新股周报：次新板块跟随指数显著反弹，节后首周无新股上市

2024年02月25日 次新板块跟随指数显著反弹，节后首周无新股上市 —新股周报 投资要点 分析师：黄俊伟 S1050522060002 huangjw@cfsc.com.cn 联系人：华潇 S1050122110013 huaxiao@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《本周上市发行总体节奏平稳，次新板块走势呈现整体回调》2024-01-21 2、《本周累计完成注册共33家公司待上市，次新个股情绪回升显著》2024-01-14 3、《本周新股上市节奏略有放缓，大盘缩量调整背景下部分次新股表现活跃》2024-01-07 4、《2023年共316家公司IPO，本周沪深次新涨跌对半》2023-12-31 5、《新股发行节奏平稳，次新股收益率中枢下移》2023-12-24 6、《大盘弱势调整下沪深次新表现较弱，北交所次新表现延续强势》2023-12-17 7、《北交所新股本周表现亮眼，当前共39家公司已完成注册正排队上市》2023-12-10 8、《新股发行节奏稳中有升，次新板块整体调整》2023-12-04 9、《新股注册恢复但发行节奏缓慢，北交所次新股表现亮眼》2023-11-27 10、《IPO全流程相关标准日益完善，新股注册重启》2023-11-19 ▌ IPO发行概览 已发行未上市：截至2月23日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有2家公司处于已发行未上市阶段,分别为肯特股份、龙旗科技。发行中：截至2月23日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有2家公司处于发行中阶段，其中美新科技、中创股份均处于待询价。已注册：2月19日-2月23日，创业板、科创板、北证及沪深主板共有1家公司注册成功。总体来看，本周有0家公司上市，1家公司完成注册，当前共有30家公司已完成注册排队上市，新股发行节奏明显放缓。 ▌ 新股概览 龙旗科技：全球智能手机ODM龙头，产品综合设计和供应链整合能力突出。 ▌ 次新股概览 截至2月23日，本周（2月19日至2月23日）无上市新股。 2024年1月16日-2024年2月16日的区间内上市的次新股中，诺瓦星云为首日涨幅最高标的，涨幅为202.62%；成都华微为上市后5日/10日/30日涨幅最高标的，涨跌幅分别为13.61%/14.73%/14.73%；北自科技为区间收盘最大涨幅/本周涨幅最高标的，涨幅分别为58.62%/40.78%。本周次新板块整体随指数大幅反弹，共13只近端次新股中仅上海合晶本周涨跌幅为负值，其中北自科技/美信科技本周涨幅分别为40.78%/30.33%。 ▌ 风险提示 IPO进度不及预期，新股波动风险，宏观不确定性风险等。 -25-20-15-10-505(%)沪深300策略研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 二月第三周共2家公司待上市，新股发行节奏明显放缓 ....................................... 3 1.1、 已发行未上市新股概览 ............................................................ 3 1.2、 龙旗科技：全球智能手机ODM龙头 .................................................. 3 2、 二月第三周共2家公司处于上市发行中阶段，1家公司完成注册 ............................... 4 2.1、 发行中阶段新股概览 .............................................................. 4 2.2、 本周完成注册新股概览 ............................................................ 5 3、 本周无新股上市，次新板块整体随指数大幅反弹 ............................................. 6 3.1、 新股首周表现概览 ................................................................ 6 3.2、 近端次新股表现概览 .............................................................. 6 3.3、 北自科技：智能物流系统供应商 .................................................... 6 4、 风险提示............................................................................... 8 图表目录 图表1：已发行未上市新股（截至2月23日） .............................................. 3 图表2：龙旗科技财务表现 ............................................................... 3 图表3：公司智能手机产品realme C55..................................................... 4 图表4：发行中新股（截至2月23日） .................................................... 4 图表5：2月19日-2月23日注册新股 ..................................................... 5 图表6：当前完成注册排队上市公司 ....................................................... 