金属期权日报

期权研究 2024年2月22日星期四 【基本面信息】 铜：2月21日LME铜库存减少1850吨。其中，鹿特丹铜库存减少325吨，新奥尔良铜库存减少675吨，汉堡铜库存减少725吨，来亨铜库存减少50吨，的里雅斯特铜库存减少75吨，2月21日铜库存累计减少1850吨。2月21日LME铜仓库最新库存数据为124075吨 。 卢品先投研经理lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z00155410755-23375252 铝：根据MYSTEEL调研统计，春节期间（2.8-2.18）电解铝库存累库16.7万吨，节后库存达到64.2万吨，整体仍然处于历史低位。 锌：LME锌库存减少300吨，全部来自新加坡仓库，其余所有地区库存数据均无波动。截至2月21日，LME锌库存总计269100吨。 铁矿石：45港和47港到港量分别为2528.5万吨和2577.2万吨，环比-118万吨和1.2万吨。到港量处于较高水平。发运数据看，全球铁矿石发运回升，同比持平。 【期权分析及策略建议】 changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍期权研究员 （1）铜期权 标的行情：沪铜（CU2404)高位震荡回落后维持一周多的区间盘整震荡，近三周以来先涨后跌，形成下有前期低点支撑的短期震荡回升行情格局，涨幅0.44%报收于69160。 期权分析：期权隐含波动率报收于11.55%（-0.61%），上轨道线内盘整半个月后震荡上升至较高位置而后大幅度下降后小幅波动；期权持仓量PCR报收于1.09，中性偏上。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大涨或大跌突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如CU2404，S_CU2404P68000，S_CU2404P69000和S_CU2404C69000，S_CU2404C70000。 （2）铝期权 标的行情：沪铝(AL2404)一个月前高位回落持续下行，近两周以来止跌宽幅震荡，形成空头压力线下的弱势行情，夜盘大幅回升，整体趋势仍向下，跌幅0.34%报收于18825。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.81%（+0.38%），延续较低位置水平小幅波动；期权持仓量PCR报收于1.65，高位持续下行后至偏低位置弱势向下。 策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持中性，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AL2404，S_AL2404P18800@10，S_AL2404P18900@10和S_AL2404C18900@10，S_AL2404C19000@10。 （3）锌期权 标的行情：沪锌(ZN2404)经过前期前快速下跌后低位窄幅区间盘整，近两周以来弱势反弹回升后再次回落加速下行，下有前期低点支撑，形成矩形区间弱势震荡的行情走势形态，涨幅0.07%报收于20310。 期权分析：期权隐含波动率报收于14.48%（-0.03%），突破上轨道线后持续上行至高位后快速下降，而后小幅波动；沪锌期权持仓量PCR报收于1.06，保持1.00以上的中性偏上水平。 策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如ZN2404，S_ZN2404P20200，S_ZN2404P20000和S_ZN2404C20200，S_ZN2404C20400。（4）黄金期权 标的行情：黄金(AU2404)维持一个多月以来高位宽幅矩形区间盘整震荡，而中期趋势方向仍向上，跌幅0.28%报收于479.86。 期权分析：期权隐含波动率报收于10.61%（+0.20%），历史中位数偏下位置；期权持仓量PCR报收于1.01，中性偏多水平。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如AU2404，S_AU2404-P-480@10，S_AU2404-P-480@10和S_AU2404-C-488@10，S_AU2404-C-480@10。（5）铁矿石期权 标的行情：铁矿石(I2405)近一个月自低位反弹上行，遇前期高点压力阻挡回落，上周弱势反弹，节后连续两天报收大阴线，夜盘延续大跌趋势，跌破两个多月以来低点，市场偏向弱势行情，跌幅0.66%报收于901.00。 期权分析：期权隐含波动率报收于35.20%（+1.55%），围绕上轨道线窄幅波动；期权持仓量PCR报收于2.80，维持较高位置。 策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头寸，使得持仓delta保持负数，若市场行情快速大跌或大涨突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如I2405，S_I2405-P-870@10，S_I2405-P-880@10和S_I2405-P-890@10，S_I2405-P-900@10。 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构