钢材&铁矿石日报：市场情绪回暖，钢矿振荡走高

钢材&铁矿石日报 市场情绪回暖，钢矿振荡走高 核心观点 螺纹钢：主力期价振荡走高，录得1.14%日涨幅，量增仓缩，主力移仓换月将完成。现阶段，螺纹供需格局延续走弱，库存拐点出现，且后续供应存回升空间，相反需求季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面表现疲弱，弱现实格局承压钢价，但国内宏观强预期未退，叠加成本端支撑，钢价下行阻力也在，钢价运行逻辑在预期现实之间博弈，预计短期走势维持高位震荡运行，关注后续累库幅度情况。 热轧卷板：主力期价再度走强，录得1.28%日涨幅，量仓扩大。目前来看，得益于需求韧性较好，热卷供需格局平稳，但需求存有隐忧，高供应下一旦需求转弱则其供需矛盾易激化，届时价格将承压下行，相对利好则是宏观强预期未退，且产业逻辑交易权重偏低，预期显示博弈下热卷高位振荡运行，重点关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上涨，录得1.87%日跌幅，量仓收缩，主力合约移仓换月中。现阶段，监管风险担忧发酵，且终端需求减量使得矿石供需格局持续走弱，短期利空因素发酵下矿价继续承压运行，相对利好则是国内宏观强预期未退，矿价下行阻力存在，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）国家发改委：中国经济回升向好，未来发展前景光明 宏观指标表现较好。经济总量较快增长，前三季度国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，增速在全球主要经济体中保持领先。物价水平基本稳定，前10个月居民消费价格（CPI）同比上涨0.4%，与主要经济体高通胀形成鲜明对比。就业形势总体改善，10月份全国城镇调查失业率为5%，较2月份高点回落0.6个百分点。国际收支保持基本平衡。生产供给稳步回升。农业生产形势良好，预计全年粮食有望再获丰收。工业生产有所加快，前10个月规模以上工业增加值同比增长4.1%。服务业增势良好，服务业生产指数增长7.9%，前三季度服务业对经济增长的贡献率达63%。市场需求较快恢复。 （2）13家车企公布11月新能源汽车销量，逾8成同比增长 据乘联会消息，初步预计，11月新能源乘用车厂商批发销量94万辆，同比增长29%，环比增长6%。今年1-11月测算的累计批发774万辆，同比增长35%。据Mysteel统计，截至12月6日，13家车企发布2023年11月新能源汽车销量数据。其中，比亚迪、广汽埃安、理想汽车11月销量位居前三。从同比来看，10家车企11月新能源汽车销量正增长，其中智己汽车销量增幅最大，达1331.41%；其次是岚图汽车，同比增长364.59%。从环比来看，10家车企11月新能汽车销量有所增长，其中智己增长最多，达116.6%。 （3）力拓计划为西芒杜铁矿石项目的初步开发出资近62亿美元 力拓12月6日发布声明称，预计将为西芒杜铁矿石项目的初步开发出资约62亿美元，包括开发用于出口该项目矿石的港口和铁路基础设施。力拓预计，目前正在共同开发的西芒杜矿山将于2025年首次产出矿石，将需要大约30个月的时间达到计划中的6000万吨年产量。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性走弱，库存拐点出现，利润改善后钢厂提产积极，周产量环比增6.06万吨，供应开始回升但仍处于相对低位，但考虑到螺纹吨钢利润尚可，尤其是短流程，后续产量仍有提升空间，低供应利好效应有限。与此同时，螺纹需求延续走弱，周度表需环比降14.75万吨，高频每日成交同样低迷，两者均处于近年来同期低位，淡季需求特征明显，继续承压钢价，相对利好的是国内宏观强预期。综上，螺纹供需格局延续走弱，库存拐点出现，且后续供应存回升空间，相反需求季节性走弱，供增需弱局面下螺纹基本面表现疲弱，弱现实格局承压钢价，但国内宏观强预期未退，叠加成本端支撑，钢价下行阻力也在，钢价运行逻辑在预期现实之间博弈，预计短期走势维持高位震荡运行，关注后续累库幅度情况。 热轧卷板：供需格局平稳，库存延续去化，板材钢厂生产积极，周产量环比增6.57万吨，连续三周回升并创下年内新高，供应处于绝对高位。与此同时，热卷需求韧性延续较强，周度表现环比增4.22万吨，多因主要下游冷轧产量维持高位所致，但其供需矛盾在积累，冷热价差持续收缩，谨防冷轧转弱拖累热卷需求；相应的人民币升值叠加内外价差收敛，板材出口需求也存隐忧。总之，得益于需求韧性较好，热卷供需格局平稳，但需求存有隐忧，高供应下一旦需求转弱则其供需矛盾易激化，届时价格将承压下行，相对利好则是宏观强预期未退，且产业逻辑交易权重偏低，预期显示博弈下热卷高位振荡运行，重点关注需求变化情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，港存库存回升，利润改善后长流程钢厂复产有限，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，弱势需求仍易抑制矿价，且近期钢厂经营状况改善有限，需求端利空效应未退。与此同时，国内港口到货高位回落，且海外矿商发运也有所下降，但整体维持高位，且按船期推算后面国内港口到货难有明显减量，海外矿石供应延续平稳，相应的国内矿山生产季节性走弱，但降幅有限，当前铁矿石供应维持相对高位。目前来看，监管风险担忧发酵，且终端需求减量使得矿石供需格局持续走弱，短期利空因素发酵下矿价继续承压运行，相对利好则是国内宏观强预期未退，矿价下行阻力存在，多空因素博弈下矿价维持高位震荡运行，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。