信达家电热点追踪：8月清洁电器销售平稳，科陆美国储能公司揭牌

证券研究报告 2023年9月17日 行业研究——周报 本期内容提要: 周投资观点： ➢根据奥维云罗盘数据，8月扫地机器人线上线下销额分别同比-3.9%、+81.4%，洗地机8月线上线下销额分别同比+0.4%、+26.6%。分品牌来看： 8月石头扫地机器人线上线下销额市占率分别为20.1%、14.5%，分别同比+2.5pct、+12.8pct。 尹圣迪家电行业研究助理里阿联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 8月科沃斯扫地机线上线下销额市占率分别为33.6%、73.0%，分别同比-7.0pct、-12.6pct，科沃斯X2新品线上销量市占率达到1.7%。 8月添可洗地机线上线下销额市占率分别为42.1%、56.3%，分别同比-7.3pct、-1.9pct。 我们认为清洁类产品仍处于渗透率上升阶段，积极关注推出扫拖新品X2的清洁龙头科沃斯，关注海外销售有望逐步改善的龙头石头科技、代工企业莱克电气。 ➢我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏，关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。 ➢关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特，关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................41.1周投资观点...........................................................................................................................4二、板块走势.......................................................................................................................................5三、行业数据追踪...............................................................................................................................73.1本周家电股资金流向............................................................................................................73.2家电主要原材料价格追踪....................................................................................................73.3人民币汇率...........................................................................................................................83.4重点公司盈利预测及估值一览............................................................................................9四、风险因素.......................................................................................................................................9 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................7表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................7表3：重点公司盈利预测及估值...........................................................................................................................9 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）.................................................................................................................5图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）......................................................................................................5图3：申万一级行业最新市盈率...........................................................................................................................6图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）................................................................................................7图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................7图6：冷轧板经销价（元/吨）..............................................................................................................................8图7：中国塑料城价格指数....................................................................................................................................8图8：中间价：美元兑人民币汇率......................................................................................................................8 1.1周投资观点 1）根据奥维云罗盘数据，8月扫地机器人线上线下销额分别同比-3.9%、+81.4%，洗地机8月线上线下销额分别同比+0.4%、+26.6%。分品牌来看： 8月石头扫地机器人线上线下销额市占率分别为20.1%、14.5%，分别同比+2.5pct、+12.8pct。 8月科沃斯扫地机线上线下销额市占率分别为33.6%、73.0%，分别同比-7.0pct、-12.6pct，科沃斯X2新品线上销量市占率达到1.7%。 8月添可洗地机线上线下销额市占率分别为42.1%、56.3%，分别同比-7.3pct、-1.9pct。 我们认为清洁类产品仍处于渗透率上升阶段，积极关注推出扫拖新品X2的清洁龙头科沃斯，关注海外销售有望逐步改善的龙头石头科技、代工企业莱克电气。 2）我们认为家电板块地产链企业有望受益于政策推动的房地产复苏，关注传统厨电龙头老板电器、华帝股份、万和电器，关注渗透率有望加速提升的集成灶企业亿田智能、火星人和浙江美大，推荐家居卫浴龙头奥普家居。 3）关注半年报表现亮眼的工商业制冷企业冰轮环境、冰山冷热，关注涡旋压缩机国产替代引领者英华特，关注及时调节产品结构的清洁电器龙头石头科技，建议关注国央企效率改善型企业，包括海信家电、海信视像、长虹美菱、长虹华意。 1.2重点动态跟踪 【公司动态】科陆美国储能公司揭牌 9月12日，在美国太阳能光伏展览会(RE+)上，科陆美国储能公司正式进行揭牌仪式。科陆美国储能公司的落地标志着科陆进一步夯实公司在海外市场的行业地位，也成为了美的集团储能业务全球布局的重要里程碑。 【公司动态】小熊电器官宣吴磊为品牌代言人 9月13日，小熊电器官宣吴磊为公司新品牌代言人。 【数据】8月经济数据公布 8月，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月加快0.8个百分点，装备制造业增加值同比增长5.4%，比上月加快2.1个百分点。 8月社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%，比上月加快2.1个百分点。8月全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，上月为下降0.3%，环比上涨0.3%。 【公司动态】万和电气拟进行股份回购 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可，同时进一步完善健全公司畅销激励机制，万和电气拟使用自由资金回购公司部分股份用于股权激励或员工持股计划。本次回购资金总额不低于3000万元且不超过6000万元，预计可回购333.33~666.67万股。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-0.71%，沪深300指数涨跌幅为-0.83%，家电板块跑赢沪深300指数0.12个百分点，在所有申万一级行业中排序18/31。 资料来源：Wind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周厨卫电器（-2.85%）、家电零部件（-2.16%）跌幅较大，黑色家电（+1.83%）、照明设备（+2.17%）涨幅较大。 资料来源：Wind，信达证券研发中心 行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.25x，位于申万31个一级行业中的28名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 资料来源：Wind，信达证券研发中心 个股表现：本周涨幅前五的个股分别为JS环球生活（+20.59%）、倍轻松（+12.15%）、四川长虹（+10.81%）、小崧股份（+8.25%）、香农芯创（+4.92%）；跌幅前五的个股分别为高斯贝尔（-8.90%）、四川九洲(-8.29%)、天银机电（-7.17%）、深康佳B（-6.29%）、康盛股份（-6.27%），换手率前五的个股分别为高斯贝尔（11.64%）、亿田智能（10.64%）、彩虹集团（10.03%）、JS环球生活（9.08%）、四川长虹（8.00%）。 三、行业数据追踪 3.1本周家电股资金流向 本周，北向资金净卖出家电板块56.36万股