国君2024年度策略|基金:规模缩水竞争加剧,投资出海寻求多元化收益

核心观点 回顾2023年，公募FOF发展及配置呈现出8大特点：（1）2023年新发数量仍然处于历史高位，但总体规模连续两年大幅下滑。其中养老目标产品供给较为旺盛，偏债混合型基金规模减少较多。（2）2023年小规模产品占比高，需要警惕产品清算风险。全年清算产品12只，存续产品规模小于2亿元占比超60%。（3）2023年管理人和基金经理的集中度都有所下滑，头部管理人、头部基金经理的管理规模排名角逐加剧。（4）2023年公募FOF整体业绩跑赢基准，其中较高权益比和较低权益比的组合表现相对较差，均衡配置或平衡配置的产品业绩相对较好。（5）2023年机构投资者净申购、个人投资者净赎回，个人投资者对目标日期型和债券型产品接受度不高，并且更青睐封闭期较短的产品。（6）2023年公募FOF权益仓位前高后低，重仓集中度持续稳定，持基数量小幅增加。（7）2023年跨境投资广度深度有所提升，被持有产品数量和投资领域均有所扩充，另类投资仍相对冷门，被动投资热度维持高位。 （8）2023年重仓基金中，增持量化、低波动产品，减持金融地产新能源等行业主题基金，积极挖掘红利、固收+等产品。 展望2024年，针对国内公募FOF产品规模缩水和清盘增加、业绩表现不佳、产品特性复杂投资者接受度不高等困境，海外公募FOF的发展为我们提供了3个潜在解决方法：（1）投资端提升FOF业绩市场适应性。加强产品的多元化投资，提升团队的全球化投资视野和增强先进的技术分析管理手段。（2）产品端改善FOF的投资特征，例如改善产品透明度、优化产品设计和多样化等，增强产品投资特色。（3）销售端改善FOF的可接受度，可以从降低成本和费用、增强投资者教育和沟通两个方面同时着手，渐进式推进公募FOF发展。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，可能存在数据源数据不全或其他计算遗漏等风险，导致统计数据变动偏差。本报告对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 文章来源 本文摘自：2024年1月25日发布的《规模缩水竞争加剧，投资出海寻求多元化收益》孙雨，资格证书编号：S0880521090002 张思宇，资格证书编号：S0880522090006李荣敏，资格证书编号：S0880123070122 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明