钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价偏强震荡，录得0.95%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹需求虽有所好转，但持续性存疑，且供应也在回升，螺纹基本面并无实质性改善，钢价继续承压，相对利好的是估值偏低，预计走势延续震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价震荡企稳，录得0.67%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局有所好转，库存再度去化，但供应压力未解，且需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应有限，相对利好则是估值偏低，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.44%日涨幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，矿价继续承压，相对利好的是套利逻辑切换带来支撑，短期走势延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家能源局：1-10月电网工程完成投资4824亿元 国家能源局发布1-10月份全国电力工业统计数据。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2619小时，比上年同期降低260小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7218亿元，同比增长0.7%；电网工程完成投资4824亿元，同比增长7.2%。 （2）134艘！订单续跌！最新全球造船业月报出炉 根据克拉克森最新数据统计（截至2025年11月9日），2025年10月份全球新签订单134艘，共计2,920,231CGT。与2025年9月份全球新签订单185艘，共计4,590,913CGT相比较，数量环比减少51艘，修正总吨环比下降36.39%。与2024年10月份全球新签订单191艘，共计4,676,633CGT相比较，数量同比减少57艘，修正总吨同比下降37.56%。 按接单船厂国家来看，10月份全球新船订单134艘，合计2,920,231CGT，其 中 中 国 船 厂 接 获98艘 ， 合 计2,119,554CGT； 日 本 船 厂 接 获4艘 ， 合 计131,301CGT；韩国船厂接获9艘，合计520,647CGT；修正总吨分别占全球新船订单量的72.58%、4.50%和17.83%。 （3）Mysteel：25家钢企通过极致能效工程能效标杆示范企业验收并公示 自2024年9月起，中国钢铁工业协会开展了钢铁极致能效工程能效标杆示范企业公示工作。11月23日，有1家钢铁企业通过验收并公示，为河北普阳钢铁有限公司。截至目前，已有25家钢铁企业在中钢协网站进行验收并公示。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端均迎来回升，建筑钢厂有所复产，螺纹钢周产量环比增7.96万吨，供应再度回升并至年内相对高位，加之库存水平偏高，供应压力有所增加，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求迎来改善，周度表需环比增14.42万吨，高频每日成交也有所放量，但多为投机需求所致，持续性存疑，而目前主要下游表现依然疲弱，后续需求仍将季节性走弱，继续拖累钢价。目前来看，螺纹需求有所好转，但持续性存疑，相反供应也在回升，供需双增局面下螺纹基本面表现依旧不佳，钢价继续承压，相对利好的是估值偏低，预计走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所变化，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增2.35万吨，供应有所回升，继续位于年内高位，且库存水平偏高，压力相对偏大。不过，热卷需求迎来改善，周度表需环比增10.83万吨，再度升至年内高位，但需注意的下游冷轧矛盾未缓解，库存去化有限，而外需平稳运行为主，需求改善空间受限。总之，热卷供需格局有所好转，库存再度去化，但供应压力未解，且需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应有限，相对利好则是估值偏低，预计走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所回落，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双微降，而钢厂盈利状况未改善，叠加限产扰动，铁矿石需求延续偏弱运行态势。与此同时，国内港口到货大幅回升，而海外矿商发运有所回落，但两者仍处年内高位，外矿供应表现积极，而内矿生产趋稳，矿石供应维持高位。目前来看，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，矿市基本面表现偏弱，矿价继续承压，相对利好的是套利逻辑切换带来支撑，短期走势延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。