铜周报：宏观情绪改善，铜价偏强震荡

宏观情绪改善，铜价偏强震荡——铜周报2023.12.25 孙琦 电子邮箱：sunqi_qh@ccnew.com执业证书编号：F0261953投资咨询编号：Z0002173 0102行情回顾宏观分析03供需分析 行情回顾 周度行情回顾 本周LME铜反弹0.53%，报收8570.0美元/吨，沪铜主力合约反弹0.86%，报收69040元/吨。 上海有色现货平均价为69375元/吨，比上周上涨380元/吨，均价升水195元/吨，比上周下降110元/吨，铜价走高，下游本就弱势的消费难以支撑高升水。 美元指数连续回落 美国11月PCE物价指数同比上涨2.6%，低于预期，核心PCE同比增长3.2%为2021年4月来最低，通胀超预期降温，强化了美联储明年3月降息预期，美元指数连续回落，提振铜价。 TC继续下行 SMM进口铜精矿指数（周）报67.49美元/吨，较上一期指数减少1.99美元/吨，随着铜矿供应面的持续承压，卖方继续下调报盘，TC继续下行。 洋山铜溢价大幅下行 洋山铜仓单（周）报价73-88美元/吨，均价为80.5美元/吨，比上周下降20美元/吨，提单报价68-83美元/吨，均价为75.5美元/吨，比上周下降21.5美元/吨，进口比价疲弱叠加临近年末，洋山铜溢价大幅下行。 再生铜持货商挺价出货 本周光亮铜不含票周均价为62990元/吨，较上周增加350元，周平均精废价差1410元/吨，较上周减少28元/吨，本周北方再生铜杆厂原料补库意愿较强，再生铜持货商挺价出货。 下游需求整体减弱 精铜杆：周度开工率为71.66%，较上周增加4.24个百分点，行业整体开工率小幅回升。 电线电缆:本周电线电缆行业订单总量如期减少，临近年末叠加消费淡季，下游需求整体减弱。 LME库存减少 本周LME库存比上周减少8875吨至166675吨。 国内社会库存去库 沪铜库存较上周减少5678吨至28718吨；国内社会库存比上周小幅减少0.64万吨至5.66万吨，处于历史低位；保税区铜库存比上周微增0.01万吨，周内进口比价持续疲软，对现货窗口盈利逐渐关闭，叠加年末已至市场交投氛围清淡。 本周市场重要信息 1、据海关总署数据显示，2023年11月中国进口阳极8.42万吨，环比增加1.09%，同比减少7.98%；2023年1-11月累计进口阳极铜95.11万吨，累计同比减少12.07%。 2、据SMM调研数据显示，本周（12月18日-12月21日），再生铜杆开工率为39.20%（调研企业：15家，产能148万吨/年）较上周下降4.86个百分点。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安未央区未央路138-1号中登大厦A座8层F7室至F8室大连营业部：辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0373-2072881电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0411-84805785电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四楼