国贸期货黑金投研日报

一、行情建议 焦煤价格指数1723.3（+1.5）；蒙煤方面，近期蒙煤通关车数居高不下，甘其毛都口岸库存压力持续显现，加之今日黑色期货下跌明显，市场询盘问价情绪趋弱，进口蒙煤市场成交一般，西北某大型钢厂招标流标，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1340（-，蒙5精煤1560（-），蒙3精煤1530（+25）。期货端，黑脸指数调整，焦煤领跌，一是盘面升水过多，下跌修复升水，二是山西省煤矿露天开采申请通知发布，市场再次被增产预期扰动。宏观方面，22日美联储会议纪要偏鹰，决策者担心通胀下降进展不足，暗示继续保持高利率的观望状态应持续更久，多名决策者有意一旦通胀风险重燃就进一步加息，降息预期回摆，叠加外盘逼仓接近尾声，商品多头自上周四开始出现阶段性止盈迹象。产业方面，钢材需求韧性整体好于预期，近期钢材供给恢复后库存依然维持正常去化水平，淡季担忧有所弱化，在成材端产业矛盾没有显性化的情况下，想要炉料成本坍塌也很难，因此前期钢厂虽然通过控制到货的方式来打压煤焦价格，但在钢价走强，钢厂利润再度改善后，煤焦市场情绪很快反转，刚需投机再度进场拿货，这里还是要关注山西煤矿复产情况。具体到行情上，黑色基本面矛盾没有积累，淡季宏观主导，但这里宏观暂时也没什么量能了，外盘有色逼仓结束+此前的空头品种开始补涨，商品多头行情可能接近尾声，不过国内地产链商品仍然有政策预期支撑，黑链指数表现相对坚挺，体现在策略上以回调接多为主，不追涨，关注宏观整体氛围是否发生转变。3、策略方面：暂时观望，期现正套择机入场。 二、重点数据监测1、铁合金 2、铁矿石 3、焦煤焦炭 数据来源：Wind 个人观点，仅供参考。 -------------------------------【推荐星级说明】------------------------------- ★★★★★：核心推荐★★★★：重点推荐★★★：中性推荐★★：弱推荐★：不推荐 研究员：张宝慧执业证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820研究员：黄志鸿执业证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761研究员：董子勖执业证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 期市有风险，入市需谨慎