美容护理行业周报：关注新品上市催化及业绩超预期标的

证券研究报告 行业周报 关注新品上市催化及业绩超预期标的 ——美容护理行业周报（20240122-0126） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ➢ 主要观点 AestheFill成功获批，关注产品放量节奏 1月22日，江苏吴中发布公告称孙公司达透医疗代理的聚乳酸面部填充剂AestheFill正式获得国家药监局颁发的《医疗器械注册证》，注册证号：国械注进20243130043，获批时间2024年1月17日，有效期至2029年1月16日。AestheFill是韩国医美企业REGEN Biotech, Inc.研发的医美再生注射剂，主要成分是PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，用于注射到面部真皮深层，以纠正中重度鼻唇沟皱纹。 锦波生物：业绩增长超预期，看好重组胶原蛋白持续放量 公司发布《2023年年度业绩预告公告》，公司预计2023年实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长156.47%-174.79%。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润0.88-1.08亿元，同比增加126%-177%。 公司持续加大研发投入、积极研发新产品及产品升级、并努力加大品牌宣传和市场开拓。在原料端，公司原创性开发各种型别重组人源化胶原蛋白生物新材料；同时，开发重组人源化胶原蛋白的应用场景，包括妇科、泌尿科、皮肤科、骨科、外科、心血管等。 润本股份：业绩表现亮眼，产品矩阵不断丰富 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.15-2.35亿元，同比增长34.34%-46.83%，扣非归母净利润2.07-2.27亿元，同比增长34.1%-47.05%。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润0.34-0.54亿元，同比增长17%-86%，扣非归母净利润为0.3-0.5亿元。 渠道端，公司积极推进线上和线下渠道的开拓，产品在天猫、京东、抖音等平台保持较高的市场占有率；产品端，公司加大研发投入，进一步扩充婴童护理产品品类，丰富产品矩阵，婴童护理产品占比进一步上升，使得公司整体盈利水平提升。费用端，公司不断强化运营管理，持续提高运营管理效率，进一步扩大品牌知名度，销售费用率同比有所下降。 丸美股份：业绩高增，线上渠道发力 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润3.0-3.3亿元，同比增长72%-89%，扣非归母净利润2.2-2.5亿元，同比增长62%-84%。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润1.26-1.56亿元，同比增长133%-189%；扣非归母净利润为0.63-0.93亿元，同比增长34%-98%。 渠道端，公司积极推进线上渠道转型，实现全面高速增长，预估全年营业收入增长将超30%，其中丸美品牌以抖音快手为代表的内容电商增长超100%，第二品牌PL恋火增长超100%。产品端，公司坚定分渠分品，推行心智大单品策略，丸美已经形成四大单品矩阵，小红笔眼霜2023全年销售超86万支，GMV超2亿元；重组双胶原小金针次抛销售超107万盒，GMV超2亿元；小弹簧眼霜销售超10万支；蝴蝶眼膜销售超26万盒，位列天猫眼膜V榜top1。 [Table_Industry] 行业: 美容护理 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC编号: S0870523110001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深300比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《23年报预告陆续发布，美护板块业绩兑现能力强》 ——2024年01月21日 《创健医疗启动上市辅导，丸美官宣防窜控价令》 ——2024年01月14日 《韩束迈入全渠道进阶时代，爱美客23年业绩表现亮眼》 ——2024年01月07日 -37%-32%-26%-21%-16%-11%-6%-1%4%01/2304/2306/2309/2311/2301/24美容护理沪深3002024年01月28日 行业周报 福瑞达：地产业务剥离落地，化妆品业务稳定增长 公司发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.6-2.9亿元，同比增长472%-538%，扣非归母净利润1.16-1.46亿元，同比增长98%-150%。经我们测算，2023年第四季度实现归母净利润0.22-0.52亿元，同比增加120%-148%；扣非归母净利润为0.08-0.38亿元，同比增长108%-137%。 公司实施重大资产出售暨关联交易事项，完成房地产业务的剥离，确认股权转让收益12725万元。22年同期受房地产市场下行等因素影响，公司对部分地产开发产品售价进行调整，并对相应资产计提了减值准备。23年公司地产业务完成剥离，相比22年同期地产板块损益对公司影响大幅减少。 公司战略转型，主业聚焦医药化工板块；化妆品业务持续打造品牌矩阵，拓宽销售渠道，实现持续稳定增长。秉持“4+N”品牌发展战略，公司以玻尿酸护肤、微生态护肤、精准护肤、精油疗愈为四大核心研发方向，用科技创新引领品牌发展。2023年双十一期间，福瑞达生物旗下品牌产品自然搜索增量超180%。颐莲、瑷尔博士品牌双十一全周期全渠道销售同比增长66%、60%。其中，颐莲2.0喷雾销售增长超200%，嘭嘭霜5分钟销售破百万；瑷尔博士天猫平台57分钟破亿，开卖14小时超去年双十一全周期，益生菌面膜单品首日破亿。此外，公司发布了全新医学美容品牌——珂谧KeyC，正式入局胶原蛋白，大健康版图进一步拓展。 