FOF研究周度报告：各策略均盈利，股票策略反弹显著
各策略均盈利，股票策略反弹显著 2024年01月03日 曹洋首席分析师（有色金属）从业资格号：F3012297投资咨询号：Z0013048Tel：8621-63325888-3904Email：yang.cao@orientfutures.com ★本周市场回顾：（12.25-12.29） 股票市场，各大主要指数整体大幅收涨，沪深300周度收益为2.81%，较之于中小盘的2.21%和2.67%的涨幅较显著。本周各大类风格因子涨跌参半，其中成长和盈利率因子录得正收益，剩余因子中动量和流动性因子的跌幅较大。 商品市场小幅收跌，南华综合指数-0.87%，风格因子方面，本周所有因子下跌趋势明显，基差动量和横截面动量因子的跌幅较显著。整体来看近期的市场时序波动率回调，CTA具备投资价值，短期来看的话市场波动率会小幅回调，重点关注拐点引起的行情趋势。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 各策略普遍录得正收益。量化多头策略，在跟踪管理人超额表现参差不齐，500指增和300指增管理人超额表现普遍较上周提升，而1000指增超额较上周有所下降。观测阿尔法环境相对稳定，需要跟踪其持续性，同时建议分散布局大小盘指增。CTA策略持续修复，主观CTA连续三周好于量化CTA。在跟踪管理人多为回撤，中短周期相对优于长周期，截面策略好于时序策略，基本面策略有一定表现，期限结构相对一般。市场中性策略转为盈利。多头端，500指增管理人超额有所回暖；对冲端，IC贴水走阔，整体利于中性策略持仓。多数在跟踪管理人表现优于上周。套利策略有一定修复，期货套利管理人表现相对靠前，期权和可转债套利出现分化。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.12.25-2024.01.02），稳健型FOF组合01基金净值从1.1726下降至1.1714，区间累计收益-0.10%，区间最大回撤为0.14%，回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为8.51%，年化主动收益为15.38%，夏普比率为0.82，卡玛比率为1.07，主动收益表现较好，年化总风险为6.73%，年化主动风险为8.08%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有84.00%的月份，77.78%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体大幅收涨，沪深300周度收
