汽车行业周报：看好春节前旺季车市回暖静待新能源补贴新政落地

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周观点：看好春节前旺季车市回暖 静待新能源补贴新政落地 看好春节前旺季车市零售回暖，预计全年渠道库存调整行业迎接新周期。受高基数和前期购置税优惠政策提前购置的影响，2018年12月销量连续负增长，全年也将呈现负增长态势；根据乘联会统计数据显示：2018年12月1-21日乘用车零售累计增速-35%，批发累计增速-30%。2019年1月迎来春节前旺季，看好车市零售端回暖；参考上一轮（09-10年）购置税优惠政策退出后的年增速表现，在宏观经济保持6.3%（据社科院2019《经济蓝皮书》）的中高速增长及政府降税减负努力下，乘用车零售端有望回暖，渠道库存逐步去化，行业进入新周期。 静待新能源补贴新政落地。2018年2月四部委联合针对新能源车补贴出台新政策，文件除明文规定当年政策外，表示将根据技术进步、产业发展、推广应用规模等因素，提前研究发布2019年及2020年关键技术指标门槛等政策。从电车汇等新闻报道的网传版本看，2019年乘用车补贴退坡较大，客车补贴单车上限不变，静待官方补贴新政落地。长期看好新能源供给端改善下市场化进程的加速。  本周行情：汽车板块本周涨跌幅-0.75%，位于28个一级行业中第10位 本周上证综指跌0.89%，汽车板块跌0.75%，位于28个一级行业中第10位。细分行业看，乘用车和货车板块分别上涨0.7%、0.0%，客车、汽车零部件、汽车服务板块分别下跌1.2%、1.3%、1.4%。 本周涨幅前五的公司包括：万丰奥威（11.2%）、恒立实业（8.2%）、江铃汽车（7.6%）、蓝黛传动（6.1%）、东方时尚（5.2%）；跌幅前五的公司包括：长鹰信质（-15.5%）、银亿股份（-13.3%）、富临精工（-10.4%）、京威股份（-10.2%）、深中华A（-10.1%）。 北上资金跟踪：本周沪股通/深股通净买入31.35亿/-3.71亿，较上周增加45.20亿/增加21.55亿。11只MSCI成分股中7只获得北上资金增持（7/11），其中增持力度前三潍柴动力、华域汽车和宇通客车分获增持0.22%、0.19%、0.14%。  重要政策新闻 重要政策：1.12月29日中华人民共和国车辆购置税法发布，将于2019年7月1日起实施；2.12月27日工信部印发《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》；3.交通运输部：2019年1月1日起“皮卡”双证取消。 其他行业新闻：1.特斯拉：特斯拉在华组建融资租赁公司；2.上汽集团：上汽新能源汽车销量今年有望超过14万辆；3.江铃汽车：或将代工爱驰汽车。  风险提示：销量不及预期，突发召回事件，放开整车股比、中美贸易摩擦影响 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 12月28日 17A 18E 19E 17A 18E 19E 600104.SH 上汽集团 26.67 3.0 3.2 3.5 9.0 8.4 7.5 推荐 601799.SH 星宇股份 47.50 1.7 2.3 2.9 27.9 21.1 16.6 推荐 002126.SZ 银轮股份 7.44 0.4 0.5 0.6 19.1 13.8 11.6 推荐 资料来源：Wind、民生证券研究院 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师： 徐凌羽 执业证号： S0100517090004 电话： 010-85127604 邮箱： xulingyu@mszq.com 研究助理：陈逸同 执业证号： S0100118060035 电话： 010-85127785 邮箱： chenyitong@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.【民生汽车】美产车暂停加征关税利好经销商及特斯拉产业链，对国内车企冲击有限2018.12.17 2.【民生汽车】车企销量达标情况：预计丰田、奔驰超额，吉利、上汽自主最后冲刺2018.12.10 3.【民生汽车】通用裁员关厂剑指纯电动，BEV或迎来全球性加速渗透期2018.12.03 [Table_Title] 汽车 行业研究/周报 看好春节前旺季车市回暖 静待新能源补贴新政落地 —汽车周报20190102 汽车周报 2019年1月2日 -40%-30%-20%-10%0%10%20%18/118/418/718/10汽车（申万）沪深300 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/汽车 目录 一、周观点：看好春节前旺季车市回暖 静待新能源补贴新政落地 ............................................................................. 3 二、汽车板块市场表现 ...................................................................................................................................................... 4 （一）板块&个股行情 ....................................................................................................................................................... 4 （二）北上资金跟踪 .......................................................................................................................................................... 5 三、重点政策新闻及公告 .................................................................................................................................................. 6 （一）重点政策新闻 .......................................................................................................................................................... 6 （二）公司公告 .................................................................................................................................................................. 8 四、行业重点数据追踪 .................................................................................................................................................... 10 （一）汽车市场概况 ........................................................................................................................................................ 10 （二）新能源汽车销量 .................................................................................................................................................... 11 （三）库存系数 ................................................................................................................................................................ 11 （四）国际油价数据跟踪 ................................................................................................................................................ 12 （五）上游原材料价格数据跟踪 .................................................................................................................................... 12 五、重点关注公司 ............................................................................................................................................................ 13 六、风险提示 .................................................................................................................................................................... 14 插图目录 ............................................................................................................................................................................ 15 表格目录 ............................................................................................................................................................................ 15 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3