1行业点评（2024年 2月 19日）“加长版”假期出行热辣滚烫，量强于价特征延续——2024年春节假期消费观察春节假期消费数据是检验消费修复成色的重要依据之一。今年春节假期较往年延长一天，再配合国务院办公厅鼓励“结合带薪年休假等制度安排职工除夕休息”，实现了“8+1”超长假期，有力促进消费升温。一、春运出行：需求旺盛，结构性特征突出截至正月初八，春运出行量超过 2019年同期水平。2024年春运自 1月 26日开启，将于 3月 5日结束，共 40天。节前，交通运输部预计春运期间全社会跨区域人员流动量将达到 90亿人次，创历史新高。截至 2月 17日（正月初八，春运第 23天），春运时长已过半，全社会跨区域人员流动量达到 54.1亿人次，初步估算今年春运客流量有望实现节前交通部预期水平。值得注意的是，2024年春运客流统计口径发生明显变化1，增列普通国省道小客车人员出行量数据。在可比口径下，截至 2月 17日全社会跨区域人员流动量较 2019年同期增长 14.4%，较 2023年同期增长 15.8%。分出行方式看，1）与 2019年同期相比，疫后自驾出行特征仍明显。今年春运前 23天，高速公路及普通国省道非营业性小客车人员出行量较 2019年同期增长36.4%，自驾出行延续高热度。从占比看，非营业性小客车客流量占全社会跨区域人员流动量的比重已从 2019年的 69%增至 2024年的 80%以上。营业性运输中，铁路、民航客运量较 2019年同期增长 24.2%、18.4%；公路、水路客运量较 2019年同期则下滑 47.9%、49%，营运格局发生明显变化。2）与 2023年同期相比，多种出行方式下的人员跨区流动均更为充分。今年春运前 23天，民航/铁路/水路/营业性公路/非营业性小客车客运量较1 2023年春运之前，客流仅统计铁路、公路、水路、民航的营业性客运量；在营业性客运量基础上，2023年春运首次将全国高速公路小客车人员出行量纳入统计范围；2024年春运进一步扩大口径，将普通国省道小客车人员出行量增列其中。 2行业点评（2024年 2月 19日）2023年同期分别增长 65.4%/54.4%/45.1%/38.2%/11.1%，反映出居民出行回归常态化增长，叠加假期时间延长带来的出行需求释放。图 1：春运期间各类出行方式累计客运量相比 2019/2023年同期的增速（截至 2月 17日）资料来源：交通运输部，招商银行研究院注：公路-非营业性包含高速公路及普通国省道非营业性小客车3）与民航客运数据实现较好增长形成呼应的是，春节假期期间民航市场呈现量价齐升态势。从价上看，据航班管家数据，今年春节假期（2月 10日-2月 17日），民航经济舱平均票价同比 2019年增长 16.0%，同比 2023年增长 19.5%。日趋势上票价呈现阶梯式增长，海南、哈尔滨等部分热门城市的返程机票价格高涨更是引发市场关注，与 2023年中秋国庆时机票价格跳水的现象形成反差。从量上看，今年春节假期民航客运日均航班班次同比 2019年增长 10.7%，同比 2023年增长 47.9%，创历史新高。其中，国内日均航班量较 2019年同期增长 20.1%，国际/地区日均航班量恢复至 2019年同期的 69.3%。36.4%24.2%18.4%-47.9%-49.0%11.1%54.4%65.4%38.2%45.1%-50%-30%-10%10%30%50%70%公路-非营业性铁路民航公路-营业性水路20192023 3行业点评（2024年 2月 19日）图 2：春节假期民航经济舱平均票价日趋势（元）资料来源：航班管家，招商银行研究院注：2019、2023年正月初七和初八春节已结束，故日均票价有所回落图 3：春节假期民航客运航班量日趋势（班次）资料来源：航班管家，招商银行研究院二、消费：服务消费表现更佳，量强于价特征延续 中国人民银行数据显示，除夕至大年初八，网联清算公司和中国银联处理的全行业网络支付交易持续增长，日均处理交易笔数同比增长 18.6%，日均金额同比增长 8.0%，映射出量强于价的特征。