股指衍生品周报：市场情绪快速走弱

股指衍生品 市场情绪快速走弱 核 心 观 点 股 指 期 货：受消 息面扰动，情绪快速走 弱 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 上 周 股 指 均 呈现大 幅下跌 的走势 ，其中中 证500与中证1000跌幅 显 著 大 于 上证50与 沪深300。目前 宏观经 济总需求偏弱，政策面大 规 模 刺 激 的可 能性较 低，需 求端偏 弱抑制 股票业绩修复预期。另外 美 联 储 表 态鹰 派，降 息预期 降温， 抑制股 票估值修复预期。春节前 股 市 成 交 清淡，投资 者信心 不足 ，市 场情绪 处于谨慎观望的状态，易 受 消 息 面 因素 影响。消息面上，雪 球集中敲入、公募基金转融通等传 闻压 制市场 情绪。临近春 节，市 场情绪偏弱，预计春节前股指继 续震 荡筑 底行情。 E T F期权 与股 指期权 ：隐 含波动 率升 高，可卖出宽跨式 策略 考 虑 到 股 指大 概率 维持底部震荡， 目前的平 值期权隐含波动率再 度冲 高，可以构 建卖出 宽跨式 期权策 略。 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （ 仅 供 参 考 ，不构 成任何 投资建 议） 正文目录 1市场回顾........................................................51.1股指期货价格走势...............................................51.2期权价格走势..................................................61.3股指期货基差与月差.............................................92期权指标.......................................................112.1 PCR指标....................................................112.2隐含波动率..................................................133结论...........................................................16 图表目录 图1上证50指数价格走势.....................................................5图2沪深300指数价格走势....................................................5图3中证500指数价格走势....................................................5图4中证1000指数价格走势...................................................5图5 IH基差价格走势.........................................................9图6 IF基差价格走势.........................................................9图7 IC基差价格走势.........................................................9图8 IM基差价格走势.........................................................9图9 IH跨期价差走势........................................................10图10 IF跨期价差走势.......................................................10图11 IC跨期价差走势.......................................................10图12 IM跨期价差走势.......................................................10图13上证50ETF期权持仓量PCR..............................................11图14上交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图15深交所300ETF期权持仓量PCR............................................11图16沪深300股指期权持仓量PCR.............................................11图17中证1000股指期权持仓量PCR............................................12图18上交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图19深交所500ETF期权持仓量PCR............................................12图20创业板ETF期权持仓量PCR..............................................12图21深证100ETF期权持仓量PCR.............................................12图22上证50股指期权持仓量PCR.............................................12图23科创50ETF期权持仓量PCR..............................................13图24易方达科创50ETF期权持仓量PCR.........................................13图25上证50ETF期权波动率..................................................14图26上交所300ETF期权波动率...............................................14图27深交所300ETF期权波动率...............................................14 图28沪深300股指期权波动率................................................14图29中证1000股指期权波动率...............................................14图30上交所500ETF期权波动率...............................................14图31深交所500ETF期权波动率...............................................14图32创业板ETF期权波动率..................................................14图33深证100ETF期权波动率.................................................15图34上证50股指期权波动率.................................................15图35科创50ETF期权波动率..................................................15图36易方达科创50ETF期权波动率............................................15 表1现货指数价格变化情况....................................................5表2各期权标的资产价格变化情况..............................................6表3各期权品种主力合约周度涨跌幅.............................................6 1市场回顾 1.1股指期货价格走势 上 周股 指均呈现大 幅下跌的走势 ，其中中证500与 中证1000跌幅显著大于上 证50与沪 深300。目前宏 观经济 总需求 偏弱，政策 面大规模刺激的可能性较 低 ， 需 求端 偏弱抑 制股票 业绩修 复预期。另 外美 联储表态鹰派，降息预期降温，抑 制 股票 估值修 复预期。春节前股市成 交清淡 ，投资者信心不足，市场情绪 处 于 谨 慎 观望的 状态，易受消 息面因 素影响。 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 1.2期权价格走势 本周50ETF周跌幅为3.49%,收于2.268；300ETF(上交所)周跌幅为4.24%,收于3.188；300ETF(深交所)周跌幅为4.11%,收于3.316；沪深300指数周跌幅为4.63%收于3179.63；中证1000指数周跌幅为13.19%收于4574.67；500ETF(上交所)周跌幅为9.24%收于4.637；500ETF(深交所)周跌幅为9.13%收于4.740；创业板ETF周跌幅为7.88%收于1.508；深证100ETF周跌幅为5.68%收于2.144；上证50指数周跌幅为3.69%收于2229.01；科创50ETF周跌幅为9.94%收于0.71；易方达科创50ETF周跌幅为9.82%收于0.69。期 权 价 格 的 变化主要来 自于标 的资产 价格的 变化，认购期权普跌，认 沽 期 权 普涨。 1.3股指期货基差与月差 四 个 股 指 期 货品种 的基差均转为期货贴 水状态，且基 差再 度冲高。由于市场大 幅下 跌，当月-次 月价差以及当 季-次季价 差均处 于历 史高分 位数状 态。 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 数据来源：IFind、宝城期货金融研究所 2期权指标 2.1PCR指标 上证50ETF期权成交量PCR为106.95,上一交易日成交量PCR为118.76；持仓量PCR为61.53,上一交易日持仓量PCR为67.34。上交所300ETF期权成交量PCR为114.42,上一交易日成交量PCR为109.51；持仓量PCR为63.55,上一交易日持仓量PCR为68.44。深交所300ETF期权成交量PCR为116.82,上一交易日成交量PCR为140.78；持仓量PCR为59.27,上一交易日持仓量PCR为61.66。沪深300指数期权成交量PCR为107.79,上一交