5 图表7：近端次新股表现概览 ............................................................. 6 图表8：股价走势图（其中北自科技取首发日开盘价为基准计算首日收益率） ................... 7 图表9：北自科技财务表现 ............................................................... 7 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 1、 二月第三周共2家公司待上市，新股发行节奏明显放缓 1.1、 已发行未上市新股概览 已发行未上市：截至2月23日，创业板、科创板、北交所及沪深主板共有2家公司处于已发行未上市阶段,分别为肯特股份、龙旗科技。 图表1：已发行未上市新股（截至2月23日） 代码 简称 上市日期 发行价（元） 发行PE 发行流动市值 （亿元） 所属行业 营业总收入 （2022，亿元） 归母净利润 （2022，亿元） 301591.SZ 肯特股份 19.43 22.81 3.88 橡胶和塑料制品业 3.72 0.73 603341.SH 龙旗科技 26.00 24.13 12.11 计算机、通信和其他电子设备制造业 293.43 5.60 注：wind新股中心的行业PE摘自公司发行公告（中证指数有限公司所发布对应行业一个月平均静态市盈率，截至公告日T-4日） 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.2、 龙旗科技：全球智能手机ODM龙头 龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品 ODM 行业。公司业务覆盖多个国家和地区，为全球头部消费电子品牌商和全球领先科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、A 公司、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、B 公司等。公司营收利润表现如下： 图表2：龙旗科技财务表现 龙旗科技 2020年报 2021年报 2022年报 2023中报 2023三季报 营业收入(亿元) 164.21 245.96 293.43 108.00 173.50 同比增长率(%) 64.64 49.78 19.30 -29.34 -24.41 归母净利润(亿元) 2.98 5.47 5.60 3.34 5.07 同比增长率(%) 204.97 83.75 2.46 35.06 26.16 资料来源：Wind，华鑫证券研究 全球智能手机ODM龙头，产品综合设计和供应链整合能力突出。根据 Counterpoint 数据，公司 2022 年智能手机出货量为 1.38 亿台，占全球智能手机 ODM/IDH 整体出货量的 28%，位居市场第一位，行业地位领先。公司深耕行业近 20 年，积累了强大的产品级方案设计、硬件创新设计、 系统级软件平台开发、精益生产、供应链整合与质量控制能力，形成了涵盖智能手机、平板电脑和 AIoT 产品的智能产品布局。截至 2023 年 3 月 31 日，发行人及其子公司已获软件著作权 409 项、各项专利 620 项（其中，发明专利 113 项）。目前，公司研发和技术团队规模超 3,000 人，具有高通、MTK、紫光展锐等多个平台的开发经验以及 Android、RTOS 和 Wear OS 等操作系统的开发能力；公司在惠州、南昌设有 智能产品制造中心，在印度、越南等地布局了海外制造中心，已初步形成全球交付能力。凭借强大的产品综合设计和供应链整合能力，公司通过深度介入国产半导体元器件的选型开发过程，推动和加速了国产供应链的导入和国产替代进程。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表3：公司智能手机产品realme C55 资料来源：公司招股说明书，华鑫证券研究 智能手机 ODM/IDH 市场渗透率不断提升，龙头市占率有望进一步提升。随着智能手机 ODM/IDH 市场渗透率不断提升，ODM/IDH 市场持续保持增长态势。根据 Counterpoint数据，2022 年，ODM/IDH 厂商智能手机出 货约为 4.83 亿台，同比下降 5.44%，占全球智能手机市场份额为 39.4%，较2021年增长 2.71%。预计2026 年出货量有望增至约 5.6 亿台，占整体智能手机市场超过 40%。近年来，全球智能手机 ODM/IDH 市场整合加速，份额不断向行业龙头集中。以出货量统计，龙旗科技位列市场第一，华勤技术位列市场第二，闻泰科技位列市场第三。其中，华勤技术、龙旗科技及闻泰科技为全球智能手机 ODM/IDH 市场的龙头厂商，根据 Counterpoint 数据，三家公司市占率2022年已达到75%。由于 ODM/IDH 行业存在规模效益、技术门槛、综合服务能力要求高等竞争特点，未来行业龙头企业市场占有率有望进一步提升。 估值对比：公司发行价26.00元，发行市值为24.13亿元，发行流通市值为104.52亿元，发行PE为12.11X，截至公司发行公告日，所属行业PE为25.50X。根据招股书我们选取公司业务相近的华勤技术、闻泰科技、工业富联、歌尔股份、立讯精密进行比对，可比公司PE（剔除负值，算术平均、取2月23日收盘价）为23.92X。 2、 二月第三周共2家公司处于上市发行中阶段，1家公司完成注册 2.1、 发行中阶段新股概览 截至2月23日，创业板、科创板、沪深主板及北证共有2家公司处于发行中阶段，其中美新科技、中创股份均处于待询价。 图表4：发行中新股（截至2月23日） 代码 简称 状态 板块 首预计募集资金 （亿元） 注册成功日 营业总收入 （2022，亿元） 归母净利润 （2022，亿元） 所属行业 第一大业务 第一大业务营收 301588.SZ 美新科技