国金汽车晨会第88期：7月车市销量及重点车企解读

一、核心要点

1. 本次会议为国金汽车晨会系列第88期，重点解读7月汽车行业销量及11家代表性车企情况。
2. 11家重点车企7月批发销量合计166万台，同比增13%、环比降1.6%，新能源占比达70%创历史新高。
3. 7月国内车市销量96万台，同比降13%但降幅收窄，出口69万台同比增93%占比超40%。

二、行业数据表现

1. 11家重点车企（含比亚迪、长城、吉利、理想、小鹏、领跑、鸿蒙智行、小米、奇瑞、上汽、蔚来）行业占比超7成。
2. 批发端：领跑同比增102%、蔚来增71%表现最优，奇瑞、比亚迪增约20%（出口拉动），其余车企多持平或微降，理想等个位数微降。
3. 国内端：比亚迪国内降幅收窄至10%并跑赢大盘，吉利等燃油车相关车企国内降幅20%-30%。
4. 出口端：7月出口同比增93%，全年预计超900万台，新能源出口超480万台；比亚迪出口利润占比超95%、长城超80%、奇瑞全靠出口贡献利润。

三、重点车企解读

1. 比亚迪：7月销量41万台，国内23万台（降幅收窄至10%），出口18万台同比增120%；闪充电池产能爬坡，新车型唐、海豹08等将推，8月产能预计增4-5万台。
2. 吉利：7月销量25万台，国内14.3万台，出口10.7万台同比增200%；下半年推银河T、战舰700等新车，出口预计冲刺100万台。
3. 长城：7月销量10.8万台，国内4.6万台，出口6.2万台同比增51%；欧拉连续2个月销破1万，下半年推哈佛H10、坦克新款等，年底出口预计达7万台。
4. 奇瑞：7月销量27.7万台，国内7.4万台，出口超20万台同比增70%；下半年推风云A9等新车，出口预计全年达190万台。
5. 新势力：领跑7月销破10万台同比增102%，蔚来同比增71%，理想、小鹏、蔚来等呈不同程度稳定或微增。

四、研究结论

1. 下半年车市修复趋势：补贴资金更充裕、购车旺季将至、新车型供给多元，零售降幅或收窄至1-2%，新能源零售增15%左右。
2. 出口持续超预期：结构优化且盈利提升，头部车企业绩或受益于出口利润弹性。
3. 风险关注：车市淡季波动、出口运力限制、竞争加剧等。