国债期货日报：长债新高

研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 ■市场分析 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 1月31日，中国人民银行开展5440亿元逆回购，期限7天，中标利率1.8%。 国内：油价调整。1）国债期货收盘，30年期主力合约涨0.81%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约回落0.02%，2年期主力合约回落0.03%。2）1月30日茅台集团召开第七届第二次职工代表大会。会上透露，2023年全集团营收1644.8亿元，同比增长20.5%；利润总额1083.5亿元，同比增长18.8%。3）据央视财经报道，从国家发展改革委了解到，从1月31日24时起，国内汽、柴油每吨分别上调200元和200元。全国平均来看，92号汽油每升上调0.16元；95号汽油每升上调0.17元；0号柴油每升上调0.17元。按一般家用汽车油箱50L容量估算，加满一箱92号汽油将多花费8元。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 海外：美联储近期预期不会降息。1）1月31日美国当地时间下午14点发布决议声明。美联储主席鲍威尔表示，美国通胀已显著放缓，但仍高于2%这一既定目标。美联储认为FOMC政策利率可能处于本轮周期峰值，将于今年某个适宜的时间点降息。鲍威尔还表示，在30以及31日的FOMC货币政策会议上，没有人建议即刻施行降息，如果劳动力市场意外疲软，将不利于美联储提前降息。鲍威尔并不认为美联储可能在3月份降息，最终的降息行动取决于经济形势演变。2）美国1月芝加哥PMI为46，预期48，前值46.9。3）美国财政部将于2月6日标售540亿美元的3年期债券，2月7日标售420亿美元的10年期债券，2月8日标售250亿美元的30年期债券。美国财政部在季度再融公告（QRA）中提高除20年期债券以外的名义标售规模。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边：2403合约短期偏多。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低于预期。 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1成交明细............................................................................................................................................................................................3价格及价差........................................................................................................................................................................................4基差跟踪............................................................................................................................................................................................5 图表 图1：国债期货各合约日度成交情况.............................................................................................................................................3图2：国债期货各合约CTD券的基本要素...................................................................................................................................3图3：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图4：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................4图5：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................4图6：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................4图7：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................4图8：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................4图9：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................5图10：TS近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图11：TF近月基差丨单位：元......................................................................................................................................................5图12：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................5图13：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................5图14：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................5图15：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................6图16：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................6图17：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图18：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6图19：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................6图20：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................6 成交明细 价格及价差 数据来源：