国贸期货黑金投研日报

一、行情建议 订单已经连续五个月环比收缩，未来转弱风险较大；海外，美国4月PCE物价指数、ISM制造业指数不及预期，美联储9月降息概率提升，从流动性角度利多风险资产，但从经济角度看，似乎意味着海外经济不像市场之前预期的那么乐观。产业方面，本周钢材数据继续走弱，供需均环比下降，总库存小幅累积，不过其中有天气和高考的双重影响，加上加拿大降息后宏观情绪也有所缓和，市场反应比较纠结，甚至表现出利空出尽的反应，但这里还是要注意，当前的钢材需求淡季转弱幅度有超季节性，基本面不排除进一步下探的可能性，另外，本周螺纹钢数据表现不佳，但热卷数据好于预期，需求大幅回暖，总库存高位微降，带动盘面卷螺差快速上升。煤焦方面，当前供需基本平衡，库存低但下游按需采购，同时铁水已经连续两周下降，不过幅度并不大，山西虽然定调增产，但6月安全生产月加上靠近重大会议，增产幅度或有限，传主流钢厂计划下周提降第二轮。具体到行情上，6月首个交易日收大阴线，可能预示市场风向开始发生变化，宏观“再通胀”预期主导的行情暂告一段落，工业品开始面临淡季现实需求的考验，5月PMI跌至荣枯线以下，近两周螺纹钢表需大幅走弱，现实需求不尽如人意，带来负反馈预期，做多需谨慎，不过考虑到市场对专项债提速还有期待，流畅下跌的难度也很大，暂时以高空为主，关注未来钢材需求变化情况。3、策略方面：暂时观望，期现正套择机入场。 二、重点数据监测 2、铁矿石 3、焦煤焦炭 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：董子勖执业证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036