比为4.83%。2024年，国轩高科海外电池产能相继迎来收获期，同时自主研发的全新LFMP体系的L600启晨电芯及电池包正式对外发布，该电池续航可达1000公里，预计在2024年量产。 此外，其还先后与巴斯夫、日本爱迪生能源等企业达成合作，意在推动动力电池实现新的技术突破。 2024年1月中国市场动力电池装机量前十依次为：宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、LG新能源、瑞浦兰钧、欣旺达和孚能科技。 表1 2024年1月各大电池厂商动力电池装机量情况 1.3.新能源行业数据跟踪 图2钴粉和四氧化三钴价格（单位：万元/吨） 图3电池级硫酸镍/钴/锰价格（单位：万元/吨） 图4锂精矿价格（单位：美元/吨） 图5电池碳酸锂和氢氧化锂价格（单位：万元/吨） 图6正极材料价格（单位：万元/吨） 图7前驱体材料价格（单位：万元/吨） 图8隔膜价格（单位：元/平方米） 图9电解液价格（单位：万元/吨） 图10负极价格（单位：万元/吨） 图11六氟磷酸锂价格（单位：万元/吨） 1.4.行业要闻及个股重要公告跟踪 表2新能源汽车行业要闻追踪要闻简介 表3新能源汽车行业个股公告追踪 2.新能源发电 2.1.光伏行业数据跟踪 图12多晶硅料价格（单位：元/公斤） 图13单晶硅片价格（单位：元/片） 图14单/多晶电池片价格（单位：元/瓦） 图15光伏玻璃价格（单位：元/平方米） 2.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表4新能源发电行业要闻追踪要闻简介 表5新能源发电行业个股公告追踪 3.工控及电力设备 3.1.行业数据跟踪 图16工业制造业增加值回落 图17工业增加值累计同比增速回升 图18固定资产投资完成额累计同比增速情况 图19长江有色市场铜价格趋势（元/吨） 3.2.行业要闻及个股重要公告跟踪 表6电力设备及工控行业要闻追踪要闻简介 表7电力设备及工控行业个股公告追踪股票名称 4.本周板块行情（中信一级） 电力设备及新能源行业过去一周上涨2.72%，涨幅居中信一级行业第26名，跑输沪深300指数0.99个百分点。输变电设备、配电设备、光伏、风电、核电、新能源汽车在过去一周涨跌幅分别为3.30%、7.04%、3.98%、2.61%、5.55%、3.21%。 图20中信指数一周涨跌幅 上周电力设备新能源板块涨幅前五分别为聆达股份（37.17%）、大烨智能（34.93%）、华瑞股份（31.65%）、金通灵（30.26%）、英可瑞（29.93%）。跌幅前五名分别为孚能科技（-5.68%）、东方电缆（-5.52%）、三一重能（-5.51%）、思源电气（-5.51%）、禾迈股份（-4.80%）。 表8细分行业一周涨跌幅 图21电力设备及新能源A股个股一周涨跌幅前5位及后5位 5.风险提示 原材料价格波动风险、疫情影响超预期风险、行业竞争加剧风险