据商务部数据，春节假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长8.5%。其中，重点监测大型连锁超市即时零售销售额同比增长近 10%，重点监测餐饮企业销售额同比增长 17%。另外，国家税务总局增值税发票数据显示，春节假期期间，全国服务消费相关行业日均销售收入同比增长52.3%。可见整体上服务消费强于商品消费。我们对服务消费细分品类数据做进一步解读。1、文旅出游：旅游客单价较疫前缺口扩大，跨境游复苏据文旅部数据，春节假期 8天，国内旅游出游人数 4.74亿人次，按可比口径较 2019年同期增长 19%；实现国内旅游收入 6326.87亿元，按可比口径较 2019年同期增长 7.7%。旅游人次和收入均超越 2019年同期水平，且收入较 2019年的恢复程度实现了疫后节假日的最高水平。 4行业点评（2024年 2月 19日）图 4：假期旅游人次和收入恢复至 2019年同期的程度（按可比口径，%）资料来源：文旅部，招商银行研究院不过，春节假期人均旅游消费为 1335元，按可比口径恢复至 2019年同期的 91%，仍未超越疫前水平，且缺口较去年春节（99%恢复度）、去年中秋国庆（98%恢复度）有所扩大。图 5：假期旅游客单价恢复至 2019年同期的程度（%）资料来源：文旅部，招商银行研究院注：按照可比口径计算 2024年春节旅游客单价相较 2019年的恢复程度分区域看，多地旅游人次及收入超越疫前。据各地文旅厅数据，内蒙古、新疆、山东、辽宁、黑龙江、河南、海南、江苏等多省市在春节期间的接待游客数和旅游收入较 2019年同期实现明显增长。59.079.075.368.0103.298.787.270.173.968.066.872.660.788.6119.1104.1119.040.469.958.639.277.074.878.659.956.339.244.060.644.273.1100.7101.5107.70204060801001202020年 劳动节2020年 国庆节2021年 春节2021年 清明节2021年 劳动节2021年 端午节2021年 中秋节2021年 国庆节2022年 春节2022年 清明节2022年 劳动节2022年 中秋节2022年 国庆节2023年 春节2023年 劳动节2023年 中秋国庆2024年 春节旅游人数旅游收入 5行业点评（2024年 2月 19日）图 6：各省市“双节”假期接待游客人次及旅游收入相比 2019年同期的增速资料来源：各省市文旅厅，新闻网站，招商银行研究院从文旅细分领域看，景区、免税、酒旅展现出结构性亮点：1）重点景区：客流恢复携程数据显示，春节假期国内景区门票订单同比增长超 6成。热门景区成为重点旅游目的地，宋城演艺、西湖、东湖、三亚亚特兰蒂斯等景区或度假区的累计接待游客人次较 2019年实现明显增长。表 1：重点景区春节假期文旅数据一览景区春节旅游表现峨眉山景区接待游客 40万人次，实现门票收入 3085.1万元，同比 2023年分别增长 44%和 54.1%。乌镇游客实购门票人数超 50万人次，比 2023年同期翻了一番，综合收入突破亿元大关。黄山风景区接待游客 20.8万人次，同比增长 46.9%。宋城演艺总接待游客量 272万人次,是 2019年同期 207%，总营业收入 2.2亿元，是 2019年同期的 189%。西湖风景区共接待客流量 504.4万人次，与 2019年同比增长 23.7%。长白山景区接待游客同比增长 98.5%；营业收入同比增长 117.1%。武汉东湖风景区累计接待游客 195.4万人次，同比 2023年、2019年分别增长 113.25%和 293.57%。