信达家电·热点追踪（2024.2.4）：23年清洁电器行业承压，海信系电视出货蝉联全球第二

证券研究报告 2024年2月4日 行业研究——周报 本期内容提要: 周投资观点： ➢根据奥维云网数据，2023年清洁电器零售额344亿元，同比增长6.8%，零售量2534万台，同比下滑0.5%。分品类来看，扫地机器人销量、销额分别同比+4%、+10%，均价同比增长6%至2992元；洗地机销量、销额分别同比+45%、+22%，均价同比下滑16%至2419元；无线吸尘器销量额分别同比-19%、-20%，均价同比下滑1%至1400元；其他清洁产品中，除螨仪销额同比增长20%。 尹圣迪家电行业研究助理联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 从竞争格局来看，23年扫地机器人TOP5集中度达到93%，洗地机市场品牌竞争激烈，23年有108个新品牌进入该赛道，同时也有48个品牌出局，奥维云网预计24年洗地机市场的品牌竞争将持续，预计到25年下半年品牌格局将逐渐稳定。 我们看好24年随着宏观经济的逐步复苏，消费者对于扫地机器人、洗地机等清洁类产品的需求或进一步回暖，建议关注国内外市场共同推进的龙头石头科技、科沃斯+添可双品牌、双品类推进的科沃斯。 ➢建议关注23年业绩表现亮眼国企海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意、冰轮环境等。 ➢2023年TCL智屏全球出货量达2526万台，同比增长6.2%，其中TCL Mini LED智屏全球出货量同比增长180.1%，量子点智屏全球出货量同比增长116.1%。我们认为MiniLED背光电视或将成为近两年国内中高端电视的重要产品类型之一，渗透率或将进一步快速提升，建议关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、TCL电子、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。 ➢【公司动态】海信系电视2023年出货量蝉联全球第二。2023年海信系电视以2585.2万台的出货量位居全球第二。继2022年出货量实现从全球第四到全球第二的跃升后，23年海信系电视产量全球第二，海信也成为全球TOP5电视品牌中6年来唯一持续增长的品牌。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................41.1周投资观点............................................................................................................................4二、板块走势.......................................................................................................................................6三、行业数据追踪...............................................................................................................................83.1本周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 一、核心观点 1.1周投资观点 1）根据奥维云网数据，2023年清洁电器零售额344亿元，同比增长6.8%，零售量2534万台，同比下滑0.5%。分品类来看，扫地机器人销量、销额分别同比+4%、+10%，均价同比增长6%至2992元；洗地机销量、销额分别同比+45%、+22%，均价同比下滑16%至2419元；无线吸尘器销量额分别同比-19%、-20%，均价同比下滑1%至1400元；其他清洁产品中，除螨仪销额同比增长20%。 从竞争格局来看，23年扫地机器人TOP5集中度达到93%，洗地机市场品牌竞争激烈，23年有108个新品牌进入该赛道，同时也有48个品牌出局，奥维云网预计24年洗地机市场的品牌竞争将持续，预计到25年下半年品牌格局将逐渐稳定。 我们看好24年随着宏观经济的逐步复苏，消费者对于扫地机器人、洗地机等清洁类产品的需求或进一步回暖，建议关注国内外市场共同推进的龙头石头科技、科沃斯+添可双品牌、双品类推进的科沃斯。 2）建议关注23年业绩表现亮眼国企海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意、冰轮环境等。 3）2023年TCL智屏全球出货量达2526万台，同比增长6.2%，其中TCL MiniLED智屏全球出货量同比增长180.1%，量子点智屏全球出货量同比增长116.1%。我们认为MiniLED背光电视或将成为近两年国内中高端电视的重要产品类型之一，渗透率或将进一步快速提升，建议关注MiniLED和MicroLED产业链企业深康佳A、TCL电子、芯瑞达、兆驰股份、聚飞光电。 1.2重点动态跟踪 【行业数据】2023年家用智能投影市场整体承压 根据奥维云网数据，2023年家用智能投影零售量共612万台，同比-20.3%，零售规模总计104.6亿元，同比-33.2%。其中，家用智能微投零售规模554.3万台，同比下降23.7%，销售额规模80.5亿元，同比下降38.4%。 根据AVC线上监测数据显示，2023年超高清产品零售量占比为5.5%，价格带动下其零售额占比达到21.3%。从品牌来看，线上市场销量TOP10品牌合计达到54%，较22年增长4个百分点，品牌格局仍呈现出“一超多强”的局面，也加入了多个主打低价战略的品牌争夺市场。 （资料来源：奥维云网公众号） 【行业数据】2023年全球TV代工市场同比增长5.0% 2023年全球TV代工厂共出货1.04亿台，同比增长5.0%。分代工厂来看，陆系代工厂出货强势，茂佳跃居首位，兆驰、视讯均同比增长，台系代工厂TPV虽同比下降，但依旧位于第二，传统电视厂商中长虹位居第三，创维位居第六，出货状态良好。 （资料来源：AVC产业链洞察公众号） 【公司动态】海信系电视2023年出货量蝉联全球第二 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com 4 2023年海信系电视以2585.2万台的出货量位居全球第二。继2022年出货量实现从全球第四到全球第二的跃升后，23年海信系电视产量全球第二，海信也成为全球TOP5电视品牌中6年来唯一持续增长的品牌。 23年海信海外出货增长12.2%，分地区来看，在欧洲市场，海信系电视出货量占有率为9.89%，同比增长3.42pct；北美地区，海信系电视出货量占有率14.90%，