晨会纪要

重点推荐 ➢1.假期国内消费表现如何？——国内观察：春节假期重要事件一览➢2.电车需求向好，储能市场加速出清—电池及储能行业周报（20240205-20240211）➢3.硅料价格企稳回升，节后静待需求拉动——新能源电力行业周报（2024/02/05-2024/02/08）➢4.OpenAI重磅发布文生视频AI大模型Sora，持续关注AI产业链（2024/2/5-2023/2/18） 财经要闻 ➢1.习近平主持召开中央全面深化改革委员会第四次会议。➢2.证监会召开系列座谈会听取意见建议。➢3.国家金融监督管理总局党委召开扩大会议。➢4.欧盟启动红海护航行动。 正文目录 1.1.假期国内消费表现如何？——国内观察：春节假期重要事件一览...............31.2.电车需求向好，储能市场加速出清—电池及储能行业周报（20240205-20240211）........................................................................................................31.3.硅 料 价 格 企 稳 回 升 ， 节 后 静 待 需 求 拉 动——新 能 源 电 力 行 业 周 报（2024/02/05-2024/02/08）...............................................................................41.4. OpenAI重磅发布文生视频AI大模型Sora，持续关注AI产业链——电子行业周报（2024/2/5-2023/2/18）..........................................................................5 4.市场数据...................................................................................10 1.重点推荐 1.1.假期国内消费表现如何？——国内观察：春节假期重要事件一览 证券分析师：胡少华，执业证书编号：S0630516090002；证券分析师：刘思佳，执业证书编号：S0630516080002 联系人：高旗胜，gqs@longone.com.cn；董澄溪，dcx@longone.com.cn 假期国内消费总体表现较好，地产销售仍弱。自驾出行为主，铁路民航恢复较好。根据交通运输部数据，正月初一至初七，全社会跨区域人员流动量合计19.85亿人次，同比增长17.24%，同比2019年同期增长25.26%。疫情后自驾出行占比提升仍在延续，出行量同比15.96%，同比2019年49.11%；客运方面，铁路、民航均恢复至疫情前水平。旅游消费热度提升。春节假期前7天，海南离岛免税购物金额达22.14亿元，同比增长41.92%，免税购物人数26.89万人次，同比增长71.27%。截至2月16日15时，春节前七天四川省全省纳入统计的833家A级旅游景区，接待游客、实现门票收入同比2023年31.76%、41.18%，同比2019年7.06%、22.55%。春节档票房创新高。 风险提示：春节假期错位可能导致数据所反映的实际情况存在偏差；国际地缘政治局势的不确定性或推升能源价格；欧美货币政策的不确定性。 1.2.电车需求向好，储能市场加速出清—电池及储能行业周报（20240205-20240211） 证券分析师：周啸宇S0630519030001，分析师编号：S0630519030001 联系人：张帆远，赵敏敏，zfy@longone.com.cn 市场表现：本周（2/5-2/11）申万电池板块整体上涨10.60%，跑赢沪深300指数4.78个百分点。主力净流入前五为宁德时代、德方纳米、圣阳股份、信德新材、天赐材料；净流出前五为阳光电源、欣旺达、中国宝安、科士达、新宙邦。 电池板块 （1）1月国内电动车销量符合预期，行业需求向好。中汽协：2024年1月国内新能源汽车产销分别完成78.7、72.9万辆，分别同/环比+85.3%/-32.9%、+78.8%/-38.8%。动力电池联盟：2024年1月国内动力电池装车量32.3GWh，同/环比+100.2%/-32.6%。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外 业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 储能板块 （1）本周新增15个招标项目，16个中标项目。本周（截止2月9日）储能招标市场大幅回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为2.58GW/8.05GWh，其中招标项目规模为1.35GW/3.40GWh；中标项目规模为1.23GW/4.65GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.30元/Wh，环比+6.4%。 （2）行业竞争加剧，落后产能加速出清。据储能与电力市场数据，2024年1月1小时、2小时储能系统平均报价分别为1.03元/Wh、0.82元/Wh，环比分别下降20.6%、3.0%。储能市场需求正逐步由政策驱动转向市场驱动，业主方对产品性能的要求将会提升，预计过往可因价格战进入市场的劣质产品将会逐步出清，投标价格有望向行业正常水平收敛，市场有望逐步回归理性。