2023年资产证券化发展报告总结
监管动态与政策导向
- 规范商业银行ABS投资风险分类：银保监会与人民银行共同发布的《商业银行金融资产风险分类办法》为银行投资ABS产品提供了风险计量依据，强调穿透至基础资产进行分类。
- 推进REITs业务规范：国家发改委、证监会分别从项目申报、发行审核、市场体系建设等方面推动REITs市场健康发展。
- 支持保险资管公司参与ABS与REITs业务：证监会指导证券交易所制定相关指引，支持符合条件的保险资产管理公司参与ABS及REITs业务。
- 商业银行资本新规：金融监管总局修订的《商业银行资本管理办法》降低了ABS的资本占用，有利于银行优化资源配置。
- 支持绿色ABS发行：证监会与国务院国资委联合发布通知，支持中央企业发行绿色资产支持证券，推动绿色低碳发展。
市场运行情况
- 发行规模与结构：2023年资产证券化市场发行总额1.85万亿元，存量规模4.35万亿元，信贷ABS领跑，绿色ABS增长显著，产品结构相对稳定。
- 发行利率波动：全年发行利率呈现先降后升趋势，信贷ABS、企业ABS、ABN各档利率分别表现出不同幅度的升降。
- 收益率与信用利差：市场整体收益率平稳，信用利差存在分化，与国债的利差亦有波动。
- 评级差异：评级公司与中债市场隐含评级存在差异，尤其是企业ABS的评级分布更为明显。
- 交易活跃度：市场交易活跃度下降，资产证券化产品的流动性相对偏低。
市场业务动向
- 基础资产类型丰富：涵盖多种类型的资产，如停车资产、高新技术产权、城中村改造、绿色土地承包费等。
- 信息登记质量评价机制：银登中心建立质量评价机制，促进市场风险监测和金融机构数据治理。
- 绿色ABS创新：绿色ABS发行规模增长，产品创新涉及低碳转型挂钩、保险公司参与等领域。
市场发展建议
- 推动“STC标准”落地：研究并推动“简单、透明、可比”标准在市场中的实施，以促进信贷ABS市场的健康发展。
- 完善绿色ABS市场：加强绿色ABS市场建设，推动其高质量发展，支持绿色低碳项目融资。
- 提升市场功能与服务：通过制定行业规范、引入第三方认证等方式，提升市场公共数据服务水平，优化市场功能。
结论
2023年，中国资产证券化市场在政策引导下展现出稳健的发展态势，特别是在规范投资、推动绿色金融、促进市场创新等方面取得了显著进展。然而，市场交易活跃度下降、流动性偏弱等问题也凸显了当前市场面临的挑战。未来，通过进一步完善监管政策、优化市场环境、提升服务功能，有望推动资产证券化市场实现更高质量、更可持续的发展。
