黑金投研日报

一、行情建议 现货端，山西地区下发开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治工作通知，山西部分大型煤企已出台减产政策，供应有减量预期带动盘面走强，但当前需求端表现依然较弱，现货市场交投氛围偏冷清，港口贸易准一焦炭报价2180（-），钢联炼焦煤价格指数2021.4（-6.2）；蒙煤方面，甘其毛都口岸通关量逐步回升，昨日通关1069车，下游观望情绪依然较浓，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1480（-），蒙5精煤1785（-），蒙3精煤1620（-）。期货端，山西大型煤企出台减产政策，继续带动供应减量预期，双焦继续走强，不过对应板块其余品种表现依然偏弱，板块没有形成共振态势，这里关注铁矿是否也来到了阶段性支撑位置。宏观方面，从春节数据来看，消费数据虽然表现较好，但地产高频成交数据表现不佳，表明一线城市限购政策放开难改地产下行趋势，叠加一季度新增专项债发行和大省固投目标等指标均指向开年财政以稳为主，资金在节后选择继续看空节后商品需求，这种状况的终结可能需要看到两个因素出现：一是宏观情绪的逆转，二是产业明显超跌。产业方面，本周钢联数据表现依然不佳，延续供需两弱格局，且需求同比有减量，其中有季节性和天气的因素，后期仍需继续关注钢材需求恢复情况，若需求持续不及预期，那么钢厂也不必急于复产，可能会继续导致炉料的成本支撑下移。双焦方面，《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》文件影响开始发酵，山西部分集团煤矿开始下发减产要求，周四下午又传来乌海地区煤矿要重组停产传闻，这些消息对焦煤供应的影响幅度还需要持续观察，影响可能并没有传闻中的那么夸张，暂时也没有看到相关影响在现实中反应，不过当下盘面对供应扰动消息比较敏感，考虑到接下来各省各部门可能都会对文件表态，建议单边暂时观望，产业客户可以考虑择机进行卖出套保。3、策略方面：单边暂时观望，产业客户考虑进行卖出保值。 二、重点数据监测 1、铁合金 3、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询证号：Z0015788