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能PCS，产能布局领先，2022年储能PCS出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国elexon供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 1.3.硅料价格企稳回升，节后静待需求拉动——新能源电力行业周报（2024/02/05-2024/02/08） 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现： 本周（02/05-02/08）申万光伏设备板块上涨8.00%，跑赢沪深300指数2.17个百分点，申万风电设备板块上涨8.34%，跑赢沪深300指数2.51个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为：禾迈股份、固德威、奥特维，跌幅前三个股为ST中利、清源股份、ST天龙。本周风电板块涨幅前三个股为：运达股份、天顺风能、日月股份，跌幅前三个股为中环海陆、吉鑫科技、双一科技。 光伏板块 硅料价格企稳回升，节后组件需求仍待拉动 1）硅料：价格微涨。二月硅料产量预计73-74 GW/月，环比下降约2-3%；主要原因与二月有效生产时间变短有关，整体产能规模平稳。中国春节假期期间，硅料需求端包括头部企业在内的拉晶稼动水平均保持平稳甚至小幅上升，叠加春节假期的备货因素，直接导致对硅料的需求规模不降反升。节后即将迎来2月份签单，目前多晶硅库存整体仍可控，将对后续签单价格形成一定支撑。2）硅片：价格维稳。春节硅片市场正常排产，采取轮班不停炉制，受前期电池片囤货以及自身库存压力不大影响，2月目前硅片排产仍保持较高水平，目前硅片库存水平不断升高，后续市场成交预计仍有限且硅片有减产风险。3）电池片：价格维稳。月底开始电池片产线便已陆续放假，部分基地全月放假，部分基地放假8-15天不等，而头部电池企业基地开线率维持在7成以上，一体化组件厂根据自身组件产线放假计划进行电池排产，头部组件厂电池产线开线率较高，其有部分基地放假轮休。放假产线于年后 约15-20日陆续复工，2月电池排产在42GW上下，但实际产出预估下滑至40GW以下。2月电池排产计划中，N型占比63%左右。4）组件：价格维稳。终端需求持续疲软，组件生产成本倒挂现象普遍，厂家开工积极性较弱叠加假期因素影响，2月组件开工率陡然下滑，部分企业排产预期减少10%-20%，多者减少近50%。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司预计2023年实现归母净利润3.6-4.0亿元，实现扣非归母净利润3.2-3.6亿元，同比扭亏为盈。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 1.4.OpenAI重磅发布文生视频AI大模型Sora，持续关注AI产业链——电子行业周报（2024/2/5-2023/2/18） 证券分析师：方霁，执业证书编号：S0630523060001 联系人：蔡望颋，cwt@longone.com.cn 电子板块观点：OpenAI重磅发布人工智能文生视频大模型Sora，AI芯片、高性能存储、服务器及光模块有望受益。ARM第三财季业绩超市场预期，V9架构渗透率显著提升，数据中心和汽车电子需求强劲，关注AI芯片和消费电子周期复苏。整体产业处于逐步回暖阶段，建议关注AI芯片及光模块、周期筑底、国产替代、工控及汽车电子四大投资主线。 OpenAI重磅发布人工智能文生视频大模型Sora，建议持续关注AIGC产业链。2024年2月15日，OpenAI正式发布文生视频AI大模型Sora，并发布48个文生视频案例及技术报告。Sora能够根据自然语言的提示词生成最长60秒的连贯视频，并支持静态图生视频、视频扩展和缺失帧填充、多视频过渡连接等功能。从目前发布的视频样片看，Sora生成的视频具备极高的完成度，画面细节和真实程度与实拍视频几乎无异，飘逸的毛发、水体波纹、光影反射等物理特性的模拟也极其自然。Sora的发布展示了AI在理解真实世界场景和与之互动的能力已实现重大飞跃，被认为是迈向通用人工智能（AGI）的重要里程碑。我们认为文生视频大模型所需训练数据的参数规模、运算能力和存储要求会显著大于文本和图像，有望带动AI芯片、HBM等高性能存储、服务器、光模块等行业的需求持续高增。 ARM第三财季业绩超市场预期，关注AI芯片和消费电子周期复苏。2024年2月7日，ARM发布了2024财年第三财季（2023年10月-12月）的财报，单季业绩、Q4和FY2024全年营收指引均超此前市场预期，盘中涨幅一度接近60%。ARM第三财季单季营收8.24亿美元，同比增长13.81%，超过此前7.2-8亿的指引上限，其中：IP授权业务营收3.54亿美元，同比增长18.4%，主要系AI相关芯片的投资增加所致；版税业务营收4.70亿美元，同比增长10.6%，主要系2024Q3以来智能手机复苏带动新一代V9架构CPU渗透率提升（版税费率约为上一代V8两倍）。从下游应用看，手机业务在版税的份额为35%，较历史最高的70%已显著降低，主要系非手机业务中的数据中心和汽车芯片抬升所致。我们认为ARM作为全