美联储转向非农超预期，美元高位震荡

美元：震荡2024年2月4日 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数回落，美债收益率回落至4.02%。美元指数涨0.47%至103.9，非美货币多数贬值，金价涨1.1%至2039美元/盎司，VIX指数回升至13.8，现货商品指数收涨，布油跌5.3%至78.9美元/桶。 徐颖FRM宏观策略首席分析师从业资格号：F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu@orientfutures.com ★资产价格表现 美联储利率会议如期按兵不动并结束了加息周期，删除了货币政策可能进一步收紧的表述，年内将开启降息周期，但节奏和时间慢于市场预期，鲍威尔讲话时表示3月份不太可能降息。英国央行如期按兵不动，肯定了将逐渐降息，但也不及市场预期鸽派，整体而言，当前通胀回落的前景仍存在不确定性，在金融市场未出现明显压力前，央行并不急于降息。但本周纽约社区银行因财报不及预期，商业地产相关风险和损失增加，导致地区银行板块大幅下跌，后续仍需关注市场对商业地产风险和中小银行盈利问题的交易发酵程度。经济数据喜忧参半，1月美国ISM制造业PMI,就业市场继续降温，首申人数连续两周超预期回升。1月非农录得35.3万人，远超预期和前值，新增就业主要由教育及医疗、专业及商业服务、零售业贡献，主要行业均录得增长，工资增速加快上行，环比0.6%创过于一年最快增速，同比亦回升至4.5%，工资增速维持高位对消费和核心通胀构成支撑，市场对美联储的降息预期从3月延至5月。但短期内经济表现超预期以及财报靓丽，美股维持上涨态势。 全球国家债券收益率多数回落，但美联储表态鹰派，美国1月非农就业报告强劲，短期债券收益率预计存在继续回升空间。非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.36%，欧元跌0.6%，英镑跌0.57%，日元跌0.16%，瑞郎跌0.3%，大宗商品货币涨跌互现，澳元和雷亚尔贬值约1%，新西兰元、加元和兰特贬值，卢比、韩元、泰铢等升值。 ★热点跟踪 美联储政策转向，1月非农超预期。 目录 1、全球市场本周概述...............................................................................................................................................................42、资产价格表现.......................................................................................................................................................................42.1股票市场：全球股市多数上涨，美股上涨A股大跌.......................................................................................................42.2债券市场：全球债券市场收益率多数回落，美债回落至4.02%....................................................................................52.3外汇市场：美元指数继续上涨，非美货币多数贬值.......................................................................................................72.4商品市场：黄金涨1.1%，布油跌超5%.............................................................................................................................73、热点跟踪：美联储政策转向，非农超预期......................................................................................................................84、下周重要事件提示...............................................................................................................................................................95、风险提示...............................................................................................................................................................................9 图表目录 图表1：发达国家股市多数上涨，标普500涨1.38%...................................................................................................................................4图表2：新兴市场股市涨跌互现，上证指数跌6.19%..................................................................................................................................4图表3：发达国家债券收益率多数回落，美债4.02%..................................................................................................................................5图表4：加、西、意、葡债券收益率回落....................................................................................................................................................5图表5：希腊、新西兰、澳大利亚国债收益率下行....................................................................................................................................5图表6：中国、韩国、泰国、马来国债收益率回落....................................................................................................................................6图表7：新兴市场债券收益率涨跌互现........................................................................................................................................................6图表8：美国掉期曲线本周变化不大............................................................................................................................................................6图表9：日元掉期曲线长端上行....................................................................................................................................................................6图表10：欧元掉期曲线长端回落...................................................................................................................................................................7图表11：欧元、英镑通胀预期回升，美元回落...........................................................................................................................................7图表12：美元指数涨0.47%至103.9，非美货币多数贬值...........................................................................................................................7图表13：黄金涨1.1%，VIX指数微升至13.8...............................................................................................................................................8图表14：布油跌5.3%，现货商品指数收涨..................................................................................................................................................8图表15：美国1月非农超预期.......................................................................................................................................................................8图表16：美国1月薪资增速远超预期...........................................................................................................................................................8图表17：中国1月CPI，美国非制造业PMI............................................................................