铁矿石周报：市场情绪回暖，贴水矿价振荡走高

铁矿石周报 市场情绪回暖，贴水矿价振荡走高 核心观点： 铁矿石期现均企稳回升，主力期价录得2.39%周涨幅，量仓收缩，均线指标延续纠缠且短期指标暂未转向，基差有所走弱。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 假期新交所铁矿石掉期价格有所上涨，但因国内贸易趋于停滞，进口铁矿石远期现货市场活跃度偏弱，而节前矿石供需格局依然疲弱，库存持续大幅累库，钢厂生产平稳，节前矿石终端消耗弱稳运行，考虑到钢厂盈利状况依然不佳，且假期厂内成材库存大幅增加，节后钢厂短期提产动能不强，因而弱势需求会承压矿价，相对利好则是节后钢厂存补库需求。与此同时，假期期间国内港口到货环比回升，整体维持相对高位，但矿商发运延续下降，按船期推算后续港口到货量维持平稳运行，相应的内矿生产较为积极，矿石供应季节性减量有限。综上，钢厂盈利状况不佳，节后复产动能不强，矿石需求将延续疲弱，而供应收缩有限，矿石基本面依然疲弱，矿价仍将承压运行，相对利好则是期价深度贴水，下行空间受阻，弱现实与贴水修复逻辑博弈下矿价走势将震荡反复，重点关注钢厂复产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1节前现货价格稳中有升.....................................................41.2期价振荡走高，基差有所走弱...............................................52矿市基本面偏弱运行..........................................................62.1矿石供应收缩有限........................................................62.2矿石需求小幅改善........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润持续回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1节前现货价格稳中有升 临近假期市场情绪趋稳，铁矿石现货价格止跌回升，普氏指数收于129.80美元/吨，周涨幅为1.41%；青岛港主流现货品种多数录得4-16元不等周涨幅，其中青岛港PB粉收于999元/吨，周涨幅为1.63%，国产矿则是弱稳运行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价振荡走高，基差有所走弱 假期临近市场情绪趋稳，贴水矿价再度走强，主力合约录得2.39%周涨幅，均线指标延续纠缠且短期指标暂未转向。与此同时，铁矿石期价走强带动现货企稳，基差有所走弱，期价贴水幅度迎来修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿市基本面偏弱运行 2.1矿石供应收缩有限 港口铁矿石到货持续回升。45港到货量为2529.70万吨，环比增57.40万吨，其中澳矿到货环比增56.90万吨至1429.90万吨；巴西矿到货量为603.10万吨，环比减74.80万吨；非澳巴矿到货量环比增75.30万吨至496.70万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运持续回落。全球19港发运量为2588.50万吨，环比减266.10万吨，连续两周回落；其中澳矿发货量为1482.30万吨，环比减131.20万吨；巴西矿发运量为574.10万吨，环比减137.70万吨；其他地区发运量为532.10万吨，环比增2.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1803.60万吨，环比减86.88万吨，其中VALE发运环比减55.08万吨至447.90万吨；澳洲矿商发运增减互现，RIO、BHP发运环比分别减178.13、17.76万吨，FMG发运环比增164.09万吨，回归正常水平，而澳洲矿商发往中国量和比例均有所下降。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产平稳，内矿供应小幅回升，依旧处于相对高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为67.51%，环比增0.79%，铁精粉日均产量为42.59万吨，环比增0.49万吨。 数据来源：Myste