外汇周报：假期期间美元偏强 等待国内转强信号
研究院FICC组 策略摘要 研究员 短期震荡，关注转折信号 蔡劭立0755-23887993caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 假期期间美元偏强，美元指数录得上涨0.24%，美元兑离岸人民币录得上涨0.08%基本走平，恒生指数、A50期货企稳走升。 高聪021-60828524gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 假期期间重大事件一览。一、美联储降息预期持续下修。受1月CPI和1月PPI超预期影响，截至2月16日，政策衍生品计价6月降息25bp概率降至60%左右，5月降息概率更是降至29%左右，10Y美债利率一度走高至4.3%的高位，带动美元指数走强，美股分化。二、日本经济和金融表现分化。日本2023年名义GDP为591.482万亿日元，按美元换算则被德国反超，从世界第三位下降到第四位。但与此同时，日本股市却再创新高，2月16日，日经225指数创1990年1月以来新高，距离该指数历史最高点不足100点。三、国内方面。1月金融数据稳中略升，2024年1月新增人民币贷款49200亿元，同比多增200亿元，新增社会融资规模65000亿，同比多增5044亿元，1月政府债券新增2947亿元，同比少增1193亿元，1月居民中长期信贷新增6272亿元，同比多增4041亿元，企业中长期贷款新增3.3万亿元，同比少增1900亿元。春节假期消费火热：据灯塔专业版数据，截至2月15日2024年春节档国内电影总场次（含预售）已突破375万场，刷新中国影史春节档总场次纪录；2月15日美团发布的2024春节“吃喝玩乐”消费洞察报告显示，今年春节日均生活服务业消费规模同比增长36%，较2019年增长超155%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 国内宏观情绪或迎来拐点：1）经济预期差（chā）中性:假期期间国内消费火热，但1月金融数据显示政策超前发力不明显，等待节后政策预期和经济事实共振改善的契机；2）中美利差（chā）不利于人民币：美联储降息预期持续下修，美债利率走高不利于人民币汇率；3）净出口利好人民币：中美共振补库的背景下，国内出口开始呈现超预期。 人民币汇率短期中性，本轮贬值或将出现年内美元兑人民币的高点。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，我们对于全年人民币汇率仍保持乐观。 策略 短期震荡，关注转折信号 风险 美国超预期加息缩表，黑天鹅事件发生，中国经济恢复不及预期 图表 图1：银行结售汇情况丨单位：亿美元....................................................................................................................................5图2：银行结售汇情况丨单位：亿人民币................................................................................................................................5图3：香港美元人民期货活跃合约丨单位：无........................................................................................................................5图4：美元指数期货活跃合约丨单位：点................................................................................................................................5图5：CME加元兑美元活跃合约丨单位：无..........................................................................................................................5图6：CME英镑兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................5图7：CME瑞郎兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................6图8：CME巴西雷亚尔兑美元丨单位：无..............................................................................................................................6图9：CME卢布兑美元丨单位：无..........................................................................................................................................6图10：CME新西兰元兑美元丨单位：无..............................................................................................................................6图11：美元指数丨单位：无....................................................................................................................................................6图12：欧元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................6图13：美元兑日元丨单位：无................................................................................................................................................7图14：英镑兑美元丨单位：无................................................................................................................................................7图15：美元兑加元丨单位：无................................................................................................................................................7图16：澳元兑美元丨单位：无................................................................................................................................................7图17：美元指数期货总持仓丨单位：张................................................................................................................................7图18：美元指数期货投机多头情况丨单位：张....................................................................................................................7图19：美元中间价丨单位：无................................................................................................................................................8图20：欧元中间价丨单位：无................................................................................................................................................8图21：日元中间价丨单位：无................................................................................................................................................8图22：英镑中间价丨单位：无................................................................................................................................................8图23：欧元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................9图24：欧元兑人民币一月远期丨单位：无............................................................................................................................9图25：美元兑人民币远期丨单位：无....................................................................................................................................9图26：美元兑人民币一月远期丨单位：无.....................................................................
