国债期货日报：加强货币政策，长债新高

策略摘要 研究院 研究员 单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。 徐闻宇xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 核心观点 蔡劭立caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 ■市场分析 大额逆回购到期。本周有4160亿元7天和14天期逆回购到期。1月10日，央行以利率招标方式开展200亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率1.80%，与此前持平。 高聪gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 国内：加强货币政策，台积电销售额回落。近日，中国人民银行金融研究所召开金融领域有关问题专家研讨会，会议围绕疏通货币政策传导机制、加强货币政策与其他政策协调、提高金融服务实体经济的质效等问题提出建设性意见。上海市人民政府办公厅印发《关于进一步促进上海股权投资行业高质量发展的若干措施》，其中指出大力推动二级市场基金（S基金）发展，支持各类主体在沪发起设立S基金，股权投资集聚集团区对S基金新设建立绿色通道，对S基金落地运营给予配套政策支持。台积电12月销售额1,763亿元台币，上年同期1,925.6亿元台币，同比下跌8.4%，环比下跌14.4%。2023年销售额为2,162万亿元台币，同比下跌4.5%。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 海外：日本薪资放缓。1月10日晚欧洲央行执委Schnabel讲话称，欧洲预计2%通胀率目标会在2025年实现，地缘政治紧张局势是通胀上行风险之一，薪资、利润及生产率是关键指标。日本工人薪资增速11月大幅放缓，日本政府1月10日公布数据显示，11月名义现金收入同比增长0.2%，较10月份1.5%的增长有大幅度放缓的迹象。1月10日下午，也门胡塞武装发表声明称，胡塞武装通过导弹和无人机在前一天晚上展开了针对美国军舰的袭击行动，以报复美国在去年12月31日击沉3艘胡塞武装快艇造成10人死亡事件。 ■策略 单边：2403合约持偏多思路。 套利：关注收益率曲线策略维持陡峭化（+2×TS-1×T）。 套保：中期存调整压力，空头可采用2403合约适度套保。 ■风险提示 经济大幅弱于预期，流动性宽松低预期 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1价格及价差........................................................................................................................................................................................3基差跟踪............................................................................................................................................................................................4 图表 图1：主力连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................3图2：当季连续合约收盘价走势丨单位：元.................................................................................................................................3图3：主力连续合约跨品种价差走势丨单位：元.........................................................................................................................3图4：跨品种价差与资金利率.........................................................................................................................................................3图5：各品种的跨期价差走势丨单位：元.....................................................................................................................................3图6：当季合约前20大净持仓与跨期价差...................................................................................................................................3图7：TS近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................4图8：TS近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................4图9：TF近月基差丨单位：元.......................................................................................................................................................4图10：TF近月IRR与同存利率丨单位：%..................................................................................................................................4图11：T近月基差丨单位：元........................................................................................................................................................4图12：T近月IRR与同存利率丨单位：%....................................................................................................................................4图13：TL近月基差丨单位：元.....................................................................................................................................................5图14：TL近月IRR与同存利率丨单位：%.................................................................................................................................5图15：TS近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................5图16：TF近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................5图17：T近月净基差丨单位：元....................................................................................................................................................5图18：TL近月净基差丨单位：元.................................................................................................................................................5 价格及价差 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 基差跟踪 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