FOF研究周度报告：各策略的跌势收敛，部分策略录得正收益

各策略的跌势收敛,部分策略录得正收益 2024年01月31日 曹洋首席分析师从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（01.22-01.26） 本周股票市场，各大主要指数部分收涨，沪深300周度收益为1.96%，较之于中小盘的0.17%和-0.71%的跌幅较小。本周各大类风格因子涨跌参半，其中账面市值比和盈利率因子录得显著正收益，剩余因子中贝塔和流动性因子的跌幅较大。现宏观经济形势，权益市场整体市场情绪低迷。本周商品市场大幅收涨，南华综合指数0.34%，分板块来看，农产品板块、能化板块、贵金属板块、有色金属板块和黑色板块上周收益分别为0.59%、2.48%、0.04%、1.76%和2.08%。风格因子方面，本周因子多数收涨，基差动量、期限结构和价值的涨幅较显著。整体来看近期的市场时序波动率回调。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 本周（01.22-01.26），与前一周相比，各策略的跌势收敛，部分策略录得正向收益。量化多头策略呈现回暖，大盘风格相对较强，成交量和换手率较前一周略有提升，截面波动率有上升趋势。近期市场仍在震荡筑底，建议分散布局大小盘指增。CTA策略抬升，量化CTA策略与主观CTA表现相近。商品市场震荡，趋势性机会或不持续，伴随结构性行情，量化CTA或呈现阶段性的表现和阶段性磨损的走势。市场中性策略微跌。多头端，300/500/1000指增管理人超额均有所回暖；对冲端，IC、IM贴水走阔，整体利于中性策略持仓。多数在跟踪管理人表现优于上周。套利策略回撤，可转债套利和期权管理人表现相对靠前，期货套利普遍回撤。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2024.01.22-2024.01.29），稳健型FOF组合01基金净值从1.1693下降至1.1683，区间累计收益-0.28%，区间最大回撤为0.28%，组合产品随权益市场大盘回撤。成立以来,年化总收益为8.02%，年化主动收益为15.45%，夏普比率为0.71，卡玛比率为0.98，主动收益表现较好，年化总风险为7.04%，年化主动风险为8.42%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间分别有84.00%的月份，77.78%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾...............................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议.............................................................................................................................................63、FOF组合跟踪....................................................................................................................................................................113.1.本期表现...........................................................................................................................................................................113.2.历史表现...........................................................................................................................................................................113.3.业绩对比...........................................................................................................................................................................134、风险提示.............................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：股票市场表现............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）................................................................................................................4图表4：商品市场表现............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）....................................................................................................................5图表7：各策略表现................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现....................................................................................................................................................7图表9：指数增强策略管理人表现........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现......................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现............................................................................................................................................10图表13：组合及持仓净值表现...........................................................................................................................................12图表14：组合持仓分布.......................................................................................................................................................12图表15：持仓表现................................................................................................................................................................13附表16：商品市场风格因子构造方式................................................................................................................................14 1、