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2023年业绩预告点评：Q4经营同比向好，规模效应向上贡献

2024-01-24 黄细里,杨惠冰东吴证券 Yàng

一汽解放公布2023年业绩预告，预计全年实现归母净利润7-8亿元，同比增长90%-118%；扣非归母净利润-1.4至0.4亿元，同比增长92%-98%。2023Q4归母净利润2.88-3.88亿元，中值同环比分别-67%/+2950%，扣非后归母净利润-2.25至-0.45亿元，相比去年同期亏损缩减5.1亿元，环比Q3亏损增加0.68亿元。2023Q4业绩略低于预期，主要系规模效应提振和年终费用计提所致。重卡行业市占率稳固，全球化+电动化+智能化加速技术进步。我们下调公司2023~2025年盈利预期，归属母公司净利润由之前的9.32/11.98/19.71亿元下调为7.52/10.28/17.24亿元，分别同比+104%/+37%/+68%，对应EPS为0.16/0.22/0.37元，对应PE为47/34/21倍。维持“买入”评级。

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2023年业绩预告点评：Q4经营同比向好，规模效应向上贡献

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