苯乙烯周报：原料维持强势，高价下游抵触，盘整回落

苯乙烯周报 2024/01/27 CONTENTS目录 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 ◆基差：盘面盘整下跌，基差先强回落。 ◆利润：苯乙烯利润回落。EB下游利润偏弱。纯苯维持估值高位，纯苯下游利润走弱。 ◆供应：开工低位，后期检修计划偏少。 ◆需求：下游EPS、PS、ABS开工回落，季节性淡季，预计需求持续偏弱。 ◆库存：苯乙烯华东港口步入累库周期，纯苯港口库存小幅去化，中旬后到船逐步减少，预计维持同比低位。 ◆小结：苯乙烯库存低位回升，工厂库存继续下降，下周港口到船仍然偏多，预计持续累库。苯乙烯下游方面，ABS利润持续深度亏损，开工下行，EPS季节性较强，预计环比改善空间较小。纯苯端，海外芳烃强势，进口窗口持续关闭，下游苯乙烯和酚酮装置复产如期，基本面大幅好转，港口及山东补涨。纯苯下游来看，受到纯苯估值抬升支撑绝对价格，整体的利润有所回落。中期来看，纯苯-苯乙烯产业库存偏低，纯苯格局仍然偏强，关注远月买入机会及盘面远月的正套机会。 期现市场 期现市场—基差走弱 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 利润库存 利润库存—纯苯持续去库 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 利润库存—利润走弱 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端 成本端—进口持续倒挂 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 成本端—纯苯下游利润偏低 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 成本端—纯苯国内开工高位 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 05 供给端 供给端—苯乙烯复产兑现，开工回升 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 06 需求端 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 需求端—ABS开工持续走低 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：隆众、五矿期货研究中心 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 产融服务专家财富管理平台 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层