国光股份机构调研纪要

调研日期: 2024-01-30 四川国光农化股份有限公司是一家专业从事植物生长调节剂和高效水溶性肥料的研发、生产和销售的企业,成立于1984年。公司拥有农药原药、制剂登记证296个,肥料登记证98个,注册商标1594件,科技成果4项,专利225件。公司下属的11家全资、控股子公司和4家二级子公司分布于四川省、山西省、河南省、海南省、重庆市等省(直辖市),并在全国设有25个物流仓储服务中心。公司聚焦调节剂、水溶性肥料、园林养护品等优势品类,坚持突出技术服务的核心作用,产品在配合绿色防控、提质减量、抗灾减害、减少人工、配合机械化等方面起着重要作用,“国光”、“双丰”、“浩之大”、“国光园林”、“鹤壁全丰”品牌影响力持续扩大。 问1:请介绍一下公司2023年度业绩预告情况。 答:公司预计2023年实现归属于上市公司股东的净利润3-3.2亿元,同比增长164.1%-181.7%。主要原因是:一是2022年4季度以来上游原材料价格下降,公司毛利率上升;二是销售费用率下降;三是公司在大田作物上的应用推广顺利,对公司营业收入增加起到了促进作用。 问2:公司推广作物全程解决方案后直销的比例会提高吗? 答:公司的营销模式以经销为主,几乎没有直销,公司推广全程方案不会改变销售方式。主要原因:一是农资营销往往下沉到田间地头,经销商对当地的情况比较了解,有利于开展营销工作;二是全程方案需要全程服务,经销商跟种植户联系紧密,在公司的无法及时提供服务时 ,经销商可以提供服务。 问3:公司推广全程方案有何优势? 答:一是渠道优势。公司四个农业用药品牌共计约4600余个经销商,其中部分经销商具备推广作物全程解决方案的能力、意识和实力。二是产品优势。公司有覆盖作物全程的产品以及覆盖的作物比较多,能够提供多种作物的全程解决方案。三是技术优势。每一种作物全程方案都通过多年的应用验证后再进行。三是服务优势。公司的技术服务手段、技术服务能力能够满足为作物全程解决方案提供服务。 问4:公司全程方案适用于哪一类种植户? 答:公司全程方案是针对作物种植的全过程管理方案,适用于不同种植规模的种植户。但对于规模化种植户更具吸引力。原因是:一是规模化种植户更重视效益、成本、风险、服务,作物全程解决方案是系统的农业种植过程和产品应用过程的一体化的、综合解决方案。二是规模化种植户更容易接受种植理念的突破和改变。作物全程解决方案能达到满足需求、解决痛点、服务丰收的效果,能激发他们的需求。 问5:公司的产能和产能利用率情况如何? 答:公司目前有农药制剂产能8.88万吨、原药产能1.45万吨。山西浩之大和重庆依尔双丰产能基本饱和;鹤壁全丰有鹤壁和安阳两个工厂,产能利用率较低;润尔科技IPO产能尚有富余。与几年前比,公司不但产能有较大增加,还加强了对上游原药的控制,能满足未来几年发展对产能的需求。目前正在实施的产能项目还有“年产22,000吨高效、安全、环境友好型制剂生产线搬迁技改项目”和“年产50,000吨水溶肥料(专用肥)生产线搬迁技改项目”可转债募集资金项目和在重庆万盛工业园投资建设的原药及中间体项目。 公司植物生长调节剂制剂等农药产品、高端水溶肥均由公司自产,复合肥委托外部加工。 问6:公司在产品出口方面有什么考虑? 答:公司产品现阶段主要在国内销售,目前在缅甸、澳大利亚等国家登记了一些产品,也有部分原药出口到国外。我国种植机械化、规模化、产业化发展的深入推进有利于植物生长调节剂市场应用,因此公司将以国内市场为主。在满足公司制剂产品生产需要的情况下出口部分原药。