公用事业：海外季报：SouthernCompany发布2023年财务业绩报告，全年收益预计将达到40亿美元

评级及分析师信息 ►业绩要点 Southern Company公布2023Q4收益为8.55亿美元，即每股78美分，而2022Q4亏损8700万美元，即每股8美分。Southern Company还公布了2023年全年收益预计将达到40亿美元，即每股3.64美元，而2022年为35亿美元，即每股3.28美元。 排除下表1中“净利润–不包括项目”的项目，SouthernCompany在2023Q4收益7亿美元，即每股64美分，而2022Q4盈利为2.85亿美元，即每股26美分。在2023年全年，不包括这些项目，Southern Company收益为40亿美元，即每股3.65美元，而2022年为39亿美元，即每股3.60美元。 ►2023年盈利驱动因素 与2022年相比，2023年全年调整后盈利驱动因素包括公用事业收入增加、非燃料运营和维护成本以及所得税降低，部分抵消了折旧、摊销和利息支出的增加，以及公司受监管电力公司天气比正常情况温和。 分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002 相关研究： 2023Q4营业收入为60亿美元，较2022Q4的70亿美元下降14.2%。2023年全年营业收入为253亿美元，较2022年的293亿美元下降13.8%。这些下降主要是由于2023年燃料成本下降。 1.《环保公用周报|2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速5.2%》2024.01.21 2.《环保公用周报|天然铀现货仍维持上涨预期，动力煤价格回》2024.01.14 ►董 事 长 、 总 裁 兼 首 席 执 行 官Christopher C.Womack表示 3.《环保公用周报|冀北调整分时电价政策提升新能源消纳，动力煤价格止跌反弹》2024.01.07 “去年对于Southern Company来说是不平凡的一年，2023年，我们再次证明我们可以完成非凡的事情。除了在面临前所未有的逆境中取得强劲的财务业绩之外，我们还完成了Vogtle工厂3号机组建设，该机组是美国三十多年来第一座新建核电机组。” 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期；2）动力煤、天然气需求季节性下降；3）电力政策出现较大变动。 晏溶：2019年加入华西证券，现任有色公用行业首席分析师。华南理工大学环境工程硕士毕业，曾就职于深圳市场监督管理局、广东省环保厅直属单位，曾参与深圳市碳交易系统搭建，6年行业工作经验+1年买方工作经验+5年卖方经验。2023年财新资本市场中国行业分析“金属和采矿”最佳进步团队；2022年Wind金牌分析师电力及公用事业第三名，2022年新浪金麒麟最佳分析师公用事业第六名，2022年中国证券业分析师金牛奖环保组第五名；2021年入围新财富最佳分析师评选电力及公用事业行业，2021年新浪金麒麟最佳新锐分析师公用事业行业第二名，2021年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第四名；2020年Wind金牌分析师电力及公用事业行业第三名，2020年同花顺iFind环保行业最受欢迎分析师。 周志璐：2020年加入华西证券，澳大利亚昆士兰会计学硕士，三年卖方研究经验。 黄舒婷：2022年4月加入华西证券，2年有色金属研究经验，曾就职于招商期货担任有色金属研究员。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 行业评级标准 华西证券研究所： 地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层网址：http://www.hx168.com.cn/hxzq/hxindex.html 华西证券免责声明 华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。 在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。 本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。