行情徐徐展开，拥抱改革的红利！兴证公用蔡屹

体量庞大的电力市场改革是渐进的过程，不论是最新的辅助性服务政策还是去年的容量电价政策，都是以稳促改，#而改革的目的也是为了让压舱石的火电更加稳定。 从资本市场角度来看，当前稳定性的资产会更加受到青睐。 这不是一轮简单的报表修复行为，我们推荐【板块性】、【组合性】推荐。 赔率胜率综合性最好：火电板块！买的就是困 行情徐徐展开，拥抱改革的红利！#兴证公用蔡屹 体量庞大的电力市场改革是渐进的过程，不论是最新的辅助性服务政策还是去年的容量电价政策，都是以稳促改，#而改革的目的也是为了让压舱石的火电更加稳定。 从资本市场角度来看，当前稳定性的资产会更加受到青睐。 这不是一轮简单的报表修复行为，我们推荐【板块性】、【组合性】推荐。 赔率胜率综合性最好：火电板块！买的就是困境反转和商业模式变化。 #当前时点的火电就是2017年供给侧改革的煤炭。 这轮我们买的是改革的红利！通过电价改革【收入端】+长协煤【成本端】+绿电or核电or抽蓄调峰【经营多元化】等多种手段，未来火电盈利更加【稳定】。 估值将从当前的5-10倍区间【以博弈煤价为主】，向15倍附近靠拢【PB-ROE】定价。 #低配+业绩持续边际向上+估值折价且将上台阶，是板块最大的安全边际。 华电国际（H+A），华能国际（H+A)，皖能电力，浙能电力，国电电力，申能股份，内蒙华电。 【核电】估值有折价，有确定性成长，中国广核（H+A），中国核电。先修复到2倍pb。 【水电】兼具清洁性&稳定性&经济性，水电不仅仅是电力，是最好的不可复制的资源品。长江电力，国投电力，川投能源，华能水电。 【燃气】行业从低渗透高增速高资本开支，进入到低渗透中增速有股息阶段。 新奥股份&港股城燃板块！