油料周报：节后交易陆续恢复，价格持续震荡

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 大豆观点 ■市场分析 节前豆一行情走高，春节前现货交易清淡，市场供应充足。中央一号文件发布，继续实施大豆生产者补贴政策，或许将从需求层面缓解国产大豆供应压力，市场对春节后的价格支持政策存有期待。后市来看，国储是否会大规模收储将影响后市价格，叠加USDA2月报告巴西大豆产量不及市场预期，价格预计依然以震荡为主。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 ■策略 单边中性 联系人 ■风险 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 无 花生观点 ■市场分析 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 节前国内花生价格震荡运行，现货方面，春节前，内贸市场逐渐停滞，花生价格难以出现新的变化，花生报价持稳运行。后市来看，随着春节结束油厂的陆续开机生产，花生储备需增加，以满足压榨需求，叠加贸易商库存较少，收购可能反弹，但是农户受到成本的支撑，降价出售欲望不强，短时间内花生市场供需会稍微偏紧，花生价格预计震荡偏强。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1花生市场分析....................................................................................................................................................................................3大豆市场分析....................................................................................................................................................................................3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................5图2:豆一现货基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨......................................................................................................................................5图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩..................................................................................................................6图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷...................................................................................................................6图10:中国花生月度进口量丨单位：吨........................................................................................................................................6 大豆市场分析 ■价格行情 期货方面，节前豆一主力合约2403收盘价4785元/吨，环比上涨66元，涨幅2.42%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4791元/吨，与上周持平，现货基差A03+6，环比下跌66；吉林地区食用豆现货价格4810元/吨，与上周持平，现货基差A03+25，环比下跌66；内蒙古地区食用豆现货价格4807元/吨，与上周持平，现货基差为A03+22，环比下跌66。 ■大豆供需 供应方面：据Mysteel调研，东北西部产区余粮5-6成，东部3成左右，南方各地余粮情况不一，余粮3-7成，安徽北部约7成，山东预计4-5成，河南许昌南部以及驻马店余粮预计4成，河南北部产区余粮仍超5成。湖北大豆余粮预计3-4成。下游买货的力度明显明显不及往年同期，部分市场已放假，销量减少。 ■后市展望 节前豆一行情走高，春节前现货交易清淡，市场供应充足。中央一号文件发布，继续实施大豆生产者补贴政策，或许将从需求层面缓解国产大豆供应压力，市场对春节后的价格支持政策存有期待。后市来看，国储是否会大规模收储将影响后市价格，叠加USDA2月报告巴西大豆产量不及市场预期，价格预计依然以震荡为主。 花生市场分析 ■价格行情 期货方面，节前收盘花生2404合约8772元/吨，环比上涨6元，涨幅0.06%。现货方面，辽宁地区现货价格8400/吨，与上周持平，现货基差PK04-372，环比上涨54，河北地区现货价格8650元/吨，与上周持平，现货基差PK04-122，环比上涨54，河南地区现货价格8953元/吨，与上周持平，现货基差PK04+181，环比下跌54，山东地区现货价格8858元/吨，与上周持平，现货基差PK04+86，环比下跌52。 ■花生供需 供需方面，节前东北、河南、山东产区上货量有限，节日氛围浓厚，预计整体出货量在4-5成。花生油企业到货情况：节前油厂到货量为300吨，工厂收购收尾。节前市场少量到货，多消化库存为主，下游采购意愿良好，高价采购谨慎，按需采购为主。 ■后市展望 节前国内花生价格震荡运行，现货方面，春节前，内贸市场逐渐停滞，花生价格难以出现新的变化，花生报价持稳运行。后市来看，随着春节结束油厂的陆续开机生产，花生储备需增加，以满足压榨需求，叠加贸易商库存较少，收购可能反弹，但是农户受到成本的支撑，降价出售欲望不强，短时间内花生市场供需会稍微偏紧，花生价格预计震荡偏强。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：USDA华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com