钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价再度走强，录得1.54%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹需求季节性回升，而供应同样增加，供需双增局面下基本面并未改善，库存去化压力未退，钢价继续承压，相对利好的是市场情绪回暖，叠加成本支撑，预计钢价呈现出震荡企稳态势，关注需求表现情况。 期货研究报告 热轧卷板：主力期价震荡上行，录得1.45%日涨幅，量增仓缩。目前来看，市场情绪回暖，热卷价格低位回升，但供应压力未退，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，上行驱动不强，相对利好还是成本支撑，预计走势延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价有所走强，录得1.94%日涨幅，量增仓缩。现阶段，市场情绪回暖，铁矿石价格低位回升，但矿石供应高位运行，而需求持续走弱，供强需弱局面下矿石基本面表现不佳，高估值矿价仍易承压，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）外交部回应中美经贸磋商：双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序 外交部发言人郭嘉昆主持10月27日例行记者会。会上有美媒记者提问称：中美两国在两国领导人预期会晤前达成了经贸协议框架，你能否介绍更多情况，尤其是在中方购买美国大豆方面？郭嘉昆对此表示，关于中美经贸磋商，中方已经发布了消息。此次经贸磋商中，双方以两国元首重要共识为引领，围绕共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排，达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。具体的问题建议向中方的主管部门进行询问。 （2）国家统计局：1-9月全国规模以上工业企业利润增长3.2% 1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额53732.0亿元，同比增长3.2%（按可比口径计算）。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额17021.8亿元，同比下降0.3%；股份制企业实现利润总额39923.5亿元，增长2.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额13509.7亿元，增长4.9%；私营企业实现利润总额15131.7亿元，增长5.1%。 （3）唐山丰南区启动重污染天气Ⅱ级应急响应 根据省生态环境应急与重污染天气预警中心与中国环境监测总站联合会商结果，预计10月27日至31日，唐山市以偏南风为主，湿度升高，污染持续累积，部分时段存在风场辐合，扩散条件不利，将出现中度及以上污染过程。经研究决定，在确保安全的前提下，自2025年10月27日12时起丰南区启动重污染天气II级应急响应，具体解除时间另行通知。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均迎来回升，建筑钢厂有所提产，螺纹周产量环比增5.91万吨，供应低位回升，且库存相对偏高，供应端利好效应有限。与此同时，螺纹钢需求持续好转，周度表需和高频每日成交均有所增加，但两者仍是近年来同期低位，多为季节性回升，而下游行业并未改善，旺季成色料将不足。综上，螺纹需求季节性回升，而供应同样增加，供需双增局面下基本面并未改善，库存去化压力未退，钢价继续承压，相对利好的是市场情绪回暖，叠加成本支撑，预计钢价呈现出震荡企稳态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所改善，库存再度去化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比微增0.62万吨，继续位于年内高位，且库存偏高，供应压力未缓解，继续承压钢价。不过，热卷需求表现尚可，周度表需环比增11.18万吨，同样位于年内高位，而高频每日成交低位回升，但需注意的主要下游冷轧产量在下行，且产业担忧未退，同时外需改善有限，热卷需求存有隐忧。综上，市场情绪回暖，热卷价格低位回升，但供应压力未退，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，上行驱动不强，相对利好还是成本支撑，预计走势延续震荡企稳态势，关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续回落态势，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，考虑到钢市产业矛盾未缓解，且季节性限产扰动易发酵，矿石需求料将持续减量，前期支撑矿价主逻辑迎来变化，关注降幅情况。与此同时，国内港口矿石到货量有所回落，而矿商发运则是迎来回升，两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，而内矿供应也在恢复，铁矿石供应高位运行。总之，市场情绪回暖，铁矿石价格低位回升，但矿石供应高位运行，而需求持续走弱，供强需弱局面下矿石基本面表现不佳，高估值矿价仍易承压，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。