国君传媒|迈过低谷,踏浪前行——电影院线行业2023年度业绩预告点评

电影院线行业2023年度业绩预告总结

业绩概览

• 扭亏情况：2023年，电影院线公司业绩呈现多元化趋势，共有6家电影院线公司实现了扭亏为盈，5家公司则延续了亏损状态或由盈转亏，另有7家公司计提了资产减值准备。
• 盈利亮点：万达电影表现尤为突出，预计2023年实现的归母净利润将在10亿元以上，有望恢复至2015-2018年国内电影票房高速增长时期的业绩水平。其他具有院线相关业务的公司，在单项业务方面也有较好的表现。

行业表现

• 市场恢复：2023年，中国电影市场恢复良好，呈现出供需两旺的趋势。根据灯塔专业版数据，全年实现总票房约550亿元，同比增长超过80%，达到2018年票房成绩的90%，2019年的85%。
• 影片供给：困扰2022年的影片供给问题在2023年得到明显缓解。全年上映电影数量达620部，超过了2019年的水平，并且仅次于2021年的记录，表明电影出品方对市场已有足够的信心。

经营业态与成本控制

• 租金模式：电影院租金通常采用固定租金或根据票房计算租金两种方式。当单月票房超过特定数额时，后者更能有效控制成本，促进业绩提升。

风险提示

• 票房与观影人次：存在电影票房及观影人次未达预期的风险，这是影响电影院线公司业绩的关键因素之一。

春节档展望

• 预售情况：2024年春节档预售表现积极，截至2月1日15:30，预售票房已超过1亿元，破亿速度快于前两年同期。
• 受益板块：预计春节档相关主线和标的将受到持续看好，包括参与较高投资份额的电影公司、票务平台以及影院院线，这些公司在享受总票房提升的同时，也参与了头部影片的出品发行。

结论

2023年，电影院线行业经历了从低谷到逐步恢复的过程，特别是万达电影等龙头企业的稳健表现，为整个行业带来了积极信号。随着市场信心的增强、影片供给的增加以及春节档的强劲表现，预计2024年及后续，电影院线行业将有望进一步回暖，但同时也需关注票房及观影人次等关键指标的不确定性带来的风险。