钢材&铁矿石日报：商品情绪回暖，钢矿震荡走高

钢材&铁矿石日报 商品情绪回暖，钢矿震荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.44%日涨幅，量增仓缩。现阶段，淡季钢厂生产趋弱，低供应格局延续，相应的需求走弱同样明显，供需双弱局面下基本面表现依然疲弱，钢价继续承压，而目前为政策“空窗期”，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.45%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供需格局持续走弱，供应触底回升且后续存有空间，而需求延续下行，供强需弱局面下热卷基本面表现不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格将承压运行，重点关注需求端变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏强运行，录得1.92%日涨幅，量增仓缩。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现依然不佳，高库存压力未退，矿价继续承压运行，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，创历史新高 海关总署相关负责人介绍，2024年我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，我国外贸总量、增量、质量均实现增长。据海关统计，2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，同比增长5%。出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长，展现出较强的竞争力。进口18.39万亿元，增长2.3%。 （2）央行行长潘功胜回应近期人民币贬值情况：坚决防范汇率的超调风险 潘功胜强调，我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行，我们将坚持市场在汇率形成之中的决定性作用，有效发挥汇率的宏观经济和国际收支自动稳定器功能，同时坚决对市场的顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序的行为进行处置，坚决防范汇率的超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 （3）2024年中国出口钢材11071.6万吨，同比增22.7% 海关总署1月13日数据显示，2024年12月中国出口钢材972.7万吨，较上月增加44.9万吨，环比增长4.8%；1-12月累计出口钢材11071.6万吨，同比增长22.7%。12月中国进口钢材62.1万吨，较上月增加14.8万吨，环比增长31.3%；1-12月累计进口钢材681.5万吨，同比下降10.9%。 12月中国进口铁矿砂及其精矿11248.6万吨，较上月增加1062.4万吨，环比增长10.4%；1-12月累计进口铁矿砂及其精矿123654.6万吨，同比增长4.9%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性弱势，库存持续增加，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢产量持续下行，周环比减6.60万吨，供应不断收缩且为近年来同期低位，低供应格局未变，给予钢价一定支撑。与此同时，螺纹钢需求季节性走弱，周度表需环比降7.21万吨，高频每日成交同样缩量，两者也是近年来同期低位，淡季需求特征明显，弱势需求仍将抑制钢价。目前来看，淡季钢厂生产趋弱，低供应格局延续，相应的需求走弱同样明显，供需双弱局面下基本面表现依然疲弱，钢价继续承压，而目前为政策“空窗期”，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡运行态势，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局延续走弱，库存有所增加，板材钢厂生产开始趋稳，热卷产量有所增加，周环比增1.15万吨，且检修完成后产量仍有回升空间，供应压力或将增加，关注后续产量变化。与此同时，热卷需求延续走弱态势，周度表需环比降1.65万吨，且其主要下游冷轧产量高位持续回落，弱势需求仍将拖累钢价，相对利好则是出口需求韧性尚可，预计热卷需求减量空间受限。综上，热卷供需格局持续走弱，供应触底回升且后续存有空间，而需求延续下行，供强需弱局面下热卷基本面表现不佳，且政策预期暂未兑现，现实逻辑主导下预计热卷价格将承压运行，重点关注需求端变化情况。 铁矿石：供需格局延续疲弱，淡季钢厂生产趋弱，矿石终端消耗持续下降，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，相对利好则是降幅收窄，但目前钢厂盈利状况并未好转，矿石需求弱势态势难改，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续增加，而海外矿商发运虽有所回落，但依旧处于高位，且按船期推算国内港口到货量难有明显减量，即便国内矿山生产淡季趋弱，矿石整体供应仍维持相对高位。综上，铁矿石需求走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现依然不佳，高库存压力未退，矿价继续承压运行，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间受限，多空因素博弈下预计矿价震荡运行为主，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。