本周重点行业新闻及公司公告 ➢ 拼多多美妆：2024年截至1月22日GMV为6.32亿元 ➢ 宝洁集团：2024财年第二季度净销售额1534亿元 ➢ LVMH：2023年销售额861.53亿欧元，同比增长9% ➢ 美瞳：美瞳供应商上海蒂螺医疗器械股份有限公司宣布完成c轮融资 ➢ 江苏吴中：聚乳酸面部填充剂AestheFill获得医疗器械注册证 ➢ 润本股份：发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.15-2.35亿元，同比增长34.34%-46.83%，扣非归母净利润2.07-2.27亿元，同比增长34.1%-47.05%。 ➢ 丸美股份：发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润3.0-3.3亿元，同比增长72%-89%，扣非归母净利润2.2-2.5亿元，同比增长62%-84%。 ➢ 福瑞达：发布《2023年度业绩预告》，公司预计2023年实现归母净利润2.6-2.9亿元，同比增长472%-538%，扣非归母净利润1.16-1.46亿元，同比增长98%-150%。 ➢ 锦波生物：发布《2023年年度业绩预告公告》，公司预计2023年实现归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长156.47%-174.79%。 ◼ 投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、医美龙头爱美客、可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、AestheFill成功获批且胶原蛋白在研的江苏吴中、产品矩阵丰富的华东医药、光电医美设备龙头复锐医疗科技等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的贝泰妮、福瑞达、丸美 行业周报 股份、水羊股份、上美股份、上海家化、华熙生物、卡位婴童和驱蚊赛道润本股份等。 新消费方面，关注植脂末龙头、打开咖啡第二增长曲线的佳禾食品；空气炸锅代工出海龙头、咖啡机有望贡献新增量的比依股份。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 行业周报 请必阅读尾页重要声明 4 目录 1 本周主要观点 ............................................................................ 5 1.1 AestheFill童颜针成功获批，关注产品放量节奏 .............. 5 1.2 关注业绩预告超预期标的 ................................................ 6 2 本周市场回顾 ............................................................................ 8 2.1 板块行情回顾 .................................................................. 8 2.2 个股行情回顾 .................................................................. 8 3 行业要闻及公告 ........................................................................ 9 3.1 重要行业新闻 .................................................................. 9 3.2 重点公司公告 ................................................................ 11 4 风险提示 ................................................................................. 13 图 图1：本周市场表现（%） ................................................... 8 图2：申万美容护理子行业表现（%） ................................. 8 图3：申万一级行业表现（%） ............................................ 8 图4：美容护理（申万）指数成分股涨跌幅（%） ............... 9 行业周报 请必阅读尾页重要声明 5 1 本周主要观点 1.1 AestheFill童颜针成功获批，关注产品放量节奏 2024年1月22日，江苏吴中发布公告称孙公司达透医疗代理的聚乳酸面部填充剂AestheFill正式获得国家药监局颁发的《医疗器械注册证》，注册证号：国械注进20243130043，获批时间2024年1月17日，有效期至2029年1月16日。 AestheFill是韩国医美企业REGEN Biotech, Inc.研发的医美再生注射剂，主要成分是PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，用于注射到面部真皮深层，以纠正中重度鼻唇沟皱纹。其中PDLLA微球呈海绵状多孔微球结构，即刻塑形效果明显，且能够促使胶原纤维沿着多孔微球结构生长进微球内部，从而更有效地促进胶原蛋白的再生，此外，根据面部不同组织的软硬程度可以制定多种PDLLA微球浓度的复配方案，实现个性化定制。该产品于2014年首次在韩国获批上市，截至目前已在全球60余个国家和地区上市销售。据头豹研究院发布的《2023年中国医美再生注射剂行业概览》，AestheFill在中国台湾地区“医美再生注射剂”市场以接近30%的份额排名第一，且终端价格区间高于同类“医美再生注射剂”产品