中小市值行业深度报告：基础层、技术层、应用层全面推进，AI渗透过程加快

（ ）行业深度报告 2016年08月24日 http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 杨超0755-83663214 Email:ychao@cgws.com 执业证书编号:S1070512070001 联系人（研究助理）： 黄红卫010- 88366060 Email:huangwh@cgws.com 从业证书编号:S1070116080084 股票名称 EPS PE 16E 17E 16E 17E 同花顺 2.21 2.83 30.55 23.86 思创医惠 0.54 0.71 53.74 40.42 汉邦高科 0.44 0.62 98.98 69.94 保千里 0.27 0.42 56.25 35.85 行业表现 数据来源：贝格数据 基础层、技术层、应用层全面推进，AI渗透过程加快 ——中小市值行业深度报告 物联网+AI可实现人机物三向连接，将引爆第四次产业革命。随着算力、数据、算法、政策的全面推进，AI将全面渗透传统行业，预计未来5年中国AI市场年增速将高达50%。维持【推荐】评级，建议投资者积极关注同花顺（300033.SZ，人工智能+金融），思创医惠（300078.SZ，人工智能+医疗），汉邦高科（300449.SZ，人工智能算法芯片概念），保千里(600074.SH，人工智能+驾驶)等人工智能标的。  人口红利消失、危重工种从事意愿降低，未来5年中国AI市场年增速有望高达50%：AI融合机器高效率及人类智能优势，且边际效益递增明显，未来必然替代人工。随着中国老龄化时代来临，人口红利消失，危重工种从事意愿降低，AI替代进程将加快。根据艾瑞咨询预计，2020年全球AI市场规模将达到1190亿元，年复合增速约19.7%；同期中国AI市场规模将达91亿元，年复合增速超50%，AI产业前景广阔。  物联网+AI实现人机物三向连接，将引爆第四次产业革命：目前信息化进程并不充分，互联网只解决人际交流的问题，未来物联网+人工智能将实现“人类、电脑、机器的三向连接”，AI将引爆第四次产业革命，并颠覆传统产业格局。根据麦肯锡，十年后45%的脑力劳动将会被人工智能取代，“行业+人工智能”将成为未来智能化的主要场景。  算力、数据、算法、政策全面推进，AI全面爆发：AI行情持续发酵，深度学习算法突破使非标记数据的无监督学习成为可能；GPU、FPGA、ASIC、类人脑芯片、生物计算、量子计算等采用并行计算，大幅提高算力，为AI模拟人脑并行计算提供支撑；大数据为AI提供丰富学习资料来源；云计算在大幅提高计算能力同时，更将催生“云+AI”的商业模式。另外，美国、欧盟、日本、中国相继推行脑研究计划，AI政策红利有望持续释放。算力、数据、算法、政策全面推进，AI将全面渗透传统行业。  深度学习形成智能化闭环，作业效率、质量明显改善：2020年非结构化数据占比将达80%，传统信息处理技术仅可处理标记数据，而深度学习可直接处理无标记数据，克服人工标记数据的简化数据特征及低效率瓶颈，形成智能化学习循环，作业效率、效果均可极大提高，行业渗透加快。  风险提示：AI应用推广不及预期风险；芯片、算法研发遭遇未知障碍-20%-10%0%10%20%30%沪深300 计算机 分析师 投资建议 要点 证券研究报告 中小市值| 行业深度报告 2016年08月25日 重点推荐公司盈利预测 行业深度报告 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 风险；基础层、技术层变化巨大，应用层难以适应风险。 行业深度报告 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 超越历史周期，AI将引爆第四次产业革命 ........................................................................ 6 1.1 由弱走强，AI初步具备产业化规模 ............................................................................ 6 1.2 历经数次起伏，“行业+AI”进程有望加速 ................................................................. 8 1.3 AI必然替代人工，将引爆第四次产业革命 ................................................................. 9 1.4 万物联网、全面智能的知识时代或将加快到来 ....................................................... 10 2. 算法、算力、数据、政策全面推进，AI加速对传统行业渗透 ...................................... 13 2.1 基础层、技术层、应用层全面推进，AI全面爆发 .................................................. 13 2.2 深度学习算法突破，机器学习速度惊人 ................................................................... 13 2.3 并行计算大幅提高算力，为AI提供硬件支撑 ......................................................... 16 2.4 全球数据爆发增长，为AI提供丰富学习资料 ......................................................... 21 2.5 脑研究计划频出，AI政策红利持续释放 .................................................................. 22 3. 风险揭示 ............................................................................................................................... 23 行业深度报告 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：人工智能各个发展程度所对应的应用领域 ................................................................... 7 图2：算法、数据、计算机能力陆续遭遇研究瓶颈，人工智能历经数次起伏。 ............... 8 图3：深度学习形成数据智能化处理循环，无需人工参与 ................................................... 9 图4：人工智能将深刻变革传统产业格局 ............................................................................... 9 图5：人工智能发展驱动力强劲，替代人工作业趋势不可逆转 ........................................... 9 图6：2012年以来，AI全球投资总额大幅增长 ................................................................... 10 图7：2011-2015年人工智能公司风投融资额及数量 ........................................................... 10 图8：中国老龄化加剧，劳动人口占比骤然降低 ................................................................. 10 图9：公安报考遭冷门，危重工种从事意愿降低 ................................................................. 10 图10：第四次工业革命来袭，有望实现万物联网、全面智能时代 ................................... 11 图11：人工智能将完成人机物三向连接 ............................................................................... 11 图12：人工智能进步速度或将远超人类预期，强人工智能有望早日达成 ....................... 12 图13：人工智能产业可分为基础层、技术层、应用层 ....................................................... 13 图14：算力、数据、算法、政策全面推进，AI全面爆发 .................................................. 13 图15：机器学习与人类思考的对比 ....................................................................................... 14 图16：深度学习从无标记数据中提取抽象特征，可无限逼近事物真实形态 ................... 15 图17：深度学习图像识别率已经超过人类 ........................................................................... 16 图18：人工智能+大数据的应用情景 ..................................................................................... 16 图19：CPU结构示意图 .......................................................................................................... 17 图20：串行计算、并行计算示意图 ....................................................................................... 17 图21：摩尔规律接近极限，芯片体系将从串行结构转变成并行结构 ............................... 17 图22：CPU及GPU内部架构示意图 .................................................................................... 18 图23：英特尔CPU与英伟达GPU性能对比图 ................................................................... 18 图24：FPGA内部结构示意图 ................................................................................................ 18 图25：Google的TPU实物图 ................................................................................................. 18 图26：IBM随机相变神经元