三亚亚特兰蒂斯营业额超越 2019年同期 34%；度假区七日累计接待游客 28万人次，较 2019年同期增长 46%。资料来源：各景区管委会，新闻网站，景区公众号，招商银行研究院整理2）海南免税：销售高增但人均消费仍处下滑通道114%71%65%62%56%53%42%26%25%22%20%7%82%42%149%62%65%77%38%27%30%23%40%-5%15%35%55%75%95%115%135%内蒙古新疆山东辽宁黑龙江河南海南江苏北京浙江吉林广东四川人次收入411%546%-5% 6行业点评（2024年 2月 19日）从免税商品销售看，据海口海关，春节假期期间，海南离岛免税销售日均金额 3.1亿元，较去年同比增长 40.1%。拆分来看，日均购物人次较去年同比增长 66.1%，但客单价（8358元）较去年同期仍有 15.9%的下滑。3）酒旅：跨境游复苏出行半径扩大。据中国旅游研究院，春节假日期间，全国游客平均出游半径 227.9公里，同比增长 10.2%。据央视网，春节假期期间，跨省游客占比 55%，省内游客占比 41%，出境游客占比 4%。“返乡+旅游”模式或受到青睐。携程数据显示，春节期间县城酒店订单同比增长超 6成；去哪儿数据显示，春节假期三线及三线以下城市高星酒店预订同比增幅达 1倍以上。出入境游继续复苏，免签效应显现。据国家移民管理局，春节假期全国边检机关共保障 1351.7万人次中外人员出入境，日均人次较 2023年春节同期增长 2.8倍，恢复至 2019年春节同期的近九成。其中，粤港澳陆路口岸通关流量占到全国出入境总量的 73.1%。携程数据显示，出入境游订单均超过 2019年同期。出境游中，新加坡、泰国、马来西亚等免签国家旅游订单合计较 2019年增长超三成；入境游订单较 2019年增长 48%，其中免签入境七国（法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚、新加坡）的入境游订单较 2019年同期实现翻番。2、电影：票房创新高主因有效天数增加，但价格下降今年春节档（假期八天）票房为 80.5亿元，创造新的春节档票房纪录，《热辣滚烫》《飞驰人生 2》《熊出没》位列票房前三位。票房创新高主要得益于今年有效天数较往年增加 2天，若取往年春节档的同一口径（大年初一至大年初六），今年票房合计 66亿元，位列历史第三。 在片方和多地政府加大票补力度的背景下，今年春节档的平均票价为49.2元，同比下降 6%。另外，下沉市场份额继续提升，今年三四线城市春节档票房份额已达 7行业点评（2024年 2月 19日）到 53.5%，符合返乡潮趋势。图 7：2024年春节档票房创历史新高资料来源：灯塔专业版，招商银行研究院图 8：春节档分线级城市票房占比资料来源：灯塔专业版，招商银行研究院三、总结综合上述数据，今年“加长版”春节假期对“量”的提振明显，出行火热，旅游收入恢复度提升，免税销售额亮眼，春节档票房创新高；但“价”仍有修复空间，网络支付交易单笔消费均价同比回落，旅游客单价较疫前缺口扩大，免税客单价同比下滑，电影平均票价同比下降。私家车、民航等出行方式及跨境游显现出结构性亮点。（评论员：宋小雯）34.357.759.178.460.467.780.268.3%2.4%32.7%-23.0%12.1%18.4%0102030405060708090-40%-20%0%20%40%60%80%2017201820192021202220232024春节档票房（亿元,左）同比增速（%，右）10.9%12.4%13.1%11.9%11.2%9.6%41.4%41.0%39.9%39.1%38.8%36.9%22.2%22.1%21.8%23.4%22.9%24.0%25.4%24.5%25.2%25.7%27.2%29.5%2018201920212022202320240.0%50.0%100.0%一线城市二线城市三线城市四线城市