饲料养殖策略

华安期货投研饲料养殖策略 生猪：天气影响调运猪市获得支撑 摘要： ➢天气影响调运➢临近开学，消费获得支撑 核心观点：从供给端来看，按照产能滞后来推，23年11月份是产量减少的开始，但因为产能去化幅度有限，生猪出栏预计仍处于高位，前期冻品被动入库，导致冻品库存高企。总体来说，供给偏宽松；需求方面，节后以消耗家庭库存为主，学校以及农民工等团体餐暂时未能上量，需求表现一般，但近期雨雪天气元宵节备货等因素提振市场，以及玉米上涨的外溢效应，市场有所反弹 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 张贺泉从业资格证号：F3051789咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897 2024/2/23 华安期货投研饲料养殖策略 鸡蛋：养殖成本反弹 摘要： ➢饲料玉米价格上涨➢蛋鸡苗价格上涨➢开学季将至 农产品团队：核心观点：供应端，蛋鸡存栏量在近六年次高位趋增，对应鸡蛋供应量不断增加；成本端， 鸡苗价和蛋鸡饲料原料玉米盘面价格上涨抬升养殖成本；需求端，春节后市场以消化累积库存为主，元宵节后学校陆续开学，预计销量逐渐增加。综上，鸡蛋基本面处于供增需渐增且养殖成本反弹支撑的行情。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 张贺泉从业资格证号：F3051789咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897 下周关注：玉米价格；终端购销情况 2024/2/23 华安期货投研饲料养殖策略 豆粕：基本面偏弱，豆粕弱势运行 摘要： ➢供应较为宽裕 ➢报告利空来袭 核心观点：美农2月供需报告及2月论坛展望均利空，南美产量各家预估数据不一，巴西收割进度较快，总体来说，基本面利空，但利空阶段性出尽，市场企稳；国内方面，节后刚需补库，支撑现货市场 农产品团队： 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 下周关注：南美天气；下游需求 张贺泉从业资格证号：F3051789咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897 2024/2/23 华安期货投研饲料养殖策略 玉米：下游低库存 摘要： ➢基层售粮进度同比减速➢下游低库存➢中东部地区雨雪天气阻碍交通 农产品团队： 核心观点：供应端，国内基层售粮进度同比减速8%，中东部地区雨雪天气阻碍购销，阶段性现货供应减少；需求端，下游低库存有补库需求，养猪利润和加工利润上涨促进下游积极备货；政策面，增加收储且延迟进口低价玉米投放市场，营造乐观氛围。综上，下游补库需求提振，玉米市场处于阶段性的供应减少需求渐增的状态。 李伟从业资格证号：F0283072咨询从业资格：Z0010384联系电话：0551-62833937 张贺泉从业资格证号：F3051789咨询从业资格：Z0019581联系电话：0551-62832897 下周关注：政策影响；建库情况；基层售粮进度 ∟.市场资讯 【玉米—供应端】 ➢截至2月22日，据Mysteel玉米团队统计，全国13个省份农户售粮进度58%，较去年同期偏慢8%，其中，东北农户售粮进度为55%，同比减速9%，华北农户售粮进度为54%，同比减速7%。全国7个主产省份农户售粮进度为55%，较去年同期偏慢8%。整体售粮周环比减速。 ➢2月20日接到中储粮网会员通知称，原定于2024年2月21日举办的“中储粮网2月21日进口玉米（转基因）邀标竞价销售专场"取消竞价交易。市场对进口储备玉米投放持延后预期。 【玉米—需求端】 ➢2月20日晚，中储粮吉林分公司公开发文称，将于近日在辖区增加第二批2023年产国产玉米收储规模，共发布30个具体收购库点。 ➢根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示截至2月22日，饲料企业玉米平均库存28.06天，较2月8日跌幅为7.76%，较去年同期跌幅为5.13%。饲料库存处近四年历史同期最低位。 ➢据Mysteel农产品调研显示，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家2024年第8周(截至2月21日)加工企业玉米库存总量422.4万吨，降幅11.45%。加工企业玉米库存量处近四年历史同期最低位。 ➢据Mysteel农产品调研显示，2024年2月15日至2月21日，全国126家主要玉米深加工企业共消耗玉米117.21万吨，环比上周增加1.65万吨。分企业类型看，玉米淀粉加工企业消耗玉米57.46万吨，环比上周增加1.95万吨:氨基酸企业消耗20.18万吨，环比上周持平:酒精企业消耗39.57万吨，环比上周减少0.30万吨。加工消费逐渐增加。 ∟.市场资讯 【豆粕】 ➢布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，由于最近的降雨，阿根廷大豆和玉米作物状况继续改善。未来几天将会有更多降雨，有助于遏制1月下旬热浪给作物造成的单产损失。由于降雨，52%的大豆作物的生长条件正常到良好，而且这一比例每周都在增加。该交易所预计本年度大豆产量约为5250万吨，玉米产量约为5650万吨。 ➢阿根廷罗萨里奥谷物交易所将阿根廷2023/24年度大豆和玉米产量预估分别下修至4,950万吨和5,700万吨，因1月末和本月初出现热浪。该交易所此前计算大豆产量为5,200万吨，玉米产量为5,900万吨。 ➢私营咨询公司AgroConsult周二发布报告，将2023/2024年度巴西大豆产量预期值调低160万吨，从1月18日预测的1.538亿吨下调至1.522亿吨，因为主要产区的天气不利。如果最新产量预测成为现实，将比2022/23年度的1.597亿吨减少4.7%。 ➢农业农村部发布关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见。其中提到，促进畜牧业稳定发展。优化调整生猪产能。完善生猪产能调控实施方案，适度放宽调控绿色区间下限。督促地方稳定用地、环保、贷款等基础性支持政策。 ➢巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至上周六(2月17日)，巴西2023/24年度大豆收获进度为29.4%，高于一周前的20.9%，高于去年同期的23.0%。 ∟.一周数据概览 ∟.基差 1.生猪&鸡蛋基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：雨雪天气叠加元宵节备货影响，预期偏强，基差走弱；鸡蛋：春节后市场消费减少，现价和基差走弱。 ∟.基差 1.豆粕&玉米基差情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕：年后刚需补库，下游提货较为积极，基差稳中偏强。玉米：节后下游低库存有补库预期，期价涨幅高于现价，基差走弱。 ∟.生产利润 1.生猪&鸡蛋利润情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 生猪：节后现货惯性回落，养殖利润亏损扩大。鸡蛋：养殖成本（主要是饲料玉米价和鸡苗价格）上涨，蛋鸡养殖利润继续走低。 ∟.库存 1.豆系库存情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 近期开机率较低，大豆到港累积，大豆累库，年后刚需补库，豆粕去库。 ∟.库存 2.玉米库存情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 国内玉米港口库存降至近六年同期最低位。饲料企业库存低位。 ∟.生产利润 1.大豆&玉米利润情况： 数据来源：我的农产品网、华安期货研究所 【华安解读】 豆系：巴西升贴水涨势放缓，但外盘下跌，大豆压榨利润略走强；玉米：元宵节至提振消费，淀粉-玉米价差走阔。 ∟.波动率 豆粕&玉米波动率情况： 数据来源：同花顺、华安期货研究所 【华安解读】 豆粕:利空阶段性出尽，波动率走弱;玉米：天气炒作影响逐渐落地，玉米波动率走低。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货研究所力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。