红枣周报：节后存补库需求，关注天气影响

红枣周报 红枣 节后存补库需求，关注天气影响 核 心 观 点 节 前（2024.2.5-2.8）备 货 期基 本 结 束，现 货 市场 交 易 基 本 停滞，基 本 面平 稳。盘 中 表现 来 看，临 近 春节 多 空 双 方 博弈 加 剧，周 一 至三期 价 连续 大 幅 下 挫，屡 创 新低，节 前 最后 一 个 交 易 日（周 四）多 空 双方 为 避免 假 期 持 仓 风险 大 幅 减 仓，同 时 伴随 期 价 大 举 反弹，最 终 收于成 本 线附 近。期 货 仍深 度 贴 水 现 货并 于 仓 单 成 本线 附 近 维 稳，基 差 维持 强 势。 姓 名 ：毕 慧宝 城 期货 投 资 咨 询 部从 业 资格 证 号 ：F0268536投 资 咨询 证 号 ：Z0011311电 话 ：0411-84807266邮 箱 ：bihui@bcqhgs.com 节 后 （2.16-2.18） 南 疆 部 分 主 产 区 存 在 大 风 、 沙 尘 暴 、 风 吹 雪等 天 气，节 后 一周 补 货 高 峰 期，物 流 或受 一 定 程 度 影响。此 外，现 货价 格 较节 前 小 幅 下 调0.2-0.3元/公 斤 ，客 商 补 库 氛 围较 好 。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 综 合 来看，下 游 客商 未 来 一 周 内存 补 货 需 求，当 前 价格 小 幅 回 落，客 商 补库 热 情 高 涨，叠 加 近期 南 疆 部 分 主产 区 存 在 大 风、沙 尘 暴、风吹 雪 等天 气，或 对 物流 形 成 一 定 程度 阻 滞 影 响，短 期 期价 或 震 荡 偏 强运 行 ， 投 资 者 观 望 为 主 或 轻 仓 短 多 。 后 市 需 重 点 关 注 未 来 几 天 寒 潮/强 寒 潮天 气 对 主 产 区枣 树 影 响 情 况、 客 商 库 存 及补 货 情 况 。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 正文目录 1市场回顾.................................................................41.1周度综述................................................................41.2基差走势................................................................41.3月间价差................................................................51.4仓单....................................................................62现货市场................................................................73结论....................................................................8 图表目录 图1基差走势图（单位：元/吨）........................................................................................................4图2月间价差走势图（单位：元/吨）................................................................................................5图3注册仓单数（单位：张）..............................................................................................................6图4仓单变动趋势图（单位：张）......................................................................................................6表1崔尔庄新枣报价（单位：元/件；10kg）....................................................................................8 1市场回顾 1.1周度综述 春 节 前 一 周 红 枣 主 销 区 物 流 停 运 、 集 中 备 货 结 束 ， 基 本 面 信 息 平 寂 ， 下 游市 场 到货 量 及 购 销 氛围 显 著 消 减，现 货 价格 整 体 稳 中 偏弱，市 场 仍以 消 化 旧 季陈 枣 为主。盘 中 表现 来 看，临 近 春节 多 空 双 方 博弈 加 剧，周 一 至三 期 价 连 续 大幅 下 挫，屡 创 新低，节 前 最后 一 个 交 易 日（周 四）多 空 双方 为 避 免 假 期持 仓 风险 大 幅减 仓，同 时 伴随 期 价 大 举 反弹，最 终 收于 成 本 线 附 近。周 中 最低 价11905元/吨，最 高 价13170元/吨，周 四 收盘 价12880元/吨，收 盘 价较 上 周 上 涨100点 （+0.78%） ， 成 交 量 较 上 周 激 增66482手 （+48.88%） ， 持 仓 量 较 上 周 减持10953手 （-19.96%） 。 春 节 之后 国 内 红 枣 主流 市 场 价 格 与节 前 相 比 下 调0.2-0.3元/公 斤，客 户 补货 热 情高 涨。近 日 南疆 部 分 主 产 区存 在 大 风、沙 尘 暴、风 吹 雪等 天 气，物 流 或受 一 定程 度 影 响 。 1.2基差走势 本 周05合 约 期现 基 差 维 持 强势，以 河 北崔 尔 庄 市 场 特级 灰 枣 报 价 作为 现 货参 考 价格，以 红 枣05合 约 收盘 价 作 为 期 货参 考 价 格，截 至2024年2月8日 当周 ，05基 差 为1320元/吨 ， 期现 基 差 继 续 维持 深 度 贴 水 状态 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.3月间价差 本 周 红 枣 期 货 各 合 约 间 价 差 基 本 维 持 稳 定 ， 小 幅 波 动 。 以 收 盘 价 为 基 准 ，截 至 本 周 五 ，03-05月 间 贴 水 幅 度 收 缩60点 至180元/吨 、05-07月 间 贴 水 幅度 收 缩40点 至145元/吨 、05-09月 间 贴 水 幅 度 走 扩40点 至275元/吨 。 依 据一 般 成本 测 算，当 前 各合 约 间 无 显 著套 利 价 值。投 资 者可 关 注03-05月 间-280元/吨 以 下正 套 机 会 。 数据来源：宝城期货金融研究所 1.4仓单 数据来源：宝城期货金融研究所 数据来源：宝城期货金融研究所 本 周 标 准 仓 单 注 册 量 较 上 周 增 加368张 （ 折 合1840吨 ） ， 其 中A单+128张（640吨；+4.93%）、B单+227张（1135吨；+2.32%）、C单+47张（235吨；+1.31%） 、D单-34张 （170吨 ；-1.43%） 。 标 准 仓单 注 册 及 有 效预 报 总 量 截 至本 周 五 共 计19774张（折 合98870吨）。截 至 目前 红 枣 期 货 累计 注 销1084张 仓 单，折 合5420吨。伴 随 盘中 期 价 大 幅 回落 ， 基差 贸 易 促 进 仓单 提 前 流 向 现货 市 场 ， 仓 单较 往 年 提 前 注销 特 征 明 显 。 2现货市场 节 前 批发 市 场 到 货 车辆 停 滞，批 发 价格 整 体 持 稳。节 后 批发 价 格 小 幅 下调。 广 州 如 意 坊 市 场 节 前 基 本 无 大 车 到 货 ， 截 至2.8日 参 考 价 特 级16.3元/公斤 、 一级13.8-14.3元/公 斤 、二 级12.8元/公 斤 。 截 至2.18日，河 北 崔尔 庄 市 场 物 流已 恢 复 正 常，市 场 成交 价 格 较 节 前小 幅下 调0.2-0.3元/公 斤。水 洗 新枣 价 格 如 表 所示。新 季 土枣 参 考 价：顶 级20-24元/公 斤 、超 特19-20元/公 斤 、特 级17元/公 斤 、一 级14-15元/公 斤 。 3结论 节 前 （2024.2.5-2.8） 备 货 期 基 本 结 束 ， 现 货 市 场 交 易 基 本 停 滞 ， 基 本 面平 稳。盘 中 表现 来 看，临 近 春节 多 空 双 方 博弈 加 剧，周 一 至三 期 价 连 续 大幅 下挫，屡 创 新低，节 前 最后 一 个 交 易 日（周 四）多 空 双方 为 避 免 假 期持 仓 风 险 大幅 减 仓，同 时 伴随 期 价 大 举 反弹，最 终 收于 成 本 线 附 近。期 货 仍深 度 贴 水 现 货并 于 仓单 成 本 线 附 近维 稳 ， 基 差 维持 强 势 。 节 后（2.16-2.18）南 疆 部分 主 产 区 存 在大 风、沙 尘 暴、风 吹 雪等 天 气，节后 一 周补 货 高 峰 期，物 流 或受 一 定 程 度 影响。此 外，现 货 价格 较 节 前 小 幅下调0.2-0.3元/公 斤 ，客 商 补 库 氛 围较 好 。 综 合 来 看 ， 下 游 客 商 未 来 一 周 内 存 补 货 需 求 ， 当 前 价 格 小 幅 回 落 ， 客 商 补库 热 情高 涨，叠 加 近期 南 疆 部 分 主产 区 存 在 大 风、沙 尘 暴、风 吹 雪等 天 气，或对 物 流形 成 一 定 程 度阻 滞 影 响，短 期 期价 或 震 荡 偏 强运 行，投 资 者观 望 为 主 或轻 仓 短多。后 市 需重 点 关 注 未 来几 天 寒 潮/强 寒 潮天 气 对 主 产 区枣 树 影 响 情 况、客 商 库存 及 补 货 情 况。 （ 仅 供参 考 ， 不 构 成任 何 投 资 建 议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 客 户 不 应 视 本 报 告 为 作 出 投 资 决 策 的 惟 一 因 素 。 本 报 告 中 所 指 的 投 资 及 服 务 可 能 不 适 合 个 别 客 户 ， 不 构 成 客 户私 人 咨 询 建 议 。 本 公 司 未 确 保 本 报 告 充 分 考 虑 到 个 别 客 户 特 殊 的 投 资 目 标 、 财 务 状 况 或 需 要 。 本 公 司 建 议 客 户应 考 虑 本 报 告 的 任 何 意 见 或 建 议 是 否 符 合 其 特 定 状 况 ， 以 及 （ 若 有 必 要 ） 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。 在 任 何 情 况 下 ，本 报 告 中 的 信 息 或 所 表 述 的 意 见 并 不 构 成 对 任 何 人 的 投 资 建 议 。 在 任 何 情 况 下 ， 本 公 司 不 对 任 何 人 因 使 用 本 报告 中 的 任 何 内 容 所 引 致 的 任 何 损 失 负 任 何 责 任 。 若 本 报 告 的 接 收 人 非 本 公 司 的 客 户 ， 应 在 基 于 本 报 告 作 出 任 何投 资 决 定 或 就 本 报 告 要 求 任 何 解 释 前 咨 询 独 立 投 资 顾